鳴鳴很忙闖關港股，零食第一巨頭能被看好嗎？

最近一段時間，資本市場可謂是相當熱鬧，各家企業都紛紛沖刺上市，在一眾準備沖刺上市的公司之中，鳴鳴很忙無疑是一家備受關注的網紅企業，零食第一巨頭沖刺港股能被看好嗎？

一、鳴鳴很忙闖關港股？

據21世紀經濟報道的消息，日前，湖南鳴鳴很忙商業連鎖股份有限公司（下稱“鳴鳴很忙”）正式通過港交所上市聆訊，距離成為“港股量販零食第一股”僅一步之遙。招股書數據顯鳴鳴很忙闖關港股，零食第一巨頭能被看好嗎？示，這家整合了“零食很忙”與“趙一鳴零食”雙品牌的零售巨頭，已構建起覆蓋全國28個省份、超1.9萬家門店的龐大網絡，2024年以555億元GMV登頂中國休閑食品飲料連鎖零售榜首。

鳴鳴很忙的崛起軌跡，離不開一次關鍵的戰略整合。招股書披露，公司前身為2017年創立的“零食很忙”與2019年誕生的“趙一鳴零食”，2023年11月兩大區域龍頭完成合并后，形成“南北呼應”的全國布局格局。這種整合并非簡單的規模疊加，而是通過經營體系深度融合實現協同效應最大化——統一組織架構、共享供應鏈資源、標準化運營流程，推動門店網絡進入擴張加速度。

截至2025年9月30日，鳴鳴很忙的門店總數已達19517家，覆蓋全部縣級城市及1341個縣，其中59%的門店位于縣城及鄉鎮，下沉市場滲透率高達66%，成為首個實現“縣縣有門店”的零食量販品牌。

財務數據顯示，公司營收從2022年的42.86億元飆升至2024年的393.44億元，兩年間增長8.6倍，2022-2024年復合年增速達203.0%；經調整凈利潤同步從0.82億元增至9.13億元，盈利規模擴大10倍以上。

二、零食第一巨頭能被看好嗎？

鳴鳴很忙沖刺港股IPO，無疑成為2025年末至2026年初最受關注的資本市場事件之一，那么，這位“零食第一巨頭”是否真能贏得資本市場的長期青睞？

首先，鳴鳴很忙闖關港股無疑是一個具有風向標意義的關鍵性事件。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年休閑食品飲料產品GMV計，鳴鳴很忙已超越一眾競爭對手，躍升為中國最大的連鎖零售商。這一市場地位的確立，意味著以“性價比”為核心的量販零食模式已經得到了中國廣大下沉市場消費者的充分認可，并在一定程度上改寫了中國休閑食品行業的競爭格局。

鳴鳴很忙的上市，其市場象征意義遠超融資本身，它標志著這一新興業態正式進入了主流資本市場的視野，也驗證了“零食很忙”與“趙一鳴”合并后的戰略協同效應。在消費分級的大趨勢下，鳴鳴很忙能夠以“巨頭”之姿闖關港股，說明資本市場對于“高性價比、強周轉”的大眾消費邏輯依然抱有極高的期待。這不僅僅是一家企業的上市，更是一個商業物種的成人禮，預示著量販零食模式已經具備了與傳統KA賣場、品牌連鎖店分庭抗禮的體量與勢能。

其次，量販零食的本質，是對傳統零食流通鏈條的效率革命，通過砍掉中間環節、壓縮SKU冗余、集中采購與統一配送，實現終端價格的顯著下探。鳴鳴很忙正是憑借這一邏輯，在三四線城市乃至縣域市場迅速攻城略地。但問題在于，這種模式極易被模仿。一旦競爭對手同樣優化供應鏈、擴大門店密度，價格優勢便可能迅速稀釋。

因此，鳴鳴很忙真正的競爭力，不在于“便宜”，而在于其能否持續構建并強化供應鏈的深度與韌性。這包括自有工廠的布局、核心原料的議價能力、物流網絡的響應速度，以及對上游產能的整合能力。若僅停留在門店數量的堆砌，而缺乏對后端體系的掌控，所謂的“規模效應”終將淪為“規模陷阱”。

第三，行業進入精細化運營新階段，上市融資是鳴鳴很忙鞏固優勢的必然選擇。當前量販零食賽道已告別跑馬圈地的擴張時代，精細化運營成為競爭核心，而資本的注入將為其提供關鍵支撐。從競爭格局來看，傳統零食品牌正加速下沉縣域市場，區域性量販品牌也在深耕本地市場，行業競爭從規模擴張轉向存量博弈。

良品鋪子、來伊份等傳統品牌憑借品牌積淀與渠道經驗，在下沉市場與鳴鳴很忙形成直接對抗，而區域性品牌則通過本地化運營分割市場份額。在這種競爭態勢下，鳴鳴很忙亟需通過上市融資補充發展動力，強化精細化運營能力。

一方面，資金可用于優化倉儲物流體系與數字化建設，提升門店管理、存貨周轉與配送效率，適配精細化運營需求。另一方面，可加大加盟商賦能力度，通過標準化培訓與數字化工具，提升門店單店盈利能力，破解大規模加盟模式下的運營管控難題。對于鳴鳴很忙而言，上市不僅是融資手段，更是應對行業競爭、實現戰略升級的重要契機。

第四，鳴鳴很忙上市也許不難，但融資之后如何持續保持競爭力才是真正的考驗。 資本市場向來青睞“故事”，但更敬畏“兌現”。鳴鳴很忙若僅以“最大連鎖零售商”的頭銜博取估值，而無法在產品差異化、消費者心智占領和長期盈利能力上交出令人信服的答卷，其股價恐難逃高開低走的命運。尤其值得注意的是，零食消費具有高度的情緒屬性和潮流敏感性，Z世代消費者對健康、國潮、聯名、社交屬性等元素的關注，遠超對單純低價的追求。鳴鳴很忙若仍固守“低價=流量”的舊邏輯，忽視品牌情感價值的塑造，將難以建立真正的用戶忠誠度。因此，上市不是終點，而是新一輪戰略升級的起點。

鳴鳴很忙闖關港股，既是對其過去幾年“高舉高打”戰略的肯定，也是對其未來能否穿越周期的重大考驗，如何做其實正在考驗著鳴鳴很忙。