商業航天別只盯火箭衛星！這三個方向才是真金礦

最近商業航天火得一塌糊涂，不管是資本還是企業，都扎堆往火箭發射、衛星制造里鉆——2026年開年才9天，衛星產業相關ETF規模就從121.1億元漲到237.6億元，近乎翻倍；藍箭航天、天兵科技等五家火箭企業估值全破百億，還爭著沖“商業火箭第一股”。但很少有人注意到，商業航天真正的賺錢機會，根本不在這些熱鬧的制造端，反而藏在被所有人忽略的配套服務和應用環節里。今天就用大白話跟大家說透，這些被冷落的賽道到底藏著啥門道，為啥說它們才是商業航天的“真金礦”。

先說說為啥大家都盯著火箭衛星，卻把配套和應用端晾在一邊。說白了，就是資本和市場都愛追“看得見、摸得著”的熱點。火箭發射、衛星制造是商業航天的“面子”，動輒幾十億的發射計劃、上萬顆的衛星組網，聽著就有噱頭，資本愿意扎堆；而運維、大數據服務這些是“里子”，看著不那么“高大上”，還需要長期技術積累，短期難出爆款業績，自然沒人愿意花心思。但從實際數據來看，制造端的日子其實并不好過：2025年國內衛星制造毛利率只有15%-20%，民營火箭發射報價跌到每公斤1.2萬美元，同比降了18%，超60%的民營火箭企業去年都是虧損的。反觀被忽略的配套應用端，2025年衛星通信服務市場規模漲了50%，遙感數據服務規模突破300億元，毛利率能達到40%以上，比制造端高了一倍還多。這一冷一熱的對比，其實已經說明問題：商業航天的盈利邏輯，早就從“造東西”轉向“做服務”了。

接下來具體說說這三個被嚴重忽略的方向，每一個都是實打實的剛需，而且競爭少、利潤高。

第一個是衛星在軌運維服務。現在國內規劃的低軌衛星有5.13萬顆，但截至2025年11月，實際在軌的還不到規劃的1%。等這些衛星密集發射后，軌道調整、故障修復、壽命延長都是繞不開的事——這就像買了車得做保養，衛星上天后也得有“售后”。2025年全球衛星運維市場規模有80億美元，國內才占5%，按照目前的組網速度，到2030年國內這個市場能漲到200億元，毛利率甚至能超50%。更關鍵的是，這個賽道技術門檻極高，需要掌握衛星測控、軌道動力學等核心技術，現在國內只有中國衛通、航天電子等少數企業能做，中小公司根本擠不進來，先布局的企業幾乎能躺著賺利潤。

第二個是航天大數據服務。衛星上天后拍的遙感數據、通信數據，本身不值錢，但把這些數據加工成能用的信息，價值就能翻幾十倍。2025年國內衛星遙感數據市場規模突破300億元，同比漲了52%，農業上用它監測耕地墑情，糧食產量預估誤差能縮小到3%以內；物流上用它監控遠洋貨輪，能直接降低運輸風險。而且這個賽道的邊際成本幾乎為零，數據積累得越多，賺錢越容易，頭部企業的毛利率能達到45%。2026年1月剛發布的《商業航天發展規劃》還明確說，要培育10家以上百億級的航天大數據企業，政策紅利已經擺到眼前了。

第三個是天地一體化通信配套。現在大家都在說“手機直連衛星”，但很少有人想過，要實現這個功能，光有衛星沒用，還得靠地面的基站、通信模組和芯片。2025年國內衛星通信模組市場規模漲了80%，突破50億元，華為、中興都推出了支持衛星通信的手機芯片，2026年預計有超1億部手機會搭載這個功能。這個賽道的好處是，業績兌現速度比制造端快得多——2025年四季度，國內衛星通信模組龍頭的凈利潤直接漲了60%，而火箭企業還在為“盈虧平衡”發愁。

可能有人會問，這些賽道這么好，為啥之前沒人發現？這里就得說點犀利的大實話了。首先是資本的短期逐利性，火箭衛星的項目能講“萬顆衛星組網”“可回收火箭”的故事，容易拉到融資、炒高股價；而運維、大數據服務需要長期投入，短則3年、長則5年才能看到回報，資本沒耐心等。其次是對技術門檻的認知偏差，很多人覺得商業航天的核心是造火箭衛星，卻不知道配套服務的技術門檻更高——比如衛星運維需要精準計算軌道，差一點就可能讓衛星報廢，這種技術不是靠砸錢就能快速掌握的。最后是市場需求的滯后性，之前衛星發射數量少，配套服務的需求沒顯現出來，現在萬顆級衛星組網提上日程，這些剛需才突然暴露，市場反應自然慢了半拍。

還有個關鍵點要提醒大家，就算看明白了這些賽道，也別亂跟風。現在A股里不少公司打著“衛星運維”“航天大數據”的旗號蹭熱點，實則研發投入連500萬都不到，占營收比例不足1%，這類公司堅決不能碰。真正值得關注的，是那些有國家隊背景、握有核心技術和實際訂單的企業——比如有衛星測控資質的、拿到政府遙感數據訂單的、能量產衛星通信模組的，這些企業才是真正能接住商業航天紅利的選手。

說到底，商業航天不是“造火箭衛星就能賺錢”的賽道，而是一個需要全產業鏈配合的生態。現在大家都擠在制造端“內卷”，卻放過了配套服務和應用這個“藍海”，這本身就是市場的認知偏差。等未來萬顆衛星組網完成，這些被忽略的賽道必然會迎來爆發，到時候再想入場，恐怕連湯都喝不上了。

個人觀點，僅供參考，不構成任何投資建議