用友網絡二次遞表，“A+H”上市布局攻堅AI研發|港E聲

本文來源：時代商業研究院 作者：時代商業研究院

港交所官方披露顯示，國內企業數智化服務龍頭用友網絡科技股份有限公司（以下簡稱““用友網絡”，600588.SH）于2025年12月29日二次遞交港交所上市申請，聯席保薦人為招銀國際與中信證券，擬實現“A+H”兩地上市，募資聚焦AI前沿研發、全球化體系建設等核心方向。

據招股書披露，用友網絡成立于1988年，深耕企業服務領域37年，核心戰略錨定“AI至上、產品第一”。該公司以自主研發的企業大模型（YonGPT）為技術核心，打造了覆蓋超大型企業至小微企業的全場景產品矩陣，云服務已成為核心業務支柱，2024年云服務收入占比達77.2%，2025年上半年訂閱相關收入同比增長16.9%。市場地位方面，IDC發布的《中國企業級應用管理(EA)市場跟蹤研究報告（2025H1）》顯示，該公司蟬聯2025年上半年中國企業應用（EA）整體市場、企業應用SaaS超大型企業市場占有率雙第一，累計服務46家一級央企、382家中國500強企業（占比76.4%），客戶基礎扎實且黏性較高。

財務數據顯示，用友網絡正處于數智化轉型調整期，業績面臨短期壓力。招股書顯示，2023—2025年上半年，該公司的營收分別為94.43億元、88.17億元、34.34億元；同期凈虧損持續擴大，分別為-9.33億元、-20.70億元、-9.81億元，2024年虧損同比擴大121%。據該公司官方披露，虧損擴大主要系研發投入增加帶來的無形資產攤銷增長、業務向訂閱模式轉型的短期收入適配，以及人力優化產生的離職補償金等因素疊加所致。

根據該公司董事會決議，本次港股IPO募集資金扣除發行費用后，將主要用于四大方向：AI等前沿技術研發及產品迭代、全球化能力與體系建設、生態伙伴合作平臺升級及營銷體系深化，以及戰略投資收購與補充營運資金，助力該公司鞏固行業領先地位，加速數智化轉型落地。

免責聲明：本報告僅供時代商業研究院客戶使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成所述證券的買賣出價或征價。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。本公司及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并注明出處為“時代商業研究院”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。