歷史罕見，601088，千億級重大收購！一路狂飆，比黃金還牛，白銀再創新高

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短短數周內，白銀價格便開啟了連續刷新紀錄的上漲行情。

中國神華千億級收購方案出爐

12月19日晚，煤炭行業龍頭公司中國神華（601088）一口氣發布了88則公告，其中主要內容為：中國神華擬購買國家能源集團及其全資子公司西部能源持有的相關資產，交易價格高達1335.98億元。公告稱，公司擬收購控股股東國家能源集團旗下12家核心企業股權，業務覆蓋煤炭、坑口煤電、煤化工等多個領域。千億元級的收購交易價格，在A股歷史上并不多見。

根據公告披露，本次交易具體包括：中國神華通過發行A股股份及支付現金的方式購買國家能源集團持有的國源電力100%股權、新疆能源100%股權、化工公司100%股權、烏海能源100%股權、平莊煤業100%股權、神延煤炭41%股權、晉神能源49%股權、包頭礦業100%股權、航運公司100%股權、煤炭運銷公司100%股權、港口公司100%股權，并以支付現金的方式購買西部能源持有的內蒙建投100%股權；同時，中國神華擬向不超過35名特定投資者發行A股股份募集配套資金。

公司表示，本次交易前后，公司控股股東均為國家能源集團，實際控制人均為國務院國資委；本次交易不會導致公司控股股東、實際控制人發生變動。本次交易后，國家能源集團持有中國神華71.48%的股份。

證券時報·數據寶統計，截至12月19日，中國神華總市值近8000億元，穩居煤炭行業第一，收購完成后，或成為國內首只萬億市值的煤炭股。今年前三季度，公司實現凈利潤391億元，同樣排在行業第一位。

國際銀價突破67美元/盎司

受到多種因素帶動，今年以來國際白銀價格不斷刷新價格高位。截至12月19日收盤，倫敦銀現價格突破67美元/盎司，當日漲幅2.44%，再創歷史新高，年內累計漲幅達到132.11%，是同期倫敦金現漲幅的2倍以上。

白銀作為催化劑、導電觸電材料以及抗微生物劑等，被廣泛應用在電子、可再生能源以及醫療衛生等工業主要增長領域。白銀最重要的特性在于它的高導電性，這一特性對許多行業至關重要：它能提高太陽能電池板的能量轉換效率；加快數據中心的數據處理速度；還能讓電動汽車實現快速充電和高效電力傳輸。

據央視網，業內分析來看，本輪銀價上漲是供需格局失衡、美聯儲連續降息，以及全球資金集中涌入等因素共同作用的產物。

世界白銀協會最近發布的報告顯示，受全球對電動汽車和人工智能（AI）數據中心的投資拉動，工業領域的白銀需求在過去4年增加約18%，而工業用途約占白銀總需求的50%。該機構預計，2025年全球礦山僅能生產約8.13億盎司的白銀，較2021年產量略低。此外，全球資產大量涌入以白銀為支撐的交易所交易產品，進一步強化銀價上漲趨勢。

未來白銀價格會如何演繹？摩根士丹利認為，白銀的投資需求仍將在市場中占據主導地位。在當前庫存處于低位的背景下，現貨市場大概率會出現逼倉走勢。

根據Mysteel測算，2025年全球白銀顯性庫存僅能覆蓋約1~2個月消費量，遠低于3~6個月的安全邊界。

白銀概念股年內股價狂飆

數據寶統計，截至12月19日（下同），今年以來白銀概念股全線上漲，平均漲幅達到79.41%，大幅跑贏同期上證指數。4只白銀概念股年內累計漲幅超100%，分別是興業銀錫、盛達資源、江西銅業、赤峰黃金。

興業銀錫年內累計上漲218.84%，排在第一位。2025年初，公司成功收購了宇邦礦業85%股權，根據世界白銀協會統計的截至2023年底的數據，宇邦礦業單體銀礦排名位列亞洲第一位，全球第五位。公司9家骨干子公司現保有資源量超5億噸，其中：銀金屬量3.06萬噸、錫金屬量39.9萬噸。今年前三季度，公司實現凈利潤13.64億元，同比增長4.94%。三季度末，知名投行高盛國際持倉市值4.85億元，該機構三季度期間新進公司前十大流通股東。

盛達資源年內累計上漲154.18%。公司目前控股銀都礦業、金山礦業等7家礦業子公司，經評審備案的累計查明銀金屬量約1.2萬噸、金金屬量約34噸；截至2024年末，保有銀金屬量超過7000噸，金金屬量超過26噸，年采選能力近200萬噸。今年前三季度，公司實現凈利潤3.23億元，同比增長61.97%。

江西銅業年內累計上漲111.01%。據2025年半年報，公司控股子公司恒邦股份具備年產黃金98.33噸、白銀1000噸的能力。今年上半年，公司白銀產量703.71萬噸。今年前三季度，公司實現凈利潤60.23億元，同比增長20.85%。

成交情況來看，數據寶統計，12月以來日均成交額環比上個月增長的白銀概念股有10只，占比六成以上。山金國際、盛達資源、江西銅業、湖南白銀、西部礦業等日均成交額環比增幅靠前。

山金國際12月以來日均成交9.09億元，環比增幅達到61.76%，排在首位。今年前三季度，公司實現凈利潤24.6億元，同比增長42.39%。三季度末，社保基金持倉市值達到7.21億元。

估值水平方面，數據寶統計，截至12月19日收盤，滾動市盈率低于20倍的白銀概念股有4只，分別為豫光金鉛、江西銅業、富春環保、西部礦業。此外，5股市凈率低于2倍，分別是富春環保、中金嶺南、恒邦股份、鋅業股份、江西銅業。

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責編：林麗峰

校對：冉燕青

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