黃奇帆在深圳香蜜湖金融年會(huì)上的講話，包含了重要的投資密碼

在12月21日的“2025深圳香蜜湖金融年會(huì)”上，重慶市人民政府原市長(zhǎng)黃奇帆就我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出諸多見解。

在眾多愿意對(duì)外發(fā)聲的官員中，個(gè)人覺得黃奇帆是一個(gè)學(xué)者型官員。雖然現(xiàn)在他已經(jīng)退休，但其言論仍滿滿的都是含金量，也包含了重要的投資密碼。

黃奇帆在演講中指出，我國(guó)應(yīng)推動(dòng)進(jìn)出口雙向平衡、提升貿(mào)易質(zhì)量與人民幣國(guó)際化水平。

就此，黃奇帆提出了兩個(gè)觀點(diǎn)：一是人民幣適度升值促進(jìn)口增長(zhǎng)，今后十年人民幣兌美元匯率將從7.0逐步升值至6.0左右，助力人均GDP在中長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)以美元計(jì)價(jià)的翻番目標(biāo)；二是根據(jù)行業(yè)差異與全局需要，適度下調(diào)部分出口退稅規(guī)模，將財(cái)政資源更多用于國(guó)內(nèi)民生與創(chuàng)新發(fā)展領(lǐng)域。

這兩個(gè)觀點(diǎn)，我們不妨一個(gè)一個(gè)剝開來(lái)說(shuō)。

今年前11個(gè)月，咱們的外貿(mào)順差達(dá)到了破萬(wàn)億的創(chuàng)紀(jì)錄水平。記得當(dāng)時(shí)我在解讀這條新聞時(shí)說(shuō)“有喜有憂”，要辯證地看。

這么大的外貿(mào)順差，說(shuō)明物美價(jià)廉的中國(guó)商品對(duì)全世界都很有吸引力。可這么大的外貿(mào)順差，勢(shì)必會(huì)引發(fā)世界各國(guó)的不滿情緒，全世界就中國(guó)一家吃肉的現(xiàn)狀肯定是不能持續(xù)的。

人民幣匯率適當(dāng)升值，對(duì)中國(guó)、對(duì)世界都有好處。

一方面，人民幣相對(duì)于外幣更值錢了，中國(guó)人外出旅游、購(gòu)物等意愿自然會(huì)增強(qiáng)，有利于加深世界各國(guó)對(duì)中國(guó)的依賴；另一方面，匯率適當(dāng)升值助力名義GDP的增長(zhǎng)，有利于世界各國(guó)以及中國(guó)民眾對(duì)中國(guó)崛起的認(rèn)同與信心。

這兩年，雖然人民幣匯率從6字頭貶到了7字頭，但我始終認(rèn)為這是不正常的短期現(xiàn)象。中長(zhǎng)期看，人民幣匯率一定是會(huì)升值的，黃奇帆的看法更加印證了我這一看法。我的觀點(diǎn)比黃奇帆更激進(jìn)，未來(lái)人民幣兌美元的合理匯率應(yīng)該在3-4之間。

人民幣處于穩(wěn)步升值的長(zhǎng)期通道，將助力優(yōu)質(zhì)人民幣資產(chǎn)估值水位的不斷提升。堅(jiān)持配置優(yōu)質(zhì)中國(guó)資產(chǎn)，可能三兩年看不出效果，甚至跑不贏一些熱門資產(chǎn)，但以十年以上為維度來(lái)看，一定會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏通脹，以及絕大多數(shù)熱門資產(chǎn)。

黃奇帆建議，應(yīng)穩(wěn)步提升最低工資標(biāo)準(zhǔn)，改善勞動(dòng)報(bào)酬在分配中的比重；推動(dòng)帶薪休假制度落實(shí)，合理縮減年均工時(shí)，促進(jìn)共同富裕與消費(fèi)升級(jí)。

這兩個(gè)觀點(diǎn)，也是我這些年反復(fù)呼吁的。不過(guò)總有人覺得，提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)、減少工作時(shí)長(zhǎng)會(huì)降低中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，甚至覺得會(huì)導(dǎo)致企業(yè)裁員。這是只知其一，不知其二。

提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)、減少工作時(shí)長(zhǎng)，將解放絕大多數(shù)人。對(duì)于絕大多數(shù)普通企業(yè)來(lái)說(shuō)，最低工資標(biāo)準(zhǔn)提高的壓力，將極大提高加班成本。未來(lái)，中國(guó)企業(yè)也會(huì)像歐洲企業(yè)那樣，員工想加班都不給你加。

加班成本的提升，一是減少員工工作時(shí)長(zhǎng)，而更多休閑時(shí)間也意味著更多消費(fèi)的可能；二是增加企業(yè)用工人數(shù)，降低失業(yè)率，這同樣會(huì)增加社會(huì)消費(fèi)。兩者一旦形成良性循環(huán)，還有利于走出目前通縮的現(xiàn)狀。

黃奇帆還提出要防止國(guó)內(nèi)“內(nèi)卷”卷到國(guó)外，減少“賠本賺吆喝”的事情，提升中國(guó)制造的品牌價(jià)值與整體利潤(rùn)水平。

改革開放幾十年，我們形成了外貿(mào)驅(qū)動(dòng)型的路徑依賴。哪怕外貿(mào)順差如此之巨，想要減少或者取消出口退稅，都會(huì)面臨重重阻力。大量出口退稅，被企業(yè)用于“外卷”，這不就是用中國(guó)財(cái)政的錢補(bǔ)貼了國(guó)外消費(fèi)者。

如此一來(lái)，我們的外貿(mào)出口的數(shù)據(jù)確實(shí)很好看，但壓榨了投資國(guó)內(nèi)民眾的財(cái)政資源，壓縮的是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

早在2020年，我們黨就提出要構(gòu)建雙循環(huán)的新發(fā)展格局。可直到現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)大循環(huán)這個(gè)引擎仍然沒有充分發(fā)動(dòng)起來(lái)。

只有堅(jiān)持不懈地?cái)U(kuò)大內(nèi)需，實(shí)現(xiàn)構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體的目標(biāo)，我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展才能立于不敗之地。

最后，結(jié)合這篇文章多說(shuō)兩句。很多人想做投資，卻不愿意研究、分析和琢磨。熱衷于打聽內(nèi)幕消息、小道消息，拿著畢生積累無(wú)腦沖進(jìn)各個(gè)市場(chǎng)，你不當(dāng)韭菜誰(shuí)是韭菜。

想做投資，多看看新聞聯(lián)播，多分析和琢磨官方和權(quán)威信息，依據(jù)自己和家庭實(shí)際做好投資計(jì)劃，你才能立于不敗之地。