中國減持 61 億美債持倉 6826 億創 17 年新低，特朗普突然改口鮑威爾留任

前言

2025年11月，中國單月減持61億美元美債，持倉規模直接砸穿6826億美元，刷新17年來最低紀錄，就在全球資金瘋狂涌入美債盛宴時，中國卻在堅定執行這場長達三年的“戰略性撤退”。

與此同時，特朗普在多次揚言解雇鮑威爾后，突然公開表態“暫無解雇計劃”，態度發生180度大轉彎。

一方面是華爾街狂歡式接盤，另一方面是核心債權國的冷靜離場，這種分裂的圖景正在撕開美元霸權的一角。

持倉跌至谷底

擺在明面上的數據已經說明了一切，當挪威、沙特等國還在為大額美債收益買單時，中國反手拋出的這61億美元，將持倉量壓至2008年金融危機以來的冰點。

這不是心血來潮，而是一場持續了三年的、步步為營的撤退。

自2022年4月告別萬億美元俱樂部后，中國手中的美債籌碼一直在縮減，與此同時，黃金儲備卻在連續14個月增持，悄然攀升至7415萬盎司。

這種“一減一增”的換血操作，意圖再明顯不過：不再把身家性命押在一個單一且充滿變數的籃子里。

看看日本和英國，前者小心翼翼地增持了26億美元維持頭號債主地位，后者單月狂掃106億美元，這種對比顯得尤為刺眼。

當全世界似乎都在為了那點蠅頭小利爭搶入場券時，中國已經看到了美債背后潛藏的暗礁。

更令人深思的是，這種撤退發生在特朗普重掌白宮、關稅大棒高舉至50%的節骨眼上，繼續大規模持有競爭對手的國債，無異于主動把軟肋暴露在對方的刀鋒之下。

去年4月，當對等關稅落地時，29萬億美元的美債市場曾經歷過劇烈震蕩，那一幕慘烈的拋售潮足以讓任何理智的決策者重新審視手中的籌碼。

現在的沉默撤離，既是對風險的主動切割，也是一種無聲的戰略威懾。

華爾街的那幫分析師，看著這份白紙黑字的TIC報告，估計都看傻了眼，但這還不是最壞的，如果這僅僅是一次財務操作，那還不至于讓白宮如此緊張。

問題在于，這種趨勢一旦確立，幾乎就是一張單程票，不可逆轉。

中國正在用實際行動告訴市場：美債并非唯一的避風港，在這個充滿不確定性的世界里，實物黃金和多元化資產才是硬道理。

當別國還在為美元的“紙面財富”瘋狂時，中國已經悄然完成了底層邏輯的重估，這種特立獨行的背后，是對美元信用周期的深刻洞察。

畢竟誰也不知道，當那個揮舞關稅大棒的人再次發瘋時，這個龐大的金融市場還會不會像現在這樣“穩固”，這一記拋售，與其說是經濟行為，不如說是一次關于信任的投票。

加息紅線難破

視線轉向大洋彼岸，特朗普的態度軟得讓人有些意外，就在幾天前，他還在公開場合炮轟鮑威爾降息不夠積極，甚至暗示要動用司法手段調查美聯儲翻修項目來逼宮。

可1月14日，他卻突然踩下了急剎車，公開表示“目前沒有解雇鮑威爾的計劃”，甚至還要再評估評估，這番話，和他之前那副要把美聯儲主席生吞活剝的姿態，簡直是天壤之別。

但這背后的邏輯，其實冷峻得可怕，特朗普之所以渴望降息，并不是為了什么美國人民的福祉，而是為了給他的關稅戰和財政擴張“輸血”。

現在的美國國債規模龐大，利息支出像滾雪球一樣越滾越大，只有降息才能壓低政府的借貸成本，但他偏偏遇到了一塊硬骨頭—美聯儲。

鮑威爾咬定2%的通脹紅線不松口，2025年12月的CPI依然同比上漲2.7%，核心CPI也高達2.6%，數據擺在那，降息的空間被壓縮到了極限。

換做是以前，特朗普或許真的會硬來，但現在他面臨的是一個更復雜的困局，聯邦公開市場委員會（FOMC）由12名委員組成，利率決策需要投票通過，目前鴿派并不占絕對優勢。

也就是說，即便他真的鐵了心換掉鮑威爾，塞進去一個自己人，只要通脹數據不達標，只要其他委員不松口，利率也降不下來。

這種制度上的死結，像一道無形的枷鎖，牢牢套住了特朗普的野心。

再加上國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃的公開力挺，以及歐洲央行等一眾同行的聯名聲援，這股國際輿論的壓力不容小覷。

