上下游并進！國軒高科四大項目落地

面對材料價格回暖，國軒高科正加緊鎖單，并全力布局上游。

起點鋰電獲悉，1月10日公司舉辦的第15屆供應商大會上，國軒與諾德股份簽訂2026年供貨協議，訂單金額約18億元，諾德股份還榮獲了國軒高科2025年度卓越供應獎。

二者合作始于2010年，經過十余年深度了解，諾德已成為國軒核心銅箔供應商之一，為其穩定供應5-6微米銅箔產品，二者正在固態電池領域共同發力，目前諾德已向國軒送樣鍍鎳合金箔。

在此之前，國軒還有以下布局上游動作。

1月6日國軒高科宣布兩個材料項目落地廬江，分別為年產20萬噸正極材料、年產萬噸級硅碳負極材料產業化項目。

其中正極材料項目將采用第四代磷酸鐵鋰生產線，同時還兼容新一代磷酸鐵鋰產品；硅碳負極材料項目采用納米限域結構設計與多維復合沉積/包覆技術，國軒落地廬江已經十余年，在本地投資額度超百億元，形成了從材料到回收的產業閉環。

下游端國軒也有相應布局，例如近日投資建設的包頭1.2GWh儲能電站通過三充三放驗收順利并網，該項目是目前國內規模最大電化學儲能電站，預計每年提升電力消納約4.5億度，年創收益能達到1.2億元

國軒為該儲能項目定制了液冷解決方案，將理論技術與實際場景進行了精準匹配，搭載120套國軒自主研發10MWh儲能單元以及自研鐵鋰儲能電芯，同時搭配智能溫控技術進行有效運營，該技術集成PACK級浸沒式設計、電池模塊熱失控監測、多重滅火系統等安全措施，為儲能電站安全進行全方位保護。

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加碼正負極材料基本盤，搶位新藍海市場

隨著電池行業崛起，頭部電池企業的運營思路逐漸從電芯制造轉向供應鏈把控，最顯著特點就是延伸至產業鏈上下游進行資本或技術布控，國軒高科年初的三個項目就是這一趨勢的印證，每家電池廠都會建立起垂直一體化模式，可有效減緩行業的周期性波動。

廬江加碼20萬噸磷酸鐵鋰，為該公司一次重要的產業鏈加固，如此產能可以支撐至少80GWh的電池，且隨著碳酸鋰價格上漲，相關廠家開始“反內卷”紛紛漲價，對于電池廠來說增加不少成本，如能自建產能就可保證供貨無憂，在日益激烈的競爭中獲得更大的主動權。

自主建材料廠還有一個重要優勢即：能很好地與電芯制造端進行匹配，這一點在產品一致性上會有隱性作用，且國軒還能協調上下游，流程效率好于外購。

負極環節，國軒則鎖定了硅碳材料，建設正極材料是為了穩固基本盤，負極材料則是為了在未來更具潛力的市場中搶跑，硅碳負極是下一代負極材料的最佳選項之一，所以多家企業紛紛對其下注，盡管硅碳負極材料還存在體積膨脹等痛點，但技術解決路徑已經較為完善。

國軒針對硅碳負極痛點，提出了納米限域結構設計，通過特殊結構將硅顆粒進行限制，緩沖膨脹壓力，配合多維復合沉積與包覆技術構建更穩定界面，且從該項目定位萬噸級就可以猜出，國軒對于這方面的技術儲備已經很豐富，具備規模化量產的條件。

所以從布局產業可以觀察到，國軒屬于鞏固基本盤的同時發力藍海市場，進行雙管齊下戰略，供應鏈的垂直一體化能為其帶來保障，但同時也需要相當大的資金支撐以及完善的管理體系，對公司的綜合實力是一種挑戰。

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動力電池穩步發展，加強儲能增長曲線

材料端是穩固基本盤+探索藍海，產品端也類似，但國軒產品端為穩固動力業務，加碼儲能業務。

從去年至今的行業走勢可以看出，在鋰電池市場的兩大下游應用中，動力電池領域正面臨技術轉型，以固態電池和高壓實磷酸鐵鋰技術兩大熱點為主，在此發力的重點是卷技術，加大研發以及新品更新步驟。

可另一個應用端儲能才是真真正在讓鋰電池行業回暖，儲能電池的需求量增多，不僅消化了此前囤積的大量庫存，更是讓一些電池廠排產到今年Q2，上游材料也因為儲能的爆發而迎來了第二波價格增長。

當前電池廠需要一邊深耕新技術，一邊擴產新產能，國軒在動力電池方面保持穩定的同時，需要抽出更多人手對儲能板塊進行押注。

對于國軒來說，2025年在汽車端最大的熱度就是隨著奇瑞港股上市得到了實在收益，2025年9月奇瑞登陸港股首日市值達1840億港元，國軒也憑借這一動作，在該季度確認了24.38億元投資收益。

這一點在公司財報中就有體現，2025前三季度公司營收約295億元，同比增長約17%；凈利潤約25億元，同比大增約514%；重要原因就是Q3業績暴漲，實現營收約101億元，同比增長約20.7%；凈利潤約21.7億元，暴增1434.42%。

不過奇瑞還不是國軒最大的靠山，大眾才是。

去年11月20日國軒標準電芯量產交付，標志著大眾汽車與國軒歷時5年的研發結出碩果，國軒將在2026年—2032年向大眾汽車批量交付此類電芯，獲得可觀利潤。

國軒與大眾結緣于2020年，大眾投資約11億歐元成為國軒第一大股東，2021年雙方簽署協議，國軒成為大眾標準電芯定點開發商。

所謂標準電芯即高兼容性方殼電池，以單一尺寸適配不同材料，尺寸的統一能大幅降本，提高產能效率，根據大眾規劃將于今年進行裝車，2030年覆蓋大眾旗下80%電動車型，憑借大眾東風，國軒也不斷在海外加碼產能，在印尼、德國、斯洛伐克、泰國、美國等地均有項目，海外收入在2025年H1實現64億元，占比提升至三成。

不過國軒在去年也遇到了一個“大坎兒”，即2025年10月在美國投資的24億美元電動車電池工廠項目被認定為違約，所以北美市場陰晴不定的情況下，未來國軒很有可能會將歐洲項目和東南亞項目作為支點，進行全球化部署。

再來看儲能相關業務，其實嚴格來說儲能還不是國軒高科的重要支柱，半年報顯示公司儲能電池以及系統營收占比僅23.52%，同比增長也僅有5.14%，前三季度動力及儲能總出貨量約63GW，其中儲能出貨占比約30%。

但公司儲能領域產品布局相對完善，半年報中說明其產品矩陣覆蓋電源側、電網側、用戶側儲能等多個領域，形成完整產品體系。

公司去年推出王牌產品乾元智儲系統，同時在C端市場推出Gendome系列，主要型號Go300、Home 3000等便攜式儲能在海外關注較多。

值得一提的是，國軒高科斯洛伐克工廠同時規劃了磷酸鐵鋰動力電池和儲能電池產線，能快速發揮規模效應，輻射歐洲市場，解決當地能源轉型需求；國內儲能項目則優先推動唐山、金寨等基地擴建，出貨量有望大幅提升。

國軒的乾元智儲20MWh單艙系統已獲得超6GWh的在建及意向項目訂單，近期投資者關系活動公司也表示當前有效產能約130GWh，2027年規劃產能將達到300GWh。