金價突破1400元，白銀飆升50%，專家發出市場警告！

黃金價格近期持續攀升無視短期波動，白銀同步開啟瘋牛行情，一季度漲幅超50%，金屬市場迎來壯烈牛市。

上海黃金交易所黃金合約從2024年初約470元/克漲至1000元/克，黃金飾品零售價突破1400元/克，讓不少人首次體驗金價比手機還貴。

在“每一次下跌都是回調”的行情中，大眾對黃金的信仰不斷強化，而“黃金還能買嗎”成為市場熱議的核心問題。

全球地緣政治局勢動蕩背景下，去美元化進程持續推進，成為黃金上漲的長期核心動力。各國對美元信用風險的擔憂，促使央行購金熱情居高不下。

2022年全球央行凈購金1136噸，2023年1037噸，2024年1045噸，連續三年突破1000噸，創下有統計以來最強購金周期。

2024至2025年間，新興經濟體央行成為購金主力，通過增持黃金對沖美元波動和地緣政治風險。

據IMF數據顯示，美元在全球外匯儲備中的占比從1999年的71%降至2024年二季度的58.9%，流出的份額中相當一部分流向黃金。

中國官方黃金儲備同樣穩步增長，2024年達到約2235噸，但其占官方外匯儲備的比例僅為4.9%，顯著低于全球平均12%的水平。從儲備結構優化角度看，中國仍有較大增持空間，為金價提供了堅實支撐。

2025年全球央行購金勢頭依舊穩健，1至11月累計凈購金297噸，其中10月凈購金53噸，環比增長36%，創下年內最大月度凈購規模，持續強化黃金的貨幣屬性。

美聯儲降息周期的開啟，成為推動黃金投資需求回升的關鍵因素。此前美聯儲將聯邦基金利率升至5.5%的高位，高利率環境下黃金指數基金在2022至2023年持續凈流出。

2025年美聯儲多次降息，將基準利率下調至3.5%至3.75%區間，每次25個基點的降息都降低了黃金的持有機會成本，為這一無息資產注入上漲動力。

隨著利率下行，黃金ETF在2024年下半年轉為凈流入，2025年多個季度呈現明顯增持態勢。

黃金與美元的負相關關系進一步凸顯行情邏輯。美元信用與美國財政狀況直接掛鉤，2023財年美國聯邦財政赤字達1.7萬億美元，占GDP比重6.3%，較疫情前大幅攀升，引發市場對美元信用的擔憂。

歷史數據顯示，美元信用弱化時期往往伴隨金價暴漲。上世紀70年代美國深陷越戰和經濟滯脹，金本位瓦解后，金價從35美元/盎司漲至1980年的850美元/盎司，漲幅超20倍，與當前市場環境形成歷史呼應。

隨著牛市趨勢延續，投機資金開始主導貴金屬市場，推動行情從理性上漲轉向情緒驅動。

2025年下半年起，黃金白銀期貨市場成交量和持倉量顯著放大，波動率持續上升，金銀比從2024年高點的100以上回落至五六十附近。

白銀的極端表現成為投機情緒的直觀體現，單季度50%的漲幅已無法用基本面因素解釋，屬于典型的補漲行情，反映市場情緒已進入高位。

黃金也從傳統配置類資產，部分轉變為情緒交易品，杠桿資金和投機資金成為短期漲跌的核心主導。

市場出現的明顯信號顯示，黃金階段性滯漲后，白銀、鉑金、鈀金等品種紛紛開啟高位補漲，呈現“不瘋魔不結束”的特征。從歷史規律來看，這種全面補漲現象往往出現在牛市末期，預示市場風險正在快速積聚。

世界黃金協會預測，2026年金價將進入多重力量交織的動態平衡階段，雖有地緣風險和美元弱勢提供支撐，但也面臨經濟復蘇、利率波動等潛在壓力，暴漲暴跌的概率顯著增加。

黃金牛市的核心邏輯尚未改變，去美元化、央行購金、降息周期等長期因素仍在發揮作用，短期內難以轉向熊市。

但當前市場已進入投機主導的階段，非理性上漲背后是增量資金的逐步枯竭，風險正在不斷累積。

對于普通投資者而言，有邏輯支撐的高位震蕩無需過度恐慌，但缺乏基本面支撐的加速上漲暗藏重大風險。

歷史經驗表明，大宗商品長期牛市的尾聲，往往伴隨著一段非理性的瘋漲行情，而大眾對黃金形成普遍信仰之時，或許正是行情轉向的節點。

貴金屬市場“不瘋魔不結束”的特征愈發明顯，未來一段時間內，暴漲暴跌或將成為常態。投資者需摒棄盲目追高心態，理性看待市場波動，根據自身風險承受能力和資產配置需求做出決策，在追逐收益的同時做好風險防控。