步長制藥涉6.52億元合同糾紛：5.5億元存貨無人接手

12月30日，步長制藥（603858.SH）公告稱，公司控股子公司上海合璞醫療科技有限公司（簡稱“上海合璞”）因合同糾紛向法院提起訴訟，涉案金額約6.52億元。

訴訟的另一方，為捷邁（上海）醫療國際貿易有限公司（簡稱“捷邁上海”）。公開資料顯示，捷邁上海成立于2001年，為全球骨科醫療器械巨頭捷邁邦美旗下公司。

圖片來源：步長制藥公告

據公告披露，本次糾紛源于雙方此前簽訂的經銷協議。協議期滿后未續簽，按照行業慣例，捷邁上海應協調上海合璞將其所持庫存產品轉移至新任授權經銷商。然而，截至目前，上海合璞仍有約5.5億元存貨尚未完成轉移，且沒有確切有效的庫存轉移計劃。基于此，上海合璞向法院提起訴訟，請求判令：

捷邁上海5.56億元回購上海合璞持有的剩余庫存產品，退還預付款320.78萬元；捷邁上海支付利息損失9172.53萬元，并承擔庫存產生的資金成本損失；捷邁上海支付訴訟費、保全費、律師費等費用。

風口財經記者注意到，若最終法院未支持相關請求，或因訴訟期導致產品過期、淘汰等問題，則該批存貨或將面臨實質性減值風險。步長制藥在公告中坦言，案件的最終結果存在不確定性，涉及5.5億元左右存貨存在計提存貨跌價準備的風險，對公司本期利潤及期后利潤影響金額尚不能確定。

12月30日，步長制藥方面回應風口財經記者采訪時表示，“具體情況尚不了解，后續進展將以公司公告為準。”

另外值得關注的是信息披露時點問題。上海市第一中級人民法院于2025年11月5日出具了《受理案件通知書》，步長制藥在公告稱，截至本公告披露日（12月30日），本次披露的案件法院已立案受理，尚未開庭審理。但企查查司法信息顯示，該案件已于12月16日開庭，早于步長制藥披露公告約兩周。

對此，步長制藥方面解釋稱：“確實還沒有開庭，是受理。”

圖片來源：企查查

目前，該案件仍處于司法程序初期階段，其最終結果及對步長制藥財務狀況的影響，有待進一步觀察。

■ 近十年累計支出銷售費用近700億元

公開資料顯示，??步長制藥成立于2001年，總部位于山東省菏澤市，主要從事中成藥的研發、生產和銷售，同時也在化藥、生物藥及疫苗等領域進行拓展?。公司擁有腦心通膠囊、穩心顆粒和丹紅注射液三個獨家專利品種。

圖片來源：步長制藥網站

近年來，公司面臨業績壓力。2020年至2024年，公司的營業收入分別為160.07億元、157.63億元、149.51億元、132.45億元、110.06億元。期間，公司的扣非凈利潤分別為17.08億元、10.63億元、-16.02億元、2.92億元、-4.93億元。

據悉，營收下滑與其多款核心產品被“踢出”醫保目錄有關，公司不得不對子公司吉林天成、通化谷紅連續計提巨額商譽減值。

2025年前三季度，公司營收繼續承壓，利潤有所回暖。報告期內，公司實現營業總收入84.69億元，同比下降0.54%；歸母凈利潤8.68億元，同比增長177.54%；扣非凈利潤8.55億元，同比增長138.26%。

步長制藥表示，主要是本期藥品的銷售規模同比增長、主要產品的生產成本同比下降，以及公司收購通化谷紅制藥有限公司、吉林天成制藥有限公司時，形成的評估增值對應的攤銷額至2024年末攤銷完畢，攤銷額同比減少等因素影響相關指標同比增幅較大。

值得關注的是，步長制藥經營高度依賴市場端“重金投入”。2025年前三季度，步長制藥的銷售費用為33.41億元，同比增長2.14%。往年財報數據顯示，2016年至2024年，公司九年間累計支出銷售費用達661.03億元。

2016年至2024年，步長制藥銷售費用金額。圖片來源：同花順iFinD

文章來源：第一風口（半島都市報社）