對(duì)迷你基金要“少清盤、多轉(zhuǎn)型”

2025年，在股市行情上漲的推動(dòng)下，公募基金的規(guī)模一再創(chuàng)出歷史新高。公募基金規(guī)模由2024年末的32.83萬億元增長到2025年11月底的37.02萬億元。

而在公募基金發(fā)展蒸蒸日上的同時(shí)，一些小盤迷你基金卻面臨著清盤的困境。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，基金規(guī)模小于5000萬元的迷你基金，需要進(jìn)行清盤處理。不過，由于迷你基金的清盤，需要得到基金持有人大會(huì)的表決通過，于是這就使得一些基金持有人大會(huì)因?yàn)榈貌坏交鸪钟腥酥С侄L期不能召開的迷你基金，只能被迫持續(xù)運(yùn)營。對(duì)于基金公司而言，這些迷你基金的持續(xù)運(yùn)營，不僅無法產(chǎn)生利潤，反而消耗大量運(yùn)營精力與成本，已成為一種拖累。

為解決這個(gè)問題，有的基金公司未雨綢繆。其應(yīng)對(duì)策略是前置風(fēng)險(xiǎn)，在基金合同中增設(shè)“加速清盤”條款，從而避免保護(hù)性條款在存續(xù)后期反成桎梏。比如，有基金公司在基金招募說明書及基金合同中明確約定：“基金份額持有人大會(huì)未成功召開”即視為觸發(fā)終止條件，以此來確保迷你基金能順利清盤。

不過，基金公司對(duì)迷你基金“加速清盤”的做法并不合適。一方面，這種做法有損基金份額持有人的權(quán)力。實(shí)際上，基金份額持有人參不參加持有人大會(huì)，這是基金持有人的權(quán)力。而且基金持有人不參加持有人大會(huì)，這本身就是基金份額持有人的一種態(tài)度表達(dá)方式。基金公司將基金份額持有人未參加持有人大會(huì)因此招致基金份額持有人大會(huì)未成功召開，視為觸發(fā)終止條件，這有“霸王條款”的嫌疑，是對(duì)基金份額持有人權(quán)力的一種踐踏。

另一方面，基金公司只是在基金招募說明書與基金合同約定“基金份額持有人大會(huì)未成功召開”即視為觸發(fā)終止條件，這樣的信息披露并不充分，還必須在基金發(fā)行時(shí)作重點(diǎn)提示。畢竟基金招募書與基金合同都很長，基金份額持有人在認(rèn)購基金份額時(shí)很少會(huì)觀看招募說明書與基金合同。因此，對(duì)于有這種特別約定的公募基金，在基金發(fā)行時(shí)必須有特別的提示與重點(diǎn)提示，否則，這種約定應(yīng)視同不成立。

那么，如果處理按規(guī)定需要清盤的迷你基金的去向呢？當(dāng)然，清盤處理是第一選擇。如果基金份額持有人大會(huì)能夠成功召開，而且基金份額持有人大會(huì)能夠順利通過清盤的決定，那么，對(duì)基金規(guī)模已經(jīng)小于5000萬元的迷你基金進(jìn)行清盤處理，就可以提上日程了。

不過，如果基金份額持有人大會(huì)不能成功召開，或者基金份額持有人大會(huì)沒有通過清盤的決定，則可以采取兩步走的方式，來解決迷你基金的去向問題。

一是由相關(guān)的基金公司通過自購的方式，將迷你基金的規(guī)模維持在5000萬元之上，以確保迷你基金合規(guī)運(yùn)營，這是基金公司作為管理人必須承擔(dān)的責(zé)任。一只基金最后蛻變成為迷你基金，作為管理人的基金公司負(fù)有不可推卸的責(zé)任。對(duì)于一只基金的成立與運(yùn)營，基金公司不能只享受權(quán)益，卻不承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。所以盡管作為迷你基金的運(yùn)營，會(huì)增加基金公司的運(yùn)營成本，但這是基金公司所必須承擔(dān)的。不能在基金份額持有人不同意的情況下，將基金清盤了之，讓基金份額持有人來承擔(dān)清盤的責(zé)任。

二是在基金公司通過自購來拯救迷你基金之后一年或兩年的時(shí)間內(nèi)，迷你基金再度陷入清盤困境的，在基金份額持有人大會(huì)仍然不能成功召開的情況下，可將迷你基金轉(zhuǎn)型并入該基金的基金經(jīng)理管理的其他基金。如果該基金經(jīng)理管理有多只基金，則并入其中業(yè)績最好的基金之中。如果該基金經(jīng)理并沒有管理其他的投資基金，則可將該迷你基金并入該基金公司旗下的投資風(fēng)格相近的投資基金中，或業(yè)績最好的投資基金之中，以此來保護(hù)迷你基金份額持有人的利益。