投資，總是反著想

昨天有讀者在文章《》下面留言問我什么是好公司？如果要用一句話講清楚，好公司就是能產生強勁自由現金流的公司，沒有其他！

因為企業價值等于未來自由現金流的折現。從投資角度看，衡量公司好壞就是看公司是否具有可投資的價值，好公司一定是要具有持續提升內在價值能力的，好公司與自由現金流這個關系的閉環就這樣構成了。

很多朋友都愛問我買什么股票，我都是說要代碼抄作業其實遠沒有你自己掌握了正確的投資方法來的好。但很奇怪的是很少有人愿意去學習掌握一種適合自己的投資方法，而更愿意道聽途說直接抄代碼，或許這就是這個市場多數人長期是賺不到多少錢的根本原因，世上哪有免費的午餐，你都不愿意付出，又怎么能有持續的可觀回報呢？

比如說我這個價值羅盤的投資方法，你用AI工具，甚至就是用微信的【搜一搜】功能去搜一搜「怎么利用價值羅盤分析股票的內在價值？」，就會告訴你該怎么使用價值羅盤，搜索到的這個結果其實就是我知識付費課程的講到的內容，很簡單呀，價值羅盤就是一個估值分析工具而已，你這不就會用價值羅盤了。

這個東西的好處就在于，等你看到公司利潤增長的時候，股價都上去了；而你用價值羅盤看到價值的時候，股價興許還在地板上，這就是給你撿錢的機會。投資，總是應該反著想。

昨晚，大商所期貨焦煤主力合約盤中漲到了7%，今天股票市場并沒有明顯反應。

商品期貨是價格的晴雨表，我雖然不建議普通投資者去玩期貨，但我們完全可以利用期貨的價格發現功能來投資股票，風險比期貨小很多，賺錢也可能不比你玩期貨少。

商品期貨的價格是要影響未來現貨的價格的，就像去年有色金屬的銅、鋁等價格上漲，一開始就能從它們的期貨價格上漲判斷出現貨價格未來會上漲，那對于家中有礦的生產銅鋁的礦業企業是不是利潤就要增加，黃金白銀也是一樣道理，同樣，現在煤炭期貨價格如果出現上漲這樣積極的信號，未來產煤、煤電一體的企業是不是日子就會好過起來？投資，總是要反著想。所以，我跟大家講，你不要炒期貨，但你一定要關注期貨，一定要知道期貨的價格發現這個功能，特別是對周期性行業，它能很好的幫助你在股票市場賺錢。

這段時間看到前幾年機構特別喜歡的一個高分紅價值股票，大秦鐵路，那可叫跌的慘呀，近半年來是一路陰跌，價格從6.5跌到現在的5.12。

這家伙的問題出在 2020年發行的320億元可轉債今年轉股后，總股本從148億增至201億，擴張約36%，每股收益被大幅攤薄。2025年前三季度基本每股收益0.31元，同比降38%。股息率從7%以上降至約3.96%，對穩健型資金吸引力減弱。

2025年11月單月主力凈流出超10億元，機構持股比例從25%驟降至不足5%，股東戶數卻大幅增加，籌碼極度分散，大錢都在跑。

但長期來看，公司未必就站不起來了。綜合來看，大秦鐵路非煤業務正處于"量增利減"的轉型陣痛期，但長期看是公司擺脫對煤炭運輸單一依賴、構建第二增長曲線的必然選擇。隨著規模效應顯現和成本管控優化，非煤業務有望成為公司未來重要的利潤增長點。

這些國企還是有先天優勢的，如果公司轉型成功了呢？公司賺錢能力又會起來，那現在機構都跑了不正好挖出了一個黃金坑？你再算算股息率，假設未來五年公司每股分紅派息能回到過去五年的平均水平4.8，按照現在5元的價格計算，股息率就有9.6%，我不是說叫你就去買，我只是給你們一個思路，投資很多時候要反著想。

好了，今天就寫這些了，準備去打網球了。我們明天見。