發改委釋放信號后，宇樹事件暴露機器人行業哪些真問題？

作者 | 燕大

2026年的開年大戲真是一個接一個，扣人心弦。

昨天有媒體報道，宇樹科技在A股上市的“綠色通道”已被叫停，但常規上市流程仍繼續，被叫停或是因為“目前機器人賽道泡沫太大了”，上頭希望能降降溫。

消息一出，科技圈股票圈全炸了鍋，眾多媒體、網絡平臺大規模轉載到刷屏，全網驚出一把冷汗，要知道這可是當前最熱門賽道之一，相關企業屬于當紅炸子雞，吸引無數資金追捧。

反過來說如果消息是真的，那么無疑意味著一些投資者將面臨一只大大的黑天鵝，尤其是很多人早就在心里嘀咕泡沫太大了，這則消息恰好印證了心中想法。

好在晚間宇樹科技站出來回應，稱相關報道與事實情況不符，強調宇樹科技未涉及申請‘綠色通道’相關事宜，宇樹上市工作在正常推進，相關不實報道誤導公眾認知，已向主管部門反映并督促相關方撤回。

隨后，一張疑似宇樹科技創始人王興興的群聊回應截圖在網絡流傳，截圖顯示王興興稱：“好幾周之前的，被人亂編的消息，又擴大了，大家別當真。也不用和外人解釋。”

正主都出來辟謠了，看來是一場虛驚，恐慌情緒迅速退潮。

但話說回來，為什么觀眾這么容易相信“有泡沫”并引發全網刷屏？而不是第一反應“這是假消息”、“不可能”？

網傳小作文背后的故事才最令人玩味。

宇樹科技在全國出名，始于2025年春晚。在一年前的那次春晚上，宇樹人形機器人身著東北花襖表演轉手絹，一夜火爆全國，更將智能+機器人這個高科技行業推到市場風口。

宇樹創始人王興興也是個科創狠人，90后寧波人，沒有名校光環也沒有名企履歷，單獨放到高科技創投圈純純屬于路人甲，但2013年讀大學的時候別人是為了混張機械與自動化文憑，他卻憑愛好手搓一款四足機器狗，兩年后還帶去參加創業大賽拿下二等獎，賺了8萬塊。

在那個時候這東西絕對算超前的。

上大學的時候王興興就想過要不要直接輟學去創業，后來還是選擇邊讀書邊學以致用，并在2016年完成的《新型電驅式四足機器人研制與測試》碩士論文中就提出了宇樹機器狗的雛形。

畢業后準備創業，必須得說這哥們也是時代的寵兒，恰好在2017年烏鎮世界互聯網大會期間，極客公園主辦閉門晚宴，要邀請數十位科創者展示早期產品，宇樹作為入選團隊獲準現場展示四足機器狗。

現在的王興興背后站著紅杉、中信等一眾頂流資本，已然成為炙手可熱的科創新星，而彼時初出茅廬的王興興卻結結實實在一眾大佬面前丟盡了臉面，一度成為一些大佬嘴里的笑談。

無他，2017年烏鎮那場飯局，現場給雷軍、王興他們演示，結果過門檻的時候機器狗摔倒死機了，王興興本人尷尬的簡直要找個地縫鉆進去。

創業初期總是最艱難的，發不出工資、時常面臨散伙都是家常便飯，好在他們在黎明的前夕等來了轉折點。

2020年紅杉資本入局，之后宇樹便如同開了掛，一輪輪融資排隊進場。

這同時像一個信號，投資者用腳投向機器人賽道的信號。

2025年宇樹機器人登上央視春晚，光是2025年一年內具身智能賽道的標志性融資事件，掰手指頭都數不完。

南都灣財社的記者梳理過，3月份逐際動力完成了A+輪融資，半年內累計達5個億；智平方宣布完成新一輪過億元Pre A+輪融資；6月銀河通用獲得6月，銀河通用獲得寧德時代領投的11億元融資；

7月宇樹C+輪融資后估值達130億元，非夕科技完成C輪億級美元融資，星動紀元完成近5億元A輪融資；10月，樂聚機器人官宣完成近15億元Pre-IPO輪融資。有數據顯示，截至12月初，光是具身智能這一個賽道就發生463起投融資。

平均下來每天就有近2家拿到錢，有像宇樹這種搞機器人的，還有很多是機器人背后的軟件、硬件，故事背后需要砸錢培育和養活一大串產業鏈。

但這一場場砸錢競賽，也是真的燒錢。眾所周知但凡搞科創，基本都是連年虧錢，相比賺的那點錢，在很長一段時間內虧大錢才是主流。

換句話說，上市對企業來講并不是錦上添花，而是“融資續命”，對背后的投資者來說則是一場場資本運作與變現。

換言之，如果有泡沫，那么這個泡沫吹的越大，這場資本宴席越豐盛。

其實這一點無可厚非，畢竟投資者要的是收益，科創企業要的是資金支持，屬于合作共贏。

但機器人行業目前還有個致命Bug——應用場景的適配。

對于消費者而言，人形智能機器人最理想應用場景是做個保姆，能照顧小孩、能照顧老人，最不濟也得能分擔一些家務，真正能夠解放人力。

但現實是，機器人跳個舞、耍個拳的確很帥，可沒啥實際作用，大多數時候還得靠遙控器操作，時不時還會宕機，最多看個新鮮。

相比而言，手機、汽車發展到今天都要經歷數十年，自動駕駛從谷歌2006年立項開始也走了整整二十年，換成人形機器人，如果想要達到真正能服務人的地步，恐怕這個過程也絕不會短。

短時間內望不到頭、看不到出路，這才是最讓市場焦慮的。

尤其是今年以來，機器人已經被追捧的太高了，市場有一股無形的力量在摩拳擦掌等著這些概念企業上市，上市大概率也會像摩爾一樣，業績不咋地市值卻能像火箭一樣躥升。

而且值得注意的是，此前（11月27號）國家發改委政研室副主任李超在發布會上表示：

速度與泡沫一直是前沿產業發展過程中需要把握和平衡的問題，這對于具身智能產業來講，也是一樣的。

隨著新興資本加速入場，我國目前已有超過150家人形機器人企業，且數量仍在持續增加，其中半數以上為初創企業或“跨行”入局者。

這對鼓勵創新來講是一件好事，但也要著力防范重復度高的產品“扎堆”上市、研發空間被壓縮等風險。面對機遇與挑戰并存的局面，關鍵在于合理引導。

這話直接折射出監管層面對市場風向的敏感捕捉，降溫未必是空穴來風。

融資與IPO熱潮在加速人形機器人走向規模化商用的同時，無形的手也在警惕資本泡沫與拔苗助長式的催熟。

所以當網傳宇樹“綠通被叫停”，很多的第一反應并不是“這是假的”，而是“早該降溫了”。市場的另類反應，或許正是這一賽道需要冷靜冷靜的具體投射。

說到底，智能機器人不是炒出來的，而是在持續培育供應鏈、逐步適配應用場景中一步一步扎扎實實做出來的。

資本可以加速但不能催熟，沉下心來夯實硬實力，才能走得更穩更遠。