“千億合同”公告涉嫌誤導性陳述，容百科技被證監會立案調查

1月18日，中國證券監督管理委員會（以下簡稱“證監會”）正式宣布對寧波容百新能源科技股份有限公司（簡稱“容百科技”）立案調查。調查事由為該公司于2026年1月14日披露的《關于與寧德時代簽署日常經營重大合同的公告》涉嫌存在誤導性陳述。

“千億訂單”引發市場震動與監管關注

1月13日晚間，容百科技發布公告稱，已與寧德時代新能源科技股份有限公司簽署《磷酸鐵鋰正極材料采購合作協議》。公告指出，自2026年第一季度起至2031年，容百科技預計向寧德時代供應磷酸鐵鋰正極材料約305萬噸，并估算“合同總銷售金額超1200億元”。該公告強調協議“具有法律約束力”，并稱將對公司未來業績產生“積極且重要影響”。

消息發布后，市場反應強烈。然而，公告發布當晚，上海證券交易所即下發問詢函，直指公告中多項關鍵信息存疑：

協議文本未約定具體采購金額，“1200億元”系公司自行估算；

容百科技當前磷酸鐵鋰建成產能僅為年產6萬噸，遠低于協議隱含的年均約50萬噸需求；

協議未設定強制性年度采購量，實際訂單需通過后續年度或單筆合同另行確認；

協議違約金單次僅為500萬元，與“千億”規模嚴重不匹配。

公司回應承認披露不嚴謹

面對監管質詢，容百科技先后兩次申請延期回復，并于1月18日正式披露對上交所問詢函的答復。公司在回函中承認：

“1200億元”為估算值，非合同約定金額，實際銷售規模將取決于未來原材料價格及具體訂單數量，存在重大不確定性；

現有產能與協議預期差距巨大，需在未來數年投入約87億元用于產能建設，而截至2025年9月底，公司貨幣資金及交易性金融資產合計僅約45.91億元；

核心產品尚未實現規模化穩定量產，第三代、第四代磷酸鐵鋰產品仍處爬坡階段，第五代尚在開發；

公告未經董事長簽發，信息披露流程存在瑕疵；

風險提示不足，部分表述不夠規范，但否認存在借機炒作股價的動機。

此外，公司自查發現，兩名高管在協議披露前夕存在買賣公司股票行為，雖解釋為“看好鈉電業務”或“誤操作”，但仍引發市場對其內幕信息管理有效性的質疑。

業績承壓背景下“畫餅式”披露引監管重拳

值得注意的是，容百科技公告顯示，2025年前三季度，公司營收89.86億元，同比下降20.64%；歸母凈利潤虧損2.04億元，同比下滑274.96%。全年業績預告顯示，2025年全年凈虧損預計達1.5億至1.9億元。

在此背景下，高調披露一份缺乏剛性約束、履約能力存疑的“千億框架協議”，被市場廣泛質疑為“畫餅充饑”。證監會迅速介入立案，表明監管層對注冊制下“以信息披露為核心”原則的堅決維護，即任何模糊、夸大或選擇性披露行為，都將面臨嚴肅追責。

從1月13日公告發布，到遭交易所問詢，14日緊急停牌、18日被立案、19日股價大跌，短短一周內，容百科技經歷了一場由信息披露失范引發的信任危機。

此案不僅關乎一家上市公司的合規命運，更將成為檢驗注冊制改革成效的關鍵案例。監管機構的態度清晰：商業愿景可以宏大，但信息披露必須真實、準確、完整；預測可以存在，但不能替代事實；合作可以戰略，但不能掩蓋風險。