突發！暴跌80%，2026年第一場“價格戰”打響了

2026年頭幾天，一則消息震動了醫療市場。

四川省藥械招采中心的價格清單上顯示，諾和諾德的“神藥”司美格魯肽2.27mg/ml×3ml規格從1893.67元降至987.48元，3.2mg/ml×3ml規格從2463元降至1284.36元，降幅接近50%。

與此同時，禮來的替爾泊肽在電商平臺打出“2折直降”的標簽，預售價低至450元/支，相比官方指導價2180元，降幅近80%。

不久之前，這些藥物還因產能不足而“一藥難求”，終端價格被層層加碼，如今價格跳水的速度令市場措手不及。

2026年第一場價格戰，開始了。

1、價格神話破滅

司美格魯肽是一種GLP-1受體激動劑，通過模仿GLP-1的天然激素，刺激身體分泌胰島素降低血糖，還能與大腦中控制食欲的受體和腸道中減緩消化并產生飽腹感的受體結合，產生顯著的抑制食欲效果。

憑借其顯著且低幾乎無副作用的減肥效果，本來應用于糖尿病治療的司美格魯肽，變身百年一見的“減肥神藥”，成為全球現象級產品。

在國內，2022年下半年，上市不久的司美格魯肽注射液即在各大城市相繼出現斷貨現象，網絡平臺上漲價一度超過100%，部分醫院還出現了虛假診斷糖尿病倒賣藥品，以至于真正的糖尿病患者無藥可用的局面。

根據諾和諾德的財報，司美格魯肽僅2025年上半年就貢獻了高達約165億美元的銷售額，超越癌癥領域明星藥物帕博利珠單抗，有望成為年度“藥王”。

諾和諾德也憑借這款神藥，市值一度達到6350億美元，是其所在國丹麥GDP的1.5倍。

除了司美格魯肽，另一家國際醫藥巨頭——禮來也在司美格魯肽的基礎上推出了GIP/GLP-1受體激動劑，其效果比司美格魯肽更好，盡管上市時間晚得多，但追趕之勢兇猛，今年一季度全球銷售額達到61.5億美元。

在司美格魯肽和替爾泊肽的帶領下，GLP-1類藥物成功創造了一個全新的、潛力在千億美元的超級市場，2024年銷售額已經高達500億美金，高盛預測到2030年能達到1300億美元的規模。

然而，就在市場驚嘆于這場“造富神話”的續航能力時，卻發生了開頭一幕，兩大巨頭主動降價，力度之大遠超行業預期，這背后究竟出于什么考量?

這要回溯到2021年，也就是司美格魯肽國內上市當年。

司美格魯肽剛進入國內，就發生了爭議性事件——華東醫藥直接申請諾和諾德的司美格魯肽化合物專利無效，并獲得了國家知識產權局認可。

隨后，諾和諾德提起上訴。歷經幾輪法律交鋒，足足鏖戰4年，最終最高人民法院判定專利有效。

但判決出來的時間——2025年12月31日，距離諾和諾德20年專利獨占期到期——2026年3月20日，只剩不到3個月時間。

而在過去4年專利爭議中，大批國內藥企已經開始提前研制仿制藥，對這塊市場磨刀霍霍。

據業內數據，目前國內已有超過20個司美格魯肽生物類似藥項目進入臨床階段，且已有10家以上企業的上市申請獲得受理，覆蓋了從中國生物制藥、石藥集團到華東醫藥、齊魯制藥等在內的眾多知名藥企。

其中，華東醫藥的利拉魯肽仿制藥已在國內獲批;信達生物、恒瑞醫藥等公司避開正面仿制，專注于開發其他雙靶點甚至多靶點創新藥，信達生物瑪仕度肽是全球首個GCG/GLP-1雙受體激動劑;九源基因、諾泰生物等從上游原料藥向下游制劑延伸。

