四川
華福證券指出，當前電子與半導體行業正經歷由AI驅動的存儲超級周期，核心邏輯是AI服務器對存儲的海量需求與頭部廠商產能向高端傾斜導致的供需缺口。HBM作為AI服務器核心組件，需求爆發式增長，美光科技2026年HBM供應量已全部售罄。本輪周期與以往不同，AI應用從訓練向推理與邊緣側轉向，推動HBM、高性能DDR5等品類快速增長，同時原廠將產能轉向技術壁壘高的HBM、DDR5，收縮DDR4等傳統產能，導致供給缺口持續擴大。2025年三季度AI需求超預期，疊加三星、SK海力士、美光等減產及產線升級，供需緊張加劇。存儲芯片價格持續上漲，模組環節受益于存貨增值與下游補庫需求，短期彈性突出；設備與材料環節因技術升級需求旺盛，長期確定性高。車規級存儲受益于新能源汽車智能化，需求快速增長。短期漲價趨勢或將延續，中長期取決于AI需求持續性與產能釋放節奏。
科創芯片ETF國泰（589100）跟蹤的是科創芯片指數（000685），單日漲跌幅限制達20%，該指數從科創板市場中選取涉及半導體材料、設備、芯片設計、制造及封裝測試等全產業鏈環節的市值較大證券作為指數樣本，聚焦高純度國產替代和AI芯片等前沿領域，以反映科創板中具備高技術壁壘的芯片相關上市公司證券的整體表現。
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