財聯社債市早參1月8日｜央行今日開展1.1萬億元買斷式逆回購；多家中小銀行調整存款利率

債市要聞

【中國央行連續第14個月增持黃金，外匯儲備規模創近10年新高】

我國外匯儲備創十年新高，黃金儲備14個月連增。截至2025年12月末，我國外匯儲備規模為33579億美元，環比上升115億美元，再創2015年12月以來新高；黃金儲備規模為7415萬盎司，環比增加3萬盎司，為連續第14個月增加。

【央行將開展1.1萬億元買斷式逆回購操作】

央行公告，1月8日將開展11000億元3個月期買斷式逆回購操作。本月有11000億元3個月期買斷式逆回購到期，此次操作將實現等量對沖，也是該政策工具連續第三個月等量續作。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，央行降準預期可能推遲。

【資本市場投融資綜合改革邁向縱深】

據經濟參考報，2026年是“十五五”開局之年，以投融資綜合改革為引領，資本市場進一步全面深化改革正在醞釀之中。業內人士指出，新一年的資本市場改革將聚焦提高市場包容性和適應性，精準服務新質生產力，更高效地推動資本要素向科技創新領域高效聚集。

【銀行理財“開搶”到期高息定存，開年多家機構亮出“雙零費率”，爭奪戰還會加劇】

開年伊始，銀行理財市場再現“零費率”。1月7日，財聯社記者注意到，多家銀行理財近期公告相關費率優惠政策。其中，中原銀行旗下多只理財產品的階段性固定管理費、銷售服務費的相關費率均降至0.00%，出現了罕見的“雙零費率”現象。

與此同時，寧銀理財近期也公告將旗下多只理財產品的銷售服務費降至0%。且費用優惠時間覆蓋2026年全年。財聯社記者注意到，去年年末以來，多家銀行理財產品再進行相關費率優惠，但最低也就緊貼著“零費率”（最低降至0.01%）而行。今年開年，部分銀行理財費率優惠力度進一步加大。有受訪業內人士認為，年內“存款搬家”效應有望帶來理財資金“爭奪戰”加劇。

【多家中小銀行調整存款利率】

據了解，近日多家中小銀行調整存款利率。除蘇商銀行外，武定興福村鎮銀行、徐聞農商銀行、商南農商銀行等十多家中小銀行，均于近日發布存款利率調整公告。“利率2.2%的三年期存款產品于1月5日正式下架了，所有定期產品利率都下降了20個基點。”某銀行營銷人員表示。

【北京市國資委關于印發《市管企業債券發行管理辦法》的通知，統籌做好境外債券發行、募集資金使用和債券兌付相關工作】

北京市國資委印發《市管企業債券發行管理辦法》的通知。《辦法》共六章26條，分為總則、發行計劃管理、債券品種與期限管理、債券風險管控、監督追責及附則。通知指出，市管企業應當加強境外債券市場融資環境研判，結合境外業務發展資金需求，建立健全境外債券風險防控機制，積極維護投資者關系和良好國際信用評級，統籌做好境外債券發行、募集資金使用和債券兌付相關工作。

【《云南省政府債券招標發行規則》出臺，自1月30日起施行】

據云南省人民政府官微發布，為規范云南省政府債券公開招標發行程序，根據財政部有關規定，云南省財政廳制定印發《云南省政府債券招標發行規則》，明確政府債券發行全過程的具體工作要求，自2026年1月30日起施行。公開招標發行的云南省政府債券，通過財政部規定的電子招標系統（以下簡稱招標系統），面向云南省政府債券公開發行承銷團（以下簡稱承銷團）成員招標發行，采用單一價格荷蘭式招標方式。首次招標標的為利率，續發行招標標的為債券含息價格。標的為利率時，全場最高中標利率為當期云南省政府債券票面利率，各中標承銷團成員按面值承銷；標的為債券含息價格時，全場最低中標價格為當期云南省政府債券發行價格，各中標承銷團成員按發行價格承銷。

【萬科兩只中票債權人大會1月21日召開 審議債券展期相關事項】

萬科兩只中期票據“22萬科MTN004”（余額20億元）和“22萬科MTN005”（余額37億元）因未能按期兌付，已進入寬限期；其中MTN004原定兌付日為2025年12月15日，寬限期延至2026年1月28日（共30個交易日）。浦發銀行與交通銀行分別作為召集人，將于2026年1月21日同日召開兩只債券的2026年第一次持有人會議，審議展期相關事項。若在寬限期內完成本息足額償付、達成豁免或取得債權人一致同意，則不構成違約。此前兩次MTN004持有人會議均未就兌付或增信方案達成有效決議，但優化了決策流程。此次會議結果將直接影響萬科債務風險走向及市場信心。

【投資級企業掀起史上最猛年初融資潮 美元債發行規模創新冠疫情以來新高】

美國投資級企業正掀起自新冠疫情初期以來最為猛烈的一輪美元債融資浪潮。根據數據，本周高評級美元公司債發行規模已飆升至884億美元，為2020年5月以來單周最高水平，同時也刷新了1月初歷史新高，顯著高于此前交易商普遍預計的約700億美元。這一火爆開局被視為全年趨勢的前瞻信號。多家華爾街大行，包括摩根士丹利和摩根大通，均預測2026年投資級債券發行規模有望創下歷史新高。

【委內瑞拉局勢對美債沖擊有限 華爾街焦點轉向“超級周五”】

美國國債市場在新年伊始整體走勢平穩，債券投資者對委內瑞拉的政局動蕩反應較為平淡——交易員們更關注的似乎是這個新年首個完整周的宏觀大事，尤其是將出爐美國12月非農報告的“超級周五”。