可以預見，2026年3月一到，進口司美格魯肽將遭遇仿制藥的全面圍剿。

因此，雖然表面上是國際藥企主動降價，實際上是受迫于國產仿制藥壓力，主動調低價格錨點，率先培養患者的用藥習慣與品牌忠誠度，以期在激烈的競爭中以價換量，提前構筑市場防御體系。

從更宏觀的角度，這場即將到來的GLP-1價格戰，其意義遠超跨國巨頭和本土藥企間的商業博弈。它折射出中國生物醫藥產業在過去10年間，實現了從“跟跑”到“并跑”的歷史性跨越。

從研發角度看，過去，國內企業多以模仿成熟的海外靶點為主。而在GLP-1賽道，以瑪仕度肽(GLP-1R/GCGR雙靶點)和HRS9531(GLP-1/GIP雙靶點)為代表的國產新藥，已非簡單仿制，更在分子設計上追求差異化療效和更優安全性，展現了國內企業在藥物化學、生物學研究方面的深厚積累。

從自主化角度看，在GLP-1這類復雜生物藥的生產工藝開發、放大和商業化生產方面，本土CDMO企業已能提供從基因序列到成品灌裝的全鏈條服務，不僅支撐了國內創新，更承接了大量全球訂單。

司美格魯肽引發的價格戰，不應被簡單理解為通常意義上的“內卷”，而應被理解為中國生物醫藥產業走向成熟的“儀式”。

2、生物醫藥產業全景透視

中國生物醫藥產業已邁入一個規模與創新并重、機遇與挑戰并存的關鍵發展時期。

展望未來，生物醫藥產業無疑將成為地方政府謀求高質量發展和產業升級的絕對重點與必爭之地。其原因在于，生物醫藥產業具有高附加值、強創新驅動和長產業鏈的特性，能夠有效帶動地區經濟增長、吸引高端人才集聚、提升城市創新能力。

理解當前行業競爭、并為區域布局提供科學的決策基礎，關鍵在于對產業鏈的精準剖析和對現狀趨勢的宏觀把握。

從全球視角看，中國已成為驅動行業增長的核心引擎。

全球市場規模預計將以年復合增長率超過5%的態勢穩步擴大，而中國市場的增速顯著高于全球平均水平。前瞻產業研究院測算，2024年中國生物醫藥行業市場規模已突破2.1萬億元人民幣，并預計到2030年將向3萬億元邁進。

這背后是持續高強度的研發投入驅動，2023年行業研發經費內部支出同比增長高達29%，彰顯了從“制造”向“智造”轉型的決心。

對產業鏈進行進一步剖析，可以發現，中國已構建起全球最完整、最活躍的生物醫藥產業鏈之一，其價值分布與區域集群特征鮮明。

上游涵蓋原材料、核心設備。當前，高端培養基、色譜填料、精密儀器等部分環節仍存在“卡脖子”風險，是國產替代與技術攻關的主戰場。同時，中國龐大的CXO(合同研發生產組織)產業已成為全球創新鏈不可或缺的一環，支撐著國內外新藥的快速開發與生產。

中游包含生物藥、化學藥、中藥。這是創新價值變現的核心環節，利潤集中。趨勢顯示，創新藥與生物類似藥正逐步成為增長支柱，而傳統化學仿制藥面臨集采下的利潤擠壓。以恒瑞醫藥、百濟神州等為代表的創新藥企，正通過自主研發和出海授權，在全球價值鏈中向上攀升。

下游包括醫藥流通、醫療機構。隨著國家醫保目錄動態調整、帶量采購常態化和商業健康保險的探索，支付環境正深刻重塑市場準入規則。“創新價值”和“藥物經濟學評價”成為產品放量的關鍵通行證。

