華創證券指出,銅礦山供應擾動不斷,供應增速下降,而銅冶煉產能2025年預計增加超過200萬噸,2026年預計增加100萬噸以上,礦冶矛盾突出,TC價格自今年4月持續維持在-40美元/噸以下,2026年TC價格為0,國內銅冶煉減產概率大增,減產預期將支撐銅價走高。鋁方面,海外減產預期持續強化,南非莫扎爾鋁業宣布2026年停產維護,國內鋁錠延續去庫,全球鋁庫存持續下行,LME+國內鋁庫存總計僅121萬噸,安全庫存維持低位,未來2~3年全球供需或維持緊平衡,鋁價有望獲得支撐。貴金屬方面,美國通脹和就業數據可信度受限,貴金屬價格震蕩運行,但黃金避險需求和央行購金需求仍有上行空間,白銀受工業需求爆發、庫存擠兌與金融政策轉向影響,價格創歷史新高,供需缺口和低庫存支撐下白銀價格更具彈性。
礦業ETF(561330)跟蹤的是有色礦業指數(931892),該指數從市場中選取涉及銅、鋁、鉛鋅、稀有金屬等礦產資源開采與加工業務的上市公司證券作為指數樣本,以反映有色金屬礦業相關上市公司證券的整體表現。該指數具有較強的周期性和商品價格敏感性,能夠較好地體現有色金屬礦業板塊的市場走勢。
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