平安系索賠64億，華夏幸福預重整懸了？

昨日晚間，A股市場一則公告打破平靜：華夏幸福控股股東及實控人王文學，被“平安系”的平安資管與平安人壽告上仲裁庭，索賠金額高達64億元。

這起看似突然的糾紛，實則源于七年前一場曾被寄予厚望的資本聯(lián)姻。

64億元“業(yè)績補償”

時間回到2018年，彼時的華夏幸福還是地產(chǎn)行業(yè)的亮眼明星，憑借產(chǎn)業(yè)新城模式風生水起。正是看中其發(fā)展?jié)摿?，“平安系”攜重金主動拋來橄欖枝，開啟了這場曾被市場看好的資本合作。

2018年7月至2019年6月間，平安資管與平安人壽分兩輪與華夏幸?？毓晒蓶|華夏控股及實控人王文學簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，還配套簽訂了多份補充協(xié)議——先是平安資管以137.7億元受讓華夏幸福19.7%的股份，隨后又以42.03億元拿下1.71億股股份。

兩輪交易完成后，平安人壽及其一致行動人平安資管的持股比例升至25.25%，正式成為華夏幸福的第二大股東。

不過，這筆大額投資并非無條件注入。為了保障自身權益，平安系在股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議中明確加入了“業(yè)績對賭”條款：約定華夏幸福需在2018年、2019年、2020年三個年度，分別實現(xiàn)不低于114.15億元、144.88億元和180億元的歸母凈利潤，且逐年遞增。

如果未能達標，華夏控股要向平安系支付相應的業(yè)績補償款，而王文學則需對這筆付款義務承擔連帶保證責任。

起初的合作順風順水，華夏幸福完成了前兩年的業(yè)績承諾，但2020年行業(yè)風云突變，房地產(chǎn)調(diào)控收緊、融資環(huán)境惡化，華夏幸福陷入流動性危機，當年凈利潤僅36.65億元，與承諾目標相去甚遠。

這為如今的仲裁埋下了伏筆，64億元正是平安系根據(jù)協(xié)議算出的業(yè)績補償款及違約金。

華夏幸?！把┥霞铀?/strong>

屋漏偏逢連夜雨，仲裁公告發(fā)布的同時，華夏幸福披露了2025年業(yè)績預虧公告：全年凈利潤為負，期末凈資產(chǎn)可能轉(zhuǎn)為負值。

事實上，公司早已陷入財務困境，2025年前三季度就虧損了98.29億元，期末凈資產(chǎn)已達-47.38億元，處于資不抵債狀態(tài)。

回溯四年多前，華夏幸福曾爆發(fā)近900億元的債務違約，總負債超4000億元。在省市兩級政府專班指導下，公司推進債務重組，宣稱要在2-3年內(nèi)將資產(chǎn)負債率降至70%以下。

然而四年過去，盡管簽約重組金額累計超1900億元，但實際債務化解效果不佳，仍有249億元債務未能如期償還，陷入“越化越多”的尷尬境地。

為求重生，華夏幸福在2025年11月啟動預重整程序，廊坊中院已受理并指定臨時管理人。

但這一進程并不順利，作為第二大股東和主要金融債權人的平安系，始終對預重整的必要性和合規(guī)性存疑，雙方矛盾多次公開化。

2025年12月，平安系提議的五項臨時提案被華夏幸福董事會否決，分歧進一步加劇。

預重整之路迷霧重重

對于此次仲裁，華夏幸福在公告中強調(diào)，公司與控股股東保持獨立，案件不會直接影響生產(chǎn)經(jīng)營和損益。

但市場普遍認為，這起糾紛無疑給本就艱難的預重整進程蒙上陰影。

當前華夏幸福的預重整需闖過資產(chǎn)審計、債權申報、債權人表決、引入戰(zhàn)投四道難關，而與平安系的分歧能否調(diào)和至關重要。

有業(yè)內(nèi)人士指出，平安與華夏幸福的矛盾已超越簡單債權債務，涉及企業(yè)治理、股東權利邊界等深層問題。

值得注意的是，早在2025年12月的聽證會上，華夏幸福就以“涉及商業(yè)秘密”為由申請不公開審理，并對管轄權提出異議，導致審理暫停。

如今上海國際仲裁委員會已正式受理案件，但尚未進入實質(zhì)審理階段。

如果仲裁最終支持平安系訴求，64億元的支付義務將進一步惡化華夏控股的財務狀況，可能削弱其對上市公司重整的支持能力。

總結

這場橫跨七年的資本恩怨，本質(zhì)是行業(yè)周期下行背景下的利益博弈。

曾經(jīng)的“聯(lián)姻”基于互利共贏的期許，如今的“反目”源于現(xiàn)實利益的沖突。

對于華夏幸福而言，如何在化解債務、推進預重整的同時，調(diào)和與核心股東的矛盾，是其能否涅槃重生的關鍵。

對于平安系來說，64億元仲裁既是維護自身投資權益的舉措，也可能影響華夏幸福的重整進程。

而對于廣大投資者和債權人而言，這場博弈的最終結果將直接關系到他們的切身利益。

目前，仲裁案件與預重整程序均處于關鍵節(jié)點，這場資本大戲的下一步走向，仍有待時間給出答案。