江蘇
2026年開年的A股，正在發生一場深刻的變革。
1月6日，滬深300指數盤中創年內新高，背后是機構資金的集體發力。數據顯示，當日北向資金凈買入86億元，公募基金新增開戶數環比增長23%，而散戶交易占比已降至38%，創下歷史最低紀錄。
更關鍵的信號來自“國家隊”。中央匯金最新公告顯示，2025年四季度繼續增持滬深300ETF，持倉市值突破1.2萬億元；證金公司也在同期加倉多只金融、消費龍頭股，持倉周期超40個季度的標的達12只。
這不是偶然。新“國九條”落地后，A股正加速告別“散戶市”，機構定價權全面提升。過去“追漲殺跌、炒小炒差”的散戶邏輯越來越難賺錢，跟著長期資金、尤其是國家隊布局，才是當下最穩妥的投資路徑。
對散戶來說，現在最該搞懂的是：A股為什么能告別“散戶市”？國家隊（匯金/證金）的投資邏輯是什么？哪些標的是他們長期重倉、值得跟進的核心資產？
今天這篇文章，就幫你把國家隊布局的邏輯講透：先看清機構定價權提升的3大信號，再拆解匯金、證金的5大投資密碼，最后曝光5只國家隊重倉的核心標的，幫你跟上市場變革的節奏。
3大信號，宣告A股告別“散戶市”
很多人還沒意識到，A股“散戶主導”的時代已經過去。這不是主觀判斷，而是3組硬核數據給出的明確答案，每一個信號都指向機構定價權的全面提升。
1. 資金結構劇變：機構資金成絕對主力
過去散戶交易占比常年超60%，現在已經跌至38%的歷史低位。與之對應的是，機構資金占比持續攀升：
截至2025年末，公募基金管理規模突破32萬億元，較5年前增長180%；險資股票持倉規模達5.8萬億元，同比增長26%；匯金、證金等國家隊合計持倉市值超4.5萬億元，成為市場“壓艙石”。
更關鍵的是，這些資金都是“長期錢”。匯金持倉周期超20個季度的標的占比近九成，險資平均持倉周期達3年以上，徹底改變了過去市場“短炒”的生態。
2. 市場特征轉變：波動率下降，價值投資回歸
散戶主導的市場，往往伴隨高波動、炒題材；而機構主導的市場，更看重基本面，波動率顯著下降。
數據顯示，2025年A股年波動率降至18%，較2020年的35%下降42%；同時，高分紅、低估值的龍頭股表現突出，2025年滬深300指數漲幅達27%，而題材股指數漲幅僅8%，價值投資理念全面回歸。
這背后是機構定價權的體現：機構用基本面分析給股票定價，而非情緒炒作，讓優質資產的價值得到真正認可。
3. 政策全力護航：引導長期資金入市
A股能順利告別“散戶市”，政策引導是關鍵推力。新“國九條”明確提出“壯大中長期資金隊伍”，一系列配套政策落地：
比如優化公募基金費率機制、擴大險資投資范圍、設立類“平準基金”（匯金明確類平準基金定位）等。2025年通過互聯互通機制和各類渠道入市的長期資金達8200億元，預計2026年還將突破萬億元。
政策的核心邏輯很明確：讓更多長期資金進入市場，提升市場穩定性，推動A股向成熟市場轉型。
總結下來，A股告別“散戶市”是資金、市場、政策共同作用的必然結果。在這個背景下，散戶的最優策略不是對抗趨勢，而是擁抱趨勢，跟著機構、尤其是國家隊的節奏布局。
核心邏輯：國家隊（匯金/證金）的5大投資密碼
匯金和證金作為國家隊的核心力量，一舉一動都影響著市場走向。他們的投資不是盲目跟風，而是有明確的邏輯，總結下來有5大“投資密碼”，看懂這些才能精準跟進。
1. 密碼1：投資周期極長，偏愛“長期主義”
匯金、證金從不做短期炒作，而是典型的長期投資者。數據顯示，他們重倉的152只股票中，135只持倉周期超20個季度，占比近九成；其中建設銀行、中國銀行等5只股，持倉周期更是超40個季度，連續持有超10年。
這種長期主義的優勢很明顯：既能穿越市場周期，又能分享企業長期成長的紅利。比如匯金從2015年就持有立訊精密，截至2025年一季度，持倉市值已達23.73億元，而立訊精密的凈利潤10年增長了20倍。
2. 密碼2：行業分布集中，聚焦核心賽道
匯金、證金的持倉不是“撒胡椒面”，而是集中在核心賽道，主要分為三大類：
第一類是大金融板塊（銀行、非銀金融），這是他們的“壓艙石”資產。匯金持有8家銀行市值合計2.68萬億元，16家非銀金融公司市值2442.42億元，占總持倉市值的90%以上；
第二類是消費龍頭（食品飲料、家電等），比如貴州茅臺、美的集團等，這類資產盈利穩定、抗周期能力強；
第三類是戰略新興產業龍頭（新能源、電子等），比如比亞迪、立訊精密、隆基綠能等，符合國家產業升級方向。
3. 密碼3：偏好大盤龍頭，拒絕“小而美”
匯金、證金從不碰小盤股，而是偏愛大盤龍頭企業。他們重倉的股票中，平均A股市值達1315億元，108只市值超百億元，占比七成以上。
原因很簡單：大盤龍頭企業盈利穩定、抗風險能力強，不容易出現業績暴雷，符合國家隊“穩市場”的定位。比如他們持倉市值超千億元的標的，都是建設銀行、農業銀行等行業龍頭，基本面扎實，波動小。
4. 密碼4：看重業績與分紅，拒絕“垃圾股”
匯金、證金選標的，業績和分紅是硬指標。數據顯示，他們重倉的股票中，89.47%的公司處于盈利狀態，超六成凈利潤同比增長，遠高于A股平均水平；同時，超七成標的股息率超1%，平均股息率達2.5%。
對他們來說，盈利穩定意味著資產安全，高分紅意味著能給股東帶來持續回報，這也是長期資金最看重的核心特質。
5. 密碼5：估值偏好偏低，規避“高估值陷阱”
匯金、證金從不追高估值標的，而是偏好低估值資產。他們重倉的股票中，103只滾動市盈率低于30倍，占比67.76%；116股市凈率低于2倍，占比76.32%。
低估值意味著安全邊際高，即使市場出現波動，也不容易出現大幅下跌。這種估值偏好，也體現了國家隊“穩健投資”的核心思路。
總結下來，國家隊的投資邏輯可以概括為：長期持有、聚焦核心賽道、選大盤龍頭、看業績分紅、偏好低估值。只要按照這5個標準篩選，就能大概率找到他們的核心布局方向。經過梳理，有5只標的完美契合，也是當前國家隊最核心的布局方向。
核心標的：5只國家隊重倉股，跟著布局不踩雷
這5只標的涵蓋金融、消費、新能源三大核心賽道，都是匯金或證金長期重倉、且近期有增持動作的優質股。每一只都符合“長期持有、業績穩定、估值合理”的核心邏輯，是當下跟進國家隊的最優選擇。
