13.5億！山西安裝首支公司債券獲批，打通直接融資新通道

作者：三晉財(cái)經(jīng)匯

1月7日，山西港股上市公司山西安裝（02520.HK）發(fā)布公告稱，公司向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行面值總額不超過(guò)13.5億元人民幣的境內(nèi)公司債券，已正式獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)。

值得注意的是，這是山西安裝自2023年11月在香港上市以來(lái)，首次發(fā)行境內(nèi)公司債券，標(biāo)志著公司融資渠道進(jìn)一步拓寬。

1月8日，山西安裝報(bào)收2.37港元/股，跌1.25%，總市值32.55億港元。

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13.5億元境內(nèi)公司債券獲批

2025年9月，山西安裝董事會(huì)通過(guò)決議，擬發(fā)行不超過(guò)15億元境內(nèi)公司債券，債券期限不超過(guò)10年。同日，公司2025年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)債券發(fā)行相關(guān)議案。

1月7日，該債券發(fā)行獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式注冊(cè)批復(fù)，規(guī)模調(diào)整為13.5億元。根據(jù)監(jiān)管要求，批復(fù)自同意注冊(cè)之日起24個(gè)月內(nèi)有效，公司可在有效期內(nèi)根據(jù)實(shí)際需求分期發(fā)行。

來(lái)源：山西安裝公告

根據(jù)此前公告披露，該筆債券的募集資金將主要用于償還有息負(fù)債、補(bǔ)充日常經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資金，以及支持公司項(xiàng)目投資等用途。

山西安裝在公告中表示，發(fā)行公司債券有助于公司樹(shù)立良好的資本市場(chǎng)形象和聲譽(yù)，并通過(guò)打通資本市場(chǎng)直接融資渠道，為公司進(jìn)一步利用籌集資金奠定基礎(chǔ)。

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系山西建投旗下上市公司

山西安裝是山西省屬國(guó)企山西建投集團(tuán)的核心子公司，始建于1952年，前身為建工部第八工程局第二安裝公司，是中國(guó)最早從事工業(yè)設(shè)備安裝的企業(yè)之一。

公司于1989年11月改制成立，2023年11月成功在港交所上市，成為國(guó)內(nèi)工業(yè)工程與專業(yè)安裝領(lǐng)域首家上市公司，也是山西建投旗下第二家上市公司。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，山西建投集團(tuán)持股比例71.35%，為其第一大股東；明陽(yáng)智慧能源集團(tuán)股份公司、香港勵(lì)駿建安投資有限公司分別位列第二、第三大股東。背后實(shí)控人為山西省國(guó)資委。

來(lái)源：天眼查

業(yè)務(wù)方面，公司以專業(yè)工業(yè)工程為核心，輔以配套服務(wù)、其他工程及其他業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，形成“工業(yè)主導(dǎo)、多元協(xié)同”的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

業(yè)績(jī)層面上，自上市以來(lái)，山西安裝業(yè)績(jī)呈現(xiàn)“營(yíng)收增長(zhǎng)、利潤(rùn)微降”的態(tài)勢(shì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，上市首年山西安裝實(shí)現(xiàn)營(yíng)收111.5億元，歸母凈利潤(rùn)1.55億元；2024年?duì)I收同比增長(zhǎng)11.59%至122.43億元，但歸母凈利潤(rùn)微降0.99%至1.53億元。

來(lái)源：Wind

2025年上半年，山西安裝業(yè)績(jī)下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.14億元，同比減少6.6%，主要由于專業(yè)配套工程及其他工程營(yíng)業(yè)收入減少所致。歸母凈利潤(rùn)6328萬(wàn)元，同比下降29.3%。

來(lái)源：Wind

此次13.5億元公司債的獲批，恰逢建筑行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型與基建投資結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇的關(guān)鍵期。近年來(lái)，行業(yè)聚焦技術(shù)賦能、綠色低碳等核心方向，新能源、新基建等領(lǐng)域需求持續(xù)釋放。

2025年上半年山西安裝在新能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域取得顯著進(jìn)展，新簽合同額突破80億元。成功中標(biāo)沁水鴻富溝口150MW風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目、國(guó)家電投博野100MW風(fēng)電項(xiàng)目等重點(diǎn)項(xiàng)目，推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向綠色能源領(lǐng)域深度轉(zhuǎn)型。

對(duì)于山西安裝而言，這筆融資將有效補(bǔ)充流動(dòng)資金，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，為其新能源項(xiàng)目擴(kuò)張、研發(fā)投入及海外市場(chǎng)拓展提供資金支持。

值得一提的是，除了發(fā)行債券外，山西安裝還在積極推進(jìn)其H股全流通計(jì)劃，若順利實(shí)施，有望進(jìn)一步激活其股權(quán)流動(dòng)性，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升公司在資本市場(chǎng)的影響力。