新年行情告終？投資者“獲利了結”，金銀重挫

在經歷了年底強勁反彈后，黃金與白銀市場周一遭遇劇烈拋售。由于年末市場流動性稀薄加劇了價格波動，交易員大舉獲利了結，導致貴金屬價格全線跳水，終結了近期的單邊上漲行情。

現貨黃金盤中一度下跌5%，創下自10月21日以來的最大單日跌幅，也是今年第二次出現如此幅度的單日暴跌。

白銀的跌勢更為慘烈，盤中跌幅一度達到11%，創下自2020年9月以來最大的單日跌幅。

兩種金屬均從剛創下的歷史高位大幅回撤，顯示出此前迅猛的漲勢已引發市場對行情過熱的擔憂。

Societe Generale固定收益與大宗商品研究主管Michael Haigh警告稱，“不要過度解讀這些大幅波動”，并指出每年年底市場往往都“極度缺乏流動性”。

Haigh認為，周一的下跌主要是由于投資者在金銀經歷強勁的季節性反彈后選擇獲利了結。他指出，貴金屬歷來在新年前都會出現非常強勁的上漲行情。過去十年，黃金在這一時期上漲了約4%，而白銀的漲幅通常接近7%。

技術指標也支撐了此次拋售邏輯。衡量買賣動能的14天相對強弱指數（RSI）顯示，黃金在過去兩周一直處于超買區域，預示回調在即。白銀的情況則更為極端，自12月中旬以來漲幅超過25%，其RSI遠高于70的水平，表明短期內買盤過于擁擠。

投機氛圍消退與保證金上調

白銀價格的逆轉發生在其飆升至每盎司84美元上方數小時之后。此前，來自中國的強勁投資需求一度推高了銀價，導致上海現貨白銀較倫敦價格的溢價升至每盎司8美元以上，創下歷史最大價差紀錄。

據彭博援引China Futures Ltd.分析師Wang Yanqing表示：“投機氛圍非常濃厚。市場圍繞現貨供應緊張進行炒作，目前的情況有點極端。”

為遏制風險，交易所已開始采取行動。據CME Group Inc.聲明，部分Comex白銀期貨合約的保證金將從周一上調。當交易所提高保證金要求時，交易員必須投入更多現金來維持頭寸，資金不足的投機者被迫減倉或平倉。Wang Yanqing認為，此舉將有助于減少投機行為。

全球最大的實物白銀交易所交易基金（ETF）——iShares Silver Trust也未能幸免，盤中一度下跌10%，創下2020年以來的最大跌幅。

現貨市場壓力與庫存狀況

彭博市場策略師Brendan Fagan評論稱，白銀令人眩暈的反彈和隨后的劇烈回調，使市場焦點持續集中在處于嚴重壓力的現貨市場上。

最新的白銀反彈發生在倫敦白銀市場遭遇全面逼空僅僅兩個月后。當時，流入ETF的資金和對印度的出口侵蝕了本已極低的庫存。盡管自那以后倫敦金庫出現了大量資金流入，但全球大部分可用白銀仍停留在紐約，交易員們正在等待美國一項調查的結果，該調查可能導致關稅或其他貿易限制。