現貨白銀再次大跌，芝商所在一周內第二次提高貴金屬期貨的保證金

芝商所本周第二次提高貴金屬期貨保證金要求，試圖為近期暴漲的貴金屬市場降溫。周三現貨白銀應聲下跌，跌近72美元關口，日內跌幅超過5%，此前白銀價格曾在周一觸及每盎司82美元以上的歷史高點。

芝商所在12月30日的公告中表示，黃金、白銀、鉑金和鈀金合約的保證金將在周三收盤后上調，這項決定基于"市場波動性以確保足夠的抵押品覆蓋率"的評估。這是該交易所一周內第二次采取此類措施，前一次上調已于周一生效。

此次保證金上調意味著交易員在交易貴金屬期貨時需要提供更多抵押品，將直接限制市場杠桿使用。這一監管動作引發投資者警惕，市場開始擔憂此輪貴金屬漲勢能否持續。

分析師指出，盡管存在長線利多因素，但短期快速上漲顯然過度交易了預期，資金“搶跑”導致投機情緒高漲。

交易所密集出手控風險

芝商所本月已多次調整保證金要求。12月12日，該交易所首次將白銀保證金上調10%。隨后在12月29日收盤后，再次全面上調黃金、白銀、鋰等金屬期貨品種的履約保證金。

這些舉措反映出交易所對本周貴金屬市場劇烈波動的擔憂。白銀價格波動尤為明顯，期貨周一早盤一度飆升至每盎司82美元以上的歷史新高，隨后出現大幅回落，價格波動達到兩位數水平。

國內監管機構也同步采取行動。12月26日，上海期貨交易所將黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調整為15%，并相應上調交易保證金比例。這是上期所本月針對白銀期貨出臺的第三輪風控措施，此前已于12月10日上調保證金、12月22日限制日內開倉數量及調整手續費。

全線貴金屬狂潮引發警惕

這一輪"金屬狂潮"不僅局限于白銀。黃金已突破4550美元，銅價跟隨滬銅創下歷史新高，鉑金和鈀金亦錄得雙位數漲幅。市場正在將貴金屬作為對沖"AI泡沫"和貨幣貶值的工具。

然而，歷史案例已為當前市場敲響警鐘。1980年亨特兄弟逼倉失敗以及2011年白銀崩盤的案例表明，當交易所開始出手限制杠桿時，往往意味著狂歡接近尾聲。

中信建投期貨和國信期貨的分析師表示，短期快速上漲顯然過度交易了預期，資金"搶跑"導致投機情緒高漲，市場猶如"高空走鋼絲"。監管機構連續出臺的風控措施顯示，決策層正試圖在維護市場流動性和防范系統性風險之間尋找平衡。