俄軍工占比飆升至10%，民用產業萎縮釀長期危機

2022年俄烏沖突爆發以來，四年時間里俄羅斯經濟始終在風浪中顛簸前行，成為全球財經領域熱議的焦點。

沖突初期，美國牽頭歐盟對俄發起全方位制裁，將其移出全球貨幣結算體系、凍結3000億美元外匯儲備。

上千家外資企業倉促撤離，疊加后續能源出口限價等措施，直接沖擊俄經濟基本盤；而沖突持續帶來的巨額軍費開支、民用產業資源被擠占，進一步加劇了經濟運行壓力。

但詭異的是，2024年末俄GDP增速反而攀升至4.1%，2025年失業率低至2.4%，表面繁榮與制裁下的困境形成強烈反差。究竟是什么支撐著俄羅斯經濟在制裁高壓下未陷崩潰？

俄烏沖突已持續四年之久，俄羅斯經濟的運行態勢始終是全球輿論關注的核心焦點，形成了“崩潰論”與“繁榮論”兩大針鋒相對的敘事體系。

不過，若跳出非此即彼的二元評判框架便不難發現，俄羅斯經濟的真實面貌難以用單一標簽界定，而是呈現出“數據表象繁榮與深層發展困境并存”的核心悖論。

2024年末4.1%的GDP高增速、2025年2.4%的超低失業率，再加上莫斯科街頭依舊旺盛的消費活力，共同構成了“繁榮論”的核心支撐依據。

但21%的超高基準利率、居高不下的通脹水平、持續萎縮的民用產業，以及日漸嚴峻的財政可持續性問題，又深刻揭示出其經濟運行背后潛藏的深層困境。

這種矛盾交織的共生狀態，根源在于戰時經濟的特殊屬性。

從GDP的統計邏輯來看，大規模的軍事投入與軍工產業擴張，確實能夠直接拉動經濟數據的增長。

但這種增長并非源于經濟結構的優化升級與生產力水平的實質性提升，而是建立在資源錯配與未來發展潛力透支的基礎之上。

俄羅斯經濟所呈現的核心悖論，恰恰精準反映了戰時經濟的本質特征——以短期生存為核心目標的政策選擇，必然會導致短期經濟數據與長期發展規劃之間的失衡。

在“數據繁榮”的表象之下，戰時經濟正從多個維度對俄羅斯經濟造成深層次的侵蝕。

這些隱性代價的累積速度，遠遠超過了短期經濟數據的增長速度，已然成為制約其長期發展的核心桎梏。

從經濟運行的核心要素維度進行分析，這種侵蝕效應主要體現在產業結構、勞動力市場與財政體系這三個關鍵領域，并且呈現出不可逆轉的發展態勢。

為保障戰爭的持續推進，俄羅斯政府持續將大量資源注入軍工復合體，推動軍工產業實現跨越式擴張，2019年至2024年間，其軍工產業在經濟中的占比從3%飆升至10%。

這種擴張并非建立在產業技術升級的基礎之上，而是以擠壓民用產業的發展空間為代價，同期民用制造業出現了12%的萎縮。

汽車生產流水線轉而制造裝甲車、民用化工企業轉型生產軍用物資等現象，導致民用消費品的供給能力大幅下降，進一步加劇了國內市場的供需失衡。

更為嚴重的是，民用產業的持續萎縮直接阻礙了俄羅斯產業升級的進程。

在全球各國紛紛聚焦人工智能、新能源等高科技領域競爭的當下，俄羅斯由于資源錯配與西方技術封鎖的雙重影響。

正與全球先進產業發展潮流逐漸拉開差距，形成了難以逆轉的代際鴻溝。勞動力市場的永久性損傷，是比產業結構扭曲更為致命的打擊。

四年沖突期間，數十萬青壯年男性在戰場上傷亡，這部分人群正是社會生產活動中的核心力量。

他們的損失不僅直接導致當前勞動力市場的供給短缺，更將對俄羅斯的長期人口結構產生深遠影響。

相關數據顯示，俄羅斯勞動年齡人口占比已出現明顯的下降趨勢。

勞動力市場的供需失衡，推動軍工相關崗位的薪資大幅增長，但這種薪資增長并未帶動整體勞動力素質的提升，反而由于“重體力、低技能”崗位的需求激增，抑制了高端人才的培養與發展。

