資金搶先布局“春季躁動”行情？股票ETF周度凈申購額創年內次新高

財聯社12月23日訊（記者 周曉雅）近日資金對股票ETF持續追捧。

Wind數據顯示，即便是三大指數悉數反彈的周一，股票ETF依舊凈流入，單日被凈申購56.89億份；而在上周，股票型ETF更是被凈申購了380.15億份，為今年以來周度凈申購份額的次新高。

合計552.23億元資金在上周流入股票ETF市場。此前，周度凈申購份額的峰值出現在4月13日當周，被凈申購了650.53億份。除了這兩周，11月23日當周股票ETF也曾被凈申購超過300億份。

經歷本周一的繼續申購后，股票ETF最新規模為3.76萬億元，逼近歷史峰值水平（3.79萬億元）。

一方面，以A500為代表的寬基ETF持營戰正酣；另一方面，科技賽道主題ETF和紅利主題也在同步吸金。值得留意的是，資金在ETF市場活躍的同時，春季躁動行情是否提前的議論聲漸起。

中證A500ETF新增多只300億級產品

僅僅一個月不到，中證A500ETF就誕生了1只400億級和3只300億級產品。數據顯示，截至12月22日，掛鉤中證A500的ETF合計規模為2609.94億元，較11月底增長了672億元，合計增幅超過三成。

規模領先的華泰柏瑞中證A500ETF，規模已創新高至419.75億元；緊跟其后的南方中證A500ETF，最新規模也來到了392.46億元，距離400億關口僅是臨門一腳。

國泰中證A500ETF、華夏中證A500ETF則是在昨天雙雙突破300億元，分別達到322.76億元、319.26億元。另外，易方達中證A500ETF也在昨日規模創新高至285.18億元，廣發中證A500ETF、富國中證A500ETF則是回升至 172.32億元、144.45億元。

規模持續增長，離不開資金的扎堆買入。僅在上周，中證A500ETF合計被凈申購了273.39億份，貢獻當周股票ETF七成以上的份額增量。

這只現象級指數自11月以來已悄然打響一場持營戰。在深圳一人流密集的地鐵站口，中證A500ETF的宣傳海報已再度亮相。“看好A股就選中證A500”“龍頭薈萃A股行業全覆蓋”“基日以來漲幅更優”等海報標語醒目。

還有業內人士透露，有基金管理人為參與中證A500ETF持營戰，已經提前開展誓師會動員內部員工。

各家管理人旗下中證A500ETF之間的規模分化，也窺見戰況日趨激烈。數據顯示，在11月底，中證A500ETF規模排名前二的產品規模差距為48.05億元，而目前排名前二的產品規模差已經收窄至27.3億元。整體來看，目前規模前五的中證A500ETF合計規模占所有中證A500ETF的六成以上，與11月底相比集中度進一步提升。

資金提前布局春季躁動？

除了寬基ETF以外，以紅利主題ETF的策略指數ETF也在持續吸金。其中，掛鉤中證紅利低波指數的多只ETF上周合計被凈申購了13.75億份，這周一繼續被凈申購3.22億份。規模最大的華泰柏瑞紅利低波ETF，其基金份額總額也在周一創新高至225.77億份，規模則回升至264.69億元。

另外，價值賽道中，非銀主題也得到市場青睞，跟蹤滬深300非銀的ETF上周合計凈申購13.08億份；成長賽道產品中，掛鉤科創50、創業板指、中證半導體材料設備等指數也被凈申購較多，雖然周一不乏產品出現止盈的跡象，但整體維持凈申購的勢頭。

正值2025年行情尾聲，隨著資金近期持續流入股票ETF，接下來的“春季躁動”行情也受到市場期待。

“‘春季躁動’的積極條件正在積累?！比A西證券李立峰團隊分析，復盤歷史，A股“春季躁動”行情啟動通常需滿足以下條件：合理的估值水平、寬松的流動性環境以及有效提振風險偏好的催化劑，如國內政策、產業事件催化或外部風險緩釋等。

他們認為，當前來看，海外美聯儲降息和日本央行加息均已落地，市場對套利交易逆轉擔憂緩解，后續人民幣匯率升值帶動的外資增配、年初保費收入“開門紅”帶來的增量保險資金入市亦可以期待。近期股票型ETF再度大規模凈申購，多只寬基ETF成交放量，指向增量資金傾向于逢低布局。

中航證券則梳理了“春季躁動”行情啟動前后幾個重要時間區間的市場表現情況，并提到在“春季躁動”行情啟動前10個交易日的蓄勢階段，市場整體風險偏好偏謹慎，大盤、紅利風格明顯占優。

而從完整“春季躁動”區間來看持續性，成長與周期風格表現較為顯著，日均超額收益率中位數分別為0.07%和0.02%，對應勝率分別達到90%和80%；相比之下，紅利、金融及穩定風格在完整區間內整體跑輸萬得全A。

博時基金分析，當前市場的變化點在于美國CPI快速回落帶動降息預期抬升，美股市場風險偏好置信度指標開始轉正，利好出海方向。風格方面，他們認為，日歷效應下，過往春節前考慮關注上證50表現，春節后關注切向中小成長風格。