11月壽險保費單月降幅收窄 業內：增速邊際改善或因部分險企沖刺開門紅業務目標

日前，金融監管總局發布了今年前11個月保費相關數據。數據顯示，我國保險業實現原保險保費收入5.76萬億元，可比口徑下同比增長7.56%。其中，人身險原保險保費收入4.42萬億元，同比增長9.2%。

值得一提的是，受預定利率下調影響，人身險8月份保費大增后，開始進入回落階段。11月份人身險公司原保費規模同比仍下降，但降幅較10月有所收窄。東吳證券分析稱，當前開門紅預錄數據表現較好，展望2026年，其認為市場需求依然旺盛，保險產品預定利率仍高于銀行存款，相對吸引力仍然明顯，對新單保費和NBV（邊際新業務價值）增長持樂觀預期，同時分紅險占比繼續提升有助于進一步優化負債成本。

11 月單月人身險保費降幅收窄

今年初，保險行業保費曾陷入負增長，但自3月起，隨著人身險保費探底回升，保險行業原保險保費收入重回正增長，且增速逐步擴大。

7月，保險業協會發布認定的最新預定利率研究值1.99%，在連續兩個季度低于在售普通型人身保險產品預定利率最高值超過25個基點后，行業需按要求下調新產品預定利率最高值。隨即，多家保險公司發聲下調預定利率最高值，受預定利率下調影響，8月單月人身險保費出現大幅增長。

增長過后，就是連續回落。從9月開始，人身險保費單月增速進入負增長階段。數據顯示，11月單月人身險公司原保費規模為1548億元，同比減少2.4%，但降幅有所收窄。

國泰海通證券分析稱，預計11月人身險保費增速邊際改善主要由于部分保險公司沖刺2025年度業務目標帶來，另一方面預計大部分保險公司經營重心仍在2026年業務經營，客戶儲蓄需求旺盛下預計2026年開門紅景氣增長。

“展望四季度，我們認為從‘量’上來看，分紅險能充分享受資本市場發展紅利，在同類型產品中較有競爭力，未來在產品矩陣中的占比將逐步提升；‘質’上來看，高價值產品占比提升將進一步夯實Margin（利潤率）基礎，新產品切換后的價值增長值得期待。”東海證券分析稱。

《每日經濟新聞》記者注意到，保險行業已經開啟了2026年開門紅的營銷活動，從產品來看，分紅險是2026年開門紅的主打產品。有保險代理人對《每日經濟新聞》記者表示，預定利率未下調前，分紅險的優勢不明顯，預定利率下調后，分紅險浮動收益的優勢就顯現出來了。

國泰海通證券表示，2026年銀行定存大量到期背景下，預計居民資產配置向儲蓄型保險尤其是分紅險遷移的趨勢顯現，預計頭部險企把握儲蓄需求實行積極的業務策略，特別是注重銀保渠道開拓，銀行合作網點增長空間仍然廣闊，看好銀保渠道成為2026年價值增長的顯著增量貢獻。

車險11月原保險保費收入820億元

財險公司方面，保費收入也出現了回暖。2025年前11個月，財產險公司保費收入1.62萬億元，按可比口徑，同比增長3.88%。車險、非車險業務均實現了平穩健康發展。從前11個月的情況來看，車險業務對保費貢獻約為52%，非車險業務約為48%。

從單月保費來看，11月單月財險原保費收入1248億元，同比增加2.3%，其中車險原保費收入820億元，同比增加1.9%；非車險原保費收入428億元，同比增加3.0%。“2025年11月財險增速邊際回暖，預計由險企沖刺年度業務目標帶來。”國泰海通證券分析稱，車險業務預計主要由新能源車險占比提升帶來車均保費企穩回升推動，預計非車險增速邊際改善主要由險企沖刺年度業務目標帶來，而農險業務受季節性承保因素影響仍然承壓。

“展望未來，中國財產及意外險行業仍有巨大的增長空間，并有機會在增強經濟與社會韌性方面發揮更大的作用。市場將延續與經濟增速基本同步的態勢，2025年~2030年，財產險保費增速預計約為5%~6%，高于GDP增速。”瑞士再保險中國區總裁及中國區再保險業務首席執行官尚卓博（Beat Strebel）在媒體圓桌會上分析稱，非車險增速預計將高于車險，是財產險市場的主要增長來源。車險穩健增長，是財產險市場的重要支撐。車險領域，業務自然地由傳統燃油車向電動車轉型。隨著電動車在中國汽車保有量中的占比不斷提升，險企的保費結構中也出現同樣的趨勢。電動車業務的增速遠高于燃油車，而后者市場份額已開始下降。

尚卓博表示，在承保利潤方面，中國保險業過去受過度競爭影響，因此，從國際視角看，其盈利水平偏低。近年來，行業持續注重高質量發展，提升承保質量、風險管理水平及運營效率，成本率有所降低，逐漸實現更低的綜合成本率以及更合理的承保利潤，這些都有助于行業邁向可持續、健康的發展軌道，并取得穩健的承保利潤。