如果特朗普這時候強行干預，破壞了美聯儲“獨立性”這塊遮羞布，那后果可不是鬧著玩的。

市場一旦形成“美聯儲主席可以被總統隨意解雇”的共識，美債的信用基石瞬間就會崩塌，風險溢價將如決堤的洪水般反噬市場。

到時候，別說降息刺激經濟了，連維持現有的融資成本都將成為奢望。

這就解釋了特朗普為什么會突然“認慫”，這不是他良心發現，而是他算了一筆精細的政治賬。

在巨大的制度成本和市場風險面前，暫時放過鮑威爾，對外維持強硬人設，對內守住金融底線，才是最劃算的買賣。

他在等等通脹數據下去，等一個更合適的時機，而不是現在就去撞得頭破血流。

全球逆向操作

這就魔幻了，當中國在大手筆拋售美債時，全球資金卻在玩命往里沖，數據顯示，2025年11月，海外投資者持有的美債總額竟然飆升至9.36萬億美元，創下了歷史新高。

挪威、加拿大、沙特，這些平日里精明的家伙，一個個都在加倉，生怕錯過了這趟“財富列車”，這就讓人納悶了，難道中國看走眼了？還是全世界都在做傻事？

別被表象騙了，把時間軸拉長一點，你會看到一個更清晰的趨勢，中國減持美債，絕非一時興起，而是對“信用資產”本質的重新審視。

美債之所以能成為全球避險資產，核心在于美元的信用和美聯儲的獨立性，但現在這兩個基石都在晃動。

特朗普的反復無常，讓美元成了政治博弈的籌碼；而美聯儲的獨立性，也正面臨著前所未有的政治壓力。

這就是為什么中國要“逆行”，在這個充滿不確定性的世界里，把雞蛋都放在美債這一個籃子里，風險太高了。

增持黃金，不是因為黃金能生利息，而是因為它不依賴于任何國家的信用背書。

它不會因為哪位總統發了一條推特就暴跌，也不會因為財政部的數據造假就貶值，它是最原始、最純粹的價值錨點。

更有意思的是，這種“去美元化”的趨勢，并不是中國獨有的，看看俄羅斯，早就把美債清空了，現在手里全是黃金和人民幣資產。

再看看其他新興市場國家，也在悄悄地增加黃金儲備，這背后其實是對舊秩序的不信任。

當美國政府可以隨意揮舞制裁大棒，當美元可以隨意被政治化時，誰還敢把全部身家性命都押在上面？

當然短期內，美債依然會有買家進場，美元也依然占據結算貨幣的主導地位，畢竟瘦死的駱駝比馬大，那個龐大的市場還在那里。

但那種“唯一可靠避風港”的光環，正在一點點被剝蝕，全球資金還在往里沖，那是因為慣性，是因為還沒找到更好的替代品，但這并不代表，他們不知道風險。

這是一種分裂的共識：大家都知道這艘船在漏水，但現在還沒別的船可坐。而中國，選擇提前下船，造自己的救生筏。

這不僅是理性的選擇，更是對未來的一種預判，當舊秩序逐漸崩塌時，手里握著真正的實物資產，遠比握著一堆隨時可能貶值的紙幣要踏實得多。

信用基石松動

說到底，這場金融大戲，最終還是會落到咱們普通人的頭上，你可能覺得，美債、美聯儲、特朗普，這些離咱們太遠了，那是國家大事，是華爾街的游戲。

但實際上，這些看似宏大的博弈，最終都會通過一根根無形的線，牽動著你我的生活。

想象一下，如果美債的信用真的崩了，會發生什么？最直接的后果就是利率飆升。

對于美國來說，政府的借錢成本會變高，這意味著財政赤字會更嚴重，可能不得不削減公共服務，或者加稅。

而對于咱們普通人來說，房貸利率、車貸利率都會跟著漲，本來一個月還幾千塊的房貸，可能突然就要多還幾百上千，這對很多家庭來說，就是一筆沉重的負擔。

更別提通脹了，如果美元信用受損，物價飛漲是大概率事件，你去超市買東西，以前100塊能裝滿購物車，現在可能只能買半車。

那種生活成本的壓力，是實實在在的，所以不要覺得這些金融新聞跟自己沒關系，它就像天氣一樣，雖然看不見摸不著，但冷不冷，只有你自己知道。

這就是為什么我們要關注國家的這些動作，國家在減持美債，在增持黃金，這是在為咱們的外匯儲備“換血”，是在給國家的金融安全加一道“雙重保險”。

這年頭誰也不知道明天會發生什么。特朗普今天說不變，明天可能就變了；美聯儲今天說獨立，明天可能就被政治綁架了。

在這個充滿變數的世界里，能保護我們的，只有我們自己手里的真金白銀，和那一份未雨綢繆的智慧，別等船沉了才想起找救生圈，那時候，可能就真的來不及了。

結語

61億撤資不僅是戰術動作，更是對美元信用周期的理性離場。

隨著獨立性與避險需求的雙重上升，全球儲備多元化的大潮將不可逆轉。

當舊秩序的避風港出現裂痕，我們該如何重新審視手中的資產配置？