負債率超60%！宜賓國資擬7億現金增持這家企業，用于償債補流→

1月15日晚間，西南氯堿化工龍頭宜賓天原集團股份有限公司（證券簡稱“天原股份”）發布定增預案，宣布擬向公司控股股東宜賓發展控股集團有限公司（以下簡稱“宜賓發展”）定向發行股票，募集資金總額不超過7億元，扣除相關發行費用后的募集資金凈額擬全部用于償還銀行貸款并補充流動資金。此次發行股票的價格為4.98元/股，宜賓發展將以現金全額認購，認購股票數量不超過1.4億股，構成關聯交易。

定增完成后，宜賓發展對天原股份的持股比例將顯著提升。收購前，宜賓發展直接持股20.08%，與其一致行動人合計持股26.68%。按發行上限計算，本次收購后，宜賓發展的直接持股比例將增至27.87%，其與一致行動人的合計持股比例將達到33.83%，控股權進一步夯實。

解資金之渴

緩解轉型壓力，優化資本結構

天原股份成立于1994年，是西南最大的優勢氯堿企業。近年來，公司持續推進“一體兩翼”發展戰略，以氯堿化工為基礎，在現有氯堿產業循環的基礎上進行產業鏈的拓展和價值延伸，進入鈦化工和鋰電材料產業。目前已經擁有完整的“資源能源—氯堿化工—化工新材料及新能源電池材料”的一體化制造業循環產業鏈，形成了更大范圍的上、下游良好產業協同效應。

然而，天原股份在進行產業鏈綠色升級及推進新能源材料業務布局過程中產生了較大的資金需求。財務數據顯示，公司近年來資產負債率維持在較高水平，2022年末至2025年9月末，分別為59.47%、55.22%、61.18%、60.37%。

同時，公司業績承壓明顯，營業收入從2022年的203.39億元下滑至2024年的133.67億元，同期歸母凈利潤則由盈轉虧，2022年至2024年公司歸母凈利潤分別為5.51億元、3996.47萬元、-4.60億元。盡管2025年前三季度歸母凈利潤同比大幅增長132.63%至3169.34萬元，但緩解資金壓力和優化資本結構的需求依然迫切。

天原股份表示，本次發行募集資金到位后，公司流動性將顯著提升，可在保障業務運營資金需求的同時改善公司資本結構，降低資產負債率及財務費用，有利于公司穩健經營，提高公司抗風險能力。

強產業之鏈

國資平臺賦能，深化戰略布局

從控股股東宜賓發展角度看，本次定增不僅是上市公司層面的資金補充，更是宜賓發展的一次戰略性產業賦能。

宜賓發展作為國有資本投融資及綜合運營管理平臺，定位為宜賓市綜合性產業賦能集團，布局“投資、金融、制造、產服、消費”五大產業領域，主要工作職責包括：通過市場化方式引領資本投向重大項目和戰略性新興產業；通過資本運營和資產經營促進國有資產保值增值和地方經濟社會發展。

宜賓發展實力雄厚，除了天原股份外，旗下還控股或參股了包括五糧液（持股比例55.08%）、宜賓紙業（持股比例44.87%）、新晨動力（持股比例31.20%）、宜賓銀行（持股比例16.99%）在內的多家上市公司，構建了龐大的產業版圖。財務數據顯示，2022年至2024年及2025年前三季度，宜賓發展實現營業收入1550.56億元、1792.92億元、1815.08億元、1251.97億元，歸母凈利潤169.26億元、185.12億元、205.12億元及116.08億元，經營穩健。截至2025年9月底，宜賓發展資產總額達到5975.71億元，凈資產為2761.01億元。

此次增持天原股份，不僅僅是在上市公司面臨行業周期與轉型挑戰時的堅定支持，更是其作為地方產業引領者，深化在化工新材料及新能源電池材料這一戰略性新興產業布局的關鍵舉措。通過提升控股比例，宜賓發展有望進一步整合內部資源，推動天原股份“一體兩翼”戰略與宜賓市產業發展規劃緊密協同，在促進國有資產保值增值的同時，鞏固并提升天原股份在區域內的產業龍頭地位，為其產業鏈縱向延伸與橫向拓展創造更多空間，實現企業成長與地方產業升級的良性互動與共贏發展。

丨來源：川商傳媒報道丨

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編輯：孫雪涵

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