老外買中國醫(yī)藥創(chuàng)新的底層邏輯

兄弟們，有大事！胖貓速速來報～

之前寫過一篇，里面提到了老外的中國BD視角。

最近，風向變的更急了，那種“我們要不要去中國”的傻問題已經(jīng)沒人問了，在外國企業(yè)眼里，中國的創(chuàng)新藥就像馬可波羅當年描述的那樣，遍地是黃金。

誰能比對手更快地把“中國速度”嫁接到“西方的全球執(zhí)行力”上，誰就能在這波向中國看齊的大潮流中淘到真金白銀。

現(xiàn)在老外看中國，像逛宜家一樣，分門別類地制定了采購清單，不同治療領域（TA）都有專門的采購策略和采購list。

1. 腫瘤學（Oncology），“硬通貨”

在腫瘤領域，中國的好貨對MNC來說那真是手慢無，趕緊搶。

尤其是腫瘤領域的ADC和雙抗，中國已經(jīng)成為妥妥的“全球貨架之王”，將來的重磅炸彈必將出自中國人之手。

這種情況下老外也很識趣，不再拿著端著，策略非常簡單粗暴：Partner early, partner often（早點談，多談幾家）。

以前他們可能只看III期數(shù)據(jù)才能給中國企業(yè)交流的機會，現(xiàn)在I期甚至臨床前的數(shù)據(jù)就敢下注，稍微一猶豫就被價高者得。

在這些領域，中國企業(yè)同MNC的合作是平等的，甚至是被仰視的。買管線、做聯(lián)合開發(fā)，中國已經(jīng)成為全球首發(fā)的發(fā)動機。

2. 代謝疾病，借“鍋”炒“菜”

說到GLP-1和代謝病，中國最大的優(yōu)勢是什么？人多，入組快。

雖然全球監(jiān)管機構(gòu)（FDA/EMA）對這類藥的長期數(shù)據(jù)要求極高，但這不妨礙老外把中國當成一個超級加速器。

這不是為了找源頭創(chuàng)新，更是為了刷效率。利用中國龐大的患者基數(shù)，完備的臨床試驗和商業(yè)化生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，快速跑完臨床，在中國做大商業(yè)化規(guī)模，把成本打下來，隨后拿下全球市場，這是一場關(guān)于效率的博弈。

3. 免疫與炎癥（I&I），先試后婚

這個領域的中國創(chuàng)新正在崛起ing，但還沒到像腫瘤藥物那種的“閉眼買”的程度。

正是BD浪潮的興起，讓很多人覺得有空子可以鉆，所以迅速在這個領域投入資源。但是這個領域的產(chǎn)品缺乏腫瘤產(chǎn)品當年坐冷板凳的的付出，所以管線質(zhì)量參差不齊，魚龍混雜。

老外也TM很雞賊，這種情況下不再表現(xiàn)的人傻錢多，大搞特搞Shared risk（風險共擔）。前期的臟活累活、研發(fā)風險，咱倆分攤；但到了關(guān)鍵的注冊申報階段，還是得聽我的（Western-led）。這更像是一種“有限度的信任”，主打一個進可攻退可守。

4. 罕見病，被低估的“外掛”

提到罕見病，我們有把這一行的“困難模式”變成“簡單模式”的鑰匙。

做罕見病研發(fā)最痛的是什么？找不到病人。但在中國，這個問題被大大緩解了。加上政策扶持，中國成了全球罕見病研發(fā)的一塊價值洼地。

大藥企肯定會找到這個價值洼地，快速進入開展拿下罕見病藥物。利用中國速度快速驗證藥物機理（PoC），一旦成了，立馬拿著數(shù)據(jù)去沖擊歐美的高價市場。這屬于典型的“四兩撥千斤”。

5. 中樞神經(jīng)（CNS），深水區(qū)，沒事別瞎逛

在這個領域，老外異常清醒甚至冷酷。盡管中國未滿足的需求巨大（比如阿茲海默、抑郁癥），但他們認為中國目前還不是這塊的全球創(chuàng)新中心，重要的是，在這一塊，全球創(chuàng)新也還在不靠譜的階段

所以這里的BD還是需要“Late-stage only”（只看后期）。早期研發(fā)風險太大。后期做成了，那行，我利用我的渠道幫你賣。

在CNS領域，MNC只想做你的經(jīng)銷商，不想做你的合伙人。

6、總結(jié)

看懂了嗎？這是當下真實的跨國BD底層邏輯。

中國創(chuàng)新藥在他們眼里，已經(jīng)分化成了三種角色：腫瘤領域的“導師”，提供創(chuàng)新；代謝領域的“工廠”，提供效率；其他領域的“盲盒”，提供機會，也伴隨風險。

對于國內(nèi)藥企來說，好消息是外企不再帶著有色眼鏡看人了；壞消息是他們拿著顯微鏡來了。只有認清自己在對方棋盤上的位置，才能在談判桌上開出最好的價碼。

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