在區域分布方面，區域集群格局已形成三大核心：

長三角(以上海為核心)：綜合實力最強，產業鏈條最完整，從上游研發到下游商業化的集群優勢突出，是跨國藥企總部與國內創新龍頭的主要聚集地。

環渤海(以北京為核心)：依托頂尖科研院所與豐富的臨床資源，在源頭創新和基礎研究方面具有無可比擬的優勢，研發要素高度集聚。

珠三角(以廣深為核心)：市場活力充沛，在產業化、國際化應用及供應鏈管理方面極具優勢，民營資本活躍，毗鄰港澳的區位利于對接國際規則與市場。

此外，山東、江蘇等地憑借成熟的產業基礎，在大規模生產制造環節占據重要地位。

在諸多布局生物醫藥產業集群的城市中，作為傳統一線城市，但面臨產業升級挑戰，急需新興產業引導區域發展的廣州，可以為理解中國生物醫藥產業的區域發展邏輯，提供一個極具價值的范本。

在中國生物醫藥產業的版圖上，廣州已明確躋身全國“第一方陣”，系統性地構建了從產業基礎、空間布局到政策生態的全鏈條發展體系。

廣州已匯聚超過6500家生物醫藥與健康領域企業，形成了覆蓋研發、制造、流通與服務的完整產業鏈。產業核心區——黃埔區的集聚效應尤為顯著，區內生物醫藥企業從2017年的約1000家增至2025年的超4800家，營收規模從650億元躍升至超2400億元。

憑借這一實力，廣州高新區在國家生物醫藥園區綜合競爭力排名中位列全國第五。全市范圍內，產業規模、創新平臺、企業數量等多項指標位居全國前列，2024年生物醫藥產業總營收已突破2200億元。

為高效配置資源、促進成果轉化，廣州構建了層次分明的產業空間布局。這一布局以 “一核兩極多園區” 為總體架構，并具體化為“黃埔、南沙、越秀、荔灣”四大生物醫藥價值園區，形成了差異化協同的發展格局。

同時，廣州以四大價值園區為載體，與國際生物島形成“研發策源—產業轉化—全球輻射”的深度協同。如金域醫學帶動70余家體外診斷企業構建產業鏈，賽萊拉建成亞洲最大自動化細胞制備中心。通過創新鏈、產業鏈、人才鏈、資金鏈的“四鏈融合”，構建起覆蓋生物醫藥全生命周期的生態閉環。

面向未來，廣州明確提出到2030年打造4000億級生物醫藥產業集群的目標，展現了沖擊世界級產業集群的雄心。

廣州的探索，為中國生物醫藥產業的轉型提供了關鍵參考。其“四鏈融合”的實踐，表明未來的競爭力在于系統性構建“創新-轉化-應用”的閉環能力。而它所面臨的挑戰——如何激活臨床資源、如何突破源頭創新、如何融入全球網絡——也正是整個中國生物醫藥產業亟待破解的命題。

司美格魯肽的價格戰，吹響了一個舊時代終結的號角，也拉開了一個新時代的序幕。這個新時代的主旋律將是：以真正的臨床價值為導向，以堅實的產業鏈自主為基石，以開放的全球生態為舞臺。那些能深刻理解這一變化，并率先完成自我重塑的城市，將在下一輪全球生物醫藥的浪潮中，定義新的價值與格局。

作為更懂產業的科技型決策智庫，前瞻產業研究院依托27年行業研究與規劃經驗、自研的六大數據庫及對超6600個細分產業的持續監測、500+專家資深團隊，可為各地提供從產業診斷、產業定位到實施路徑的全鏈條解決方案。前瞻致力于幫助各大城市找準產業賽道，挖掘特色潛力領域，制定科學產業發展規劃，搭建產業賦能平臺，培育核心競爭力，最終構建富有韌性和競爭力的現代產業體系，實現從“規劃藍圖”到“發展實景”的高效轉化。

前瞻產業研究院 產業觀察組

更多行業研究分析詳見：

【1】《2025-2030年中國生物醫藥行業發展前景預測與投資戰略規劃分析報告》，前瞻產業研究院

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