戰爭與制裁所引發的社會焦慮情緒，導致大量高素質人才外流，進一步加劇了人力資源的結構性短缺，這種勞動力層面的損傷，可能需要數十年的時間才能逐步修復。

財政體系的可持續性惡化，則為俄羅斯經濟的未來發展蒙上了一層陰影。

當前俄羅斯維持的高軍費、高福利開支，并非源于健康的經濟增長所帶來的財政收入提升，而是依賴于能源出口收入與戰前積累的戰略儲備，屬于典型的“吃老本”模式。

2025年11月的數據顯示，俄羅斯石油出口收入同比暴跌34%，創下沖突爆發以來的單月最大跌幅，能源出口這一經濟“壓艙石”的穩定性正在不斷下降。

為填補日益擴大的財政缺口，俄羅斯央行在2025年11月啟動了黃金拋售計劃，打破了其長期以來的黃金儲備策略。

其國家財富基金中的液態資產，從戰前的1135億美元縮水至350億美元，三年時間內消耗了三分之二。

不僅如此，俄羅斯還計劃在未來四年發行2120億美元的國內債務，這一舉措將進一步推高債務負擔，使經濟陷入“貨幣超發—通脹高企—利率飆升”的惡性循環。

21%的基準利率意味著企業的融資成本至少達到25%以上，這一高昂成本已成為制約民營經濟復蘇的“致命枷鎖”。

盡管戰時經濟所帶來的代價十分顯著，但不可否認的是，俄羅斯經濟在西方全方位的制裁打壓下，并未陷入系統性崩潰，反而展現出了超出預期的抗風險韌性。

這種韌性的形成并非偶然，而是基于其獨特的資源稟賦、務實的政策調控以及及時的市場重構這三大核心支撐。

俄羅斯的石油、天然氣等核心產品在全球范圍內具備不可替代性，能源出口的需求剛性為其提供了穩定的收入來源。

與委內瑞拉、伊朗等其他資源出口國不同，俄羅斯的資源出口體系更為完善，具備大規模、多元化的運輸與供給能力，這為其后續的市場重構提供了堅實的基礎條件。

在西方市場因制裁而關閉后，俄羅斯迅速推進“向東轉”戰略，成功將出口重心轉向中國、印度等新興市場。

2024年，中俄貿易額突破2400億美元的歷史峰值，印度則躍升為俄羅斯海運石油的最大買家。

這種市場重構不僅有效對沖了對歐出口的損失，更通過推廣本幣結算體系，降低了對外匯儲備的依賴，進一步強化了出口體系的穩定性。

金融領域的強力調控，是穩住俄羅斯經濟秩序的關鍵抓手。

2022年西方金融制裁全面爆發的關鍵時刻，俄羅斯央行行長納比烏里納主導推出了一系列“非市場化”的調控措施。

包括嚴格限制外資撤離、強制出口企業將外匯收入結匯成盧布、主動調控盧布匯率等。

這些措施雖然在一定程度上犧牲了市場自由度，卻成功遏制了盧布的崩潰式下跌，有效緩解了國內金融市場的恐慌情緒，為經濟體系的穩定運行贏得了關鍵的緩沖時間。

從經濟調控的邏輯來看，在遭遇極端外部沖擊時，經濟政策的核心目標應當從“效率優先”轉向“生存優先”。

俄羅斯的金融調控實踐正是遵循了這一邏輯，通過短期讓渡部分市場自由度，換取了經濟體系的存續， 這種務實的調控策略，成為俄羅斯抵御西方金融制裁的核心支撐力量。

戰時凱恩斯主義的推行，則為俄羅斯短期經濟增長提供了直接動力。

俄羅斯政府通過大規模的財政投入，激活了原本閑置的工業產能，海量的軍事訂單帶動了上下游產業鏈的全面運轉，不僅推動了就業規模的擴大，更顯著提升了居民的可支配收入。

2025年2.4%的極低失業率，以及軍工相關崗位薪資的大幅增長，直接拉動了國內消費需求的釋放，使得莫斯科等核心城市呈現出消費繁榮的景象。

盡管這種增長模式具有天然的階段性與不可持續性，但在戰時這一特殊背景下，卻有效維持了經濟的活躍度，避免了經濟體系的全面停滯，為抵御外部沖擊提供了必要的經濟基礎支撐。

隨著沖突的持續推進，俄羅斯經濟的“韌性透支”特征日益凸顯，短期生存需求與長期發展目標之間的矛盾不斷加劇。

無論俄烏沖突能否取得階段性勝利，經濟轉型都已成為必然選擇。 但從當前的經濟格局來看，轉型之路布滿荊棘。

不僅需要破解產業結構、勞動力市場、外部發展環境等多重困境，避免因政策調整不當引發新的經濟風險，短期轉型的核心任務，在于實現資源配置的適度平衡。

在保障基本軍事需求與民生穩定的前提下，俄羅斯應當逐步減少對軍工產業的過度投入。

適度向民用產業傾斜資源，重點保障民生消費品的生產供給，以此緩解國內市場的供需失衡與通脹壓力。

同時，還應優化財政支出結構，合理控制軍費開支規模，減少對戰略儲備的消耗。

通過擴大能源出口多元化布局、提升非能源產品出口占比等方式，增強財政收入的穩定性。

由于西方的技術封鎖與經濟制裁可能長期存在，這為俄羅斯獲取核心技術、資金與市場帶來了巨大障礙。

此外，全球經濟環境的不確定性因素，如國際能源價格波動、全球經濟衰退風險等，也將對俄羅斯的轉型進程產生直接沖擊。

這些挑戰相互交織、相互影響，使得俄羅斯經濟轉型成為一項長期而艱巨的系統工程，需要強大的政策執行力與靈活的應對策略作為保障。

俄羅斯經濟的穩定轉型不僅關乎其自身的長遠發展，也對全球產業鏈、供應鏈的穩定運行具有重要意義。

在全球化深度融合的時代背景下，任何一個大國的經濟動蕩都將產生連鎖反應。

俄羅斯作為全球重要的能源與礦產資源供給國，其經濟的健康發展，能夠為全球經濟的復蘇提供穩定的資源保障。

因此，全球經濟體系應當秉持開放包容的態度，為俄羅斯經濟的轉型提供必要的空間與機遇，通過加強經濟合作與交流，實現互利共贏的發展目標。

總體而言，俄烏沖突四年間的俄羅斯經濟，堪稱一部在極端外部沖擊下的“生存與透支”并行的發展史，其展現出的抗風險韌性值得肯定，但背后潛藏的隱性代價同樣不容忽視。

未來，俄羅斯經濟能否突破當前困局，實現從戰時經濟向常態經濟的平穩轉型，不僅取決于其國內政策的調整與執行效果，也與全球經濟環境的變化密切相關。

無論轉型之路多么艱難，多元化、高質量的發展方向都是其必然選擇，這既是俄羅斯經濟實現長期穩定發展的內在需求，也是其融入全球經濟體系的基礎前提。