經濟學家預測中值顯示，美國上月新增就業崗位預計達7.3萬個，高于11月的6.4萬個；失業率則可能從之前的4.6%降至4.5%。鑒于創紀錄的43天聯邦政府關門的影響正逐漸消退，這將使本周的非農數據發布更具真實性和可靠性。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，1月7日以固定利率、數量招標方式開展了286億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量286億元，中標量286億元。Wind數據顯示，當日5288億元逆回購到期，據此計算，單日凈回籠5002億元。

信用債事件

■正榮地產：ZHPRHK 6.63 01/07/26到期未能償付，將于1月7日退市；

■禹洲集團：以實物付息形式支付六筆美元債票息，本金合計增加9857萬美元；

■五礦地產：擬接受要約收購2.51億美元MINMET 4.95 07/22/26；

■"15東旭集"等4只債券違約進展：未能按期兌付本息，金融債務重組持續推進；

■中金公司：擬發行不超過30億元永續次級債券；

■浙江稠州商業銀行：擬全額贖回"21稠州銀行永續債01"；

■富佳股份：擬發行可轉債募資不超7億元；

■廣發證券：擬新增發行2.19億股H股，并發行21.5億港元H股可轉換債券；

■華寶證券：2025年度累計新增借款超過上年末凈資產50%；

■西安灃東發展：子公司灃東地產債務逾期本金3億元，公司提供連帶責任保證；

■國鐵集團：擬發行合計100億元鐵道債，募資全部用于債務結構調整；

■金圓集團：設立“圓信基石（廈門）REITs”投資基金，目標規模55億元；

■中證鵬元：將雅安商業銀行主體及“23雅安商行小微債”債項信用等級由AA上調為AA+；

■大公國際：將鄭州中瑞實業主體及“21中瑞01”信用等級由AA+調整為AA-；

■上交所：對新力地產集團有限公司及有關責任人予以通報批評；

■上交所：對中國民生投資股份有限公司及有關責任人予以公開譴責。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

周三，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期品種上行0.46BP報1.2674%，7天期上行2.99BP報1.4625%，14天期上行0.51BP報1.4532%，1月期上行0.45BP報1.5304%。

Shibor短端品種表現分化。隔夜品種上行0.3BP報1.266%；7天期上行2.8BP報1.45%；14天期下行1.2BP報1.453%；1個月期下行0.5BP報1.564%。

銀行間回購定盤利率多數上漲。FR001持平報1.33%；FR007漲3.0個基點報1.52%；FR014漲4.0個基點報1.57%。

銀銀間回購定盤利率多數上漲。FDR001持平報1.27%；FDR007漲5.0個基點報1.45%；FDR014漲1.0個基點報1.44%。

【利率債|市場震蕩走弱，30年期國債收益率上行超2bp】

周三，國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.44%報110.470元，10年期主力合約跌0.08%報107.610元，5年期主力合約跌0.06%報105.500元，2年期主力合約跌0.03%報102.332元。

銀行間主要利率債收益率全線上行，截至下午16:30分，10年期國債活躍券250016收益率上行1.3bp報1.896%，10年期國開債活躍券250215收益率上行1.55bp至1.994%，30年期國債活躍券2500006收益率上行2.2bp至2.332%。

業內人士指出，中長期來看，債市仍面臨供需制約與政策擾動，大概率維持震蕩格局。一方面，一季度信貸開門紅、政府債券供給前置等因素仍可能對長端收益率形成上行壓力；另一方面，商業銀行拉久期面臨賬簿利率風險管理指標約束，保險機構買債或受權益行情分流，長端利率債的配置需求相對有限。

【信用債|信用債收益率表現分化，全天總成交金額放量至1239億元】

周三，信用債收益率表現分化，信用利差多數有所收窄，全天總成交金額放量至1239億元；萬科債普遍小幅上漲，中航產融債多數上漲。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行0.1個基點報1.68%；3年期收益率下行0.65個基點報1.8866%；AAA級城投債中，1年期收益率上行0.21個基點報1.6934%；3年期收益率上行1.46個基點報1.9003%。

沒有漲幅超2%的信用債，“25東科01”、“25鷹潭文旅PPN001”、“25上饒創新MTN003”漲幅居前，分別漲1.74%、1.36%、1.36%，分別成交1025.74萬元、2435.26萬元、2019.22萬元。

跌幅超2%的信用債共1只，“22閩高速MTN006”、“21誠通08”、“24產融04”跌幅居前，分別跌2.7%、1.85%、1.56%，分別成交1086.78萬元、1007.9萬元、698.25萬元。

高收益債：共159只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23萬科01”、“22萬科02”、“21萬科04”收益率居前，分別為495.51%、236.29%、83.2%，分別成交1556.14萬元、213.15萬元、58.04萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體下跌，英國10年期國債收益率跌6.5個基點報4.415%】

周三，歐債收益率集體下跌，英國10年期國債收益率跌6.5個基點報4.415%，法國10年期國債收益率跌3.1個基點報3.520%，德國10年期國債收益率跌3個基點報2.811%，意大利10年期國債收益率跌1.9個基點報3.513%，西班牙10年期國債收益率跌1.9個基點報3.250%。

【美債市場|美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率漲1.45個基點報3.470%】

周三，美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率漲1.45個基點報3.470%，3年期美債收益率漲0.28個基點報3.525%，5年期美債收益率跌0.52個基點報3.703%，10年期美債收益率跌2.16個基點報4.147%，30年期美債收益率跌3.17個基點報4.829%。

（財聯社FICC）