中國排第一的獨立通用大模型廠商：脫胎于清華，估值超過240億元

2025年12月消息：智譜AI（北京智譜華章科技有限公司）正式通過港交所聆訊，計劃于明年1月掛牌上市，有望成為全球第一家以AGI（通用人工智能）基座模型為核心業(yè)務的上市公司。

公開資料顯示：智譜創(chuàng)立于2019年6月，定位為專注于基礎模型研發(fā)的獨立廠商，是國內(nèi)第一批探索大模型的企業(yè)、北京市“專精特新”中小企業(yè)和人工智能芯片標準化創(chuàng)新合作伙伴，與月之暗面、百川智能、MiniMax、階躍星辰、零一萬物并稱為中國大模型“六小虎”。

成立至今，公司已完成八輪融資，獲得了美團、騰訊、螞蟻、阿里、小米、金山、啟明創(chuàng)投、順為資本、君聯(lián)資本、紅杉中國、高瓴資本、Prosperity7（沙特阿美旗下基金）等知名機構的青睞，最新估值達到243.77億元。

智譜脫胎于清華大學計算機系知識工程實驗室（KEG）。該實驗室成立于上世紀90年代中期，是國內(nèi)從事自然語言處理（NLP）和知識圖譜研究的機構之一，2006年發(fā)布科技情報大數(shù)據(jù)挖掘與服務系統(tǒng)平臺——AMiner系統(tǒng)，這是國內(nèi)最早研發(fā)的、也是迄今訪問量最大的研究者社會網(wǎng)絡分析與挖掘系統(tǒng)。

聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長劉德兵是中科院計算所博士，曾任清華數(shù)據(jù)科學研究院科技大數(shù)據(jù)研究中心副主任；聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO張鵬是清華計算機系1998級本科、2002級碩士、2018級創(chuàng)新領軍工程博士，主導研發(fā)前面提及的AMiner。

值得一提的是，除了智譜，“六小虎”中的百川智能創(chuàng)始人王小川、月之暗面創(chuàng)始人楊植麟、階躍星辰聯(lián)合創(chuàng)始人朱亦博均畢業(yè)于清華。此外，還有面壁智能的劉知遠、深言科技的豈凡超等。毫不夸張地說，“清華系”撐起國內(nèi)大模型“半壁江山”。

智譜提出的GLM（General Language Model，通用語言模型），是一種融合雙向編碼與自回歸生成優(yōu)勢的統(tǒng)一預訓練框架。與主流的BERT（基于Transformer的雙向編碼器表征）或GPT（生成式預訓練Transformer）不同，其采用“填充式掩碼”(fill-in-the-blank)任務進行預訓練。簡單來說，若GPT的原理是“根據(jù)上文做完形填空”，那么GLM完形填空的依據(jù)則擴充到上下文。?

2021年，智譜發(fā)布了我國首個專有預訓練大模型框架GLM框架，并推出MaaS（Model as a Service，模型即服務）產(chǎn)品開發(fā)及商業(yè)化平臺。2022年8月，開源首個千億規(guī)模的模型GLM-130B，是中國第一家發(fā)布自研開源大模型的AI公司，發(fā)布時間早于ChatGPT。

2023年3月推出基于千億基座的對話模型ChatGLM，并開源中英雙語對話模型ChatGLM-6B，同年8月上線生成式AI助手“智譜清言”。2024年1月16日，第四代基座大模型GLM-4正式發(fā)布，多維度指標逼近OpenAI的GPT-4水平。

今年，智譜陸續(xù)發(fā)布GLM-4.5（旗艦基座模型）、GLM-4.5V（視覺語言基座模型）、GLM-4.6（主要強化編碼能力）、GLM-4.7（在編碼能力、長程任務規(guī)劃與工具協(xié)同三個核心維度實現(xiàn)重要突破）。12月9日，開源其核心AIAgent模型AutoGLM，這是全球首個可自主操作手機的智能體，用戶通過語音指令即可完成點餐、訂票、文稿撰寫等跨應用任務。

如今，智譜已構建覆蓋語言、代碼、多模態(tài)及智能體的全棧模型矩陣，以及用于模型微調(diào)、部署及智能體開發(fā)的集成工具，產(chǎn)品廣泛應用于金融、工業(yè)制造、能源電力等20多個關鍵行業(yè)。截至2025年9月底，在全球擁有超過1.2萬家機構客戶（包括私營企業(yè)和公共行業(yè)實體，例如金山辦公、智聯(lián)招聘、蒙牛等）、超4500萬名開發(fā)者，為逾8000萬臺設備提供支持，是中國賦能終端設備最多的獨立通用大模型廠商。

A、B、C、D推測分別為科大訊飛、阿里、商湯、百度

過去三年（2022-2024年），營收分別為5740萬元、1.245億元、3.124億元，復合年增長率在130%以上。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，其是中國最大的獨立通用大模型開發(fā)商（即純粹的大模型公司）、第二大通用大模型開發(fā)商，市場份額為6.6%。去年上半年公司實現(xiàn)營收1.909億元，同比增長3.25倍。

和其他大模型公司一樣，智譜AI尚未實現(xiàn)盈利，2022年、2023年、2024年、2025年上半年凈虧損分別為1.43億、7.88億、29.58億、23.58億元，呈整體上升趨勢，累計超過62億元。這主要是由于研發(fā)開支大幅增加，同期公司研發(fā)費用分別為8440萬、5.289億、21.954億，15.947億元，累計約44億元，其中大部分用于購買昂貴的算力。

人工智能行業(yè)面臨快速技術變革，且在技術創(chuàng)新方面發(fā)展迅速，“燒錢”以維持技術迭代是常態(tài)。可以預見的是，為了確保模型和解決方案保持創(chuàng)新性及競爭力，智譜未來可能繼續(xù)產(chǎn)生巨額研發(fā)開支。