連續三日創歷史新高！“銅博士”飆升，釋放出何種經濟信號？

財聯社12月25日訊（編輯 卞純）受工業需求上升、供應限制和關稅不確定性等因素驅動，銅價周三再創歷史新高。今年以來，銅價已累計上漲35%以上，有望創下2009年以來的最大年度漲幅。

12月24日，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅價格最高觸及12282美元/噸，為連續第三個交易日創下新高。

銅不同于其它金屬

各類金屬對經濟狀況的反應略有不同。與黃金和白銀不同的是，銅價走勢不受投資者情緒或經濟預期的直接影響，其漲跌通常可歸因于實體經濟的增長和擴張。

銅素來被視為經濟晴雨表。它在電網建設、建筑、工業機械制造等領域都發揮著核心作用。當這些領域的產品或服務需求旺盛時，往往意味著經濟運行態勢良好——這也為銅贏得了 “銅博士” 的稱號。

高盛研究部（Goldman Sachs Research）表示，銅價上漲往往預示著工業需求強勁和經濟快速增長，而銅價下跌則可能是經濟放緩的信號。高盛研究分析師Eoin Dinsmore在一份報告中寫道，銅是“全球電網和電力基礎設施投資的主要受益者，因為人工智能（AI）和國防領域對強大且安全的能源網絡的需求日益增強。”

黃金更多地被視為一種“避險”資產和對沖通脹的工具。白銀介于黃金和銅之間，兼具投資與工業價值。而銅主要用于工業用途。銅不像黃金、白銀那樣常被用于囤積存儲，而是要被實際使用掉，這就是為什么它通常是這三種金屬中反映經濟正朝著正確方向發展的最有力指標。

銅價暴漲的幕后推手

當前銅價的飆漲，由多重關鍵因素共同驅動。今年以來，智利、印尼等全球主要銅礦產發生了多起重大事故，這直接沖擊了銅礦供給，令市場供需關系趨于緊張。

摩根大通基本金屬和貴金屬策略主管Gregory Shearer在一份聲明中表示：“我們預計今年的銅礦供應增長基本持平，對2026年供應增長的預測已降至僅1.4%左右，比我們今年年初的預測少了約50萬噸。”

關稅擔憂也是推高銅價的關鍵驅動因素之一。由于擔心特朗普政府擴大銅進口關稅范圍，貿易商趕在新關稅出臺前加速向美國運銅，擠壓了世界其它地區的銅供應。今年8月1日落地的美國銅關稅僅針對半成品銅與銅密集型衍生品，陰極銅（精煉銅）不在此列。

與此同時，人工智能行業的巨額投資正顯著拉動銅需求——數據中心的建設高度依賴銅。據相關預測，一座超大規模人工智能數據中心，最多能消耗5萬噸銅。

銅價未來走向何方？

就銅價走勢而言，摩根大通全球研究（JPMorgan Global Research）預計，銅價將在2026年第二季度達到每噸12500美元，全年均價或在12075美元左右。

花旗集團近日告訴客戶，在牛市情境下，隨著美元走軟和美聯儲降息進一步提振銅的吸引力，促使投資者更積極地涌入，銅價可能觸及1.5萬美元。

盡管研究機構樂觀地認為銅價將繼續呈上漲趨勢，但專家表示，近期價格飆升的長期影響仍不確定。

“2025年7月關稅政策與銅價走勢的交織，凸顯出全球貿易與大宗商品市場的復雜聯動性。” Halbert Hargrove的國際金融理財師、投資組合管理總監David Koch表示。“雖然政策的直接影響是銅價大幅飆升，但長期后果將取決于市場、各國政府及行業如何適應這一新的貿易環境。”