金價加速向5000美元靠攏，2026年黃金會見歷史大頂嗎？

國際金價繼續呈現出加速上漲的走勢，并且一舉突破了4700美元關口，加速向5000美元靠攏。按照當前國際金價的走勢，挑戰5000美元的可能性正在顯著提升，目前的價格距離5000美元也只有5%左右的空間。

在短短一年的時間里，國際金價先后突破了3000美元和4000美元。這一輪黃金牛市，背后的推動力不僅與各主要央行持續增持的因素有關，而且還與地緣局勢、通脹抬升、市場情緒等因素有著一定的關聯性。

然而，從主要原因分析，黃金價格的加速上漲，背后或與曾經堅不可摧的美元信用體系開始發生動搖，有著密不可分的聯系性。

從全球外匯儲備的投資比重分析，美元的占比依然高企，但已經較前幾年有了一定程度上的下降。

據公開平臺的粗略統計，截至2025年三季度，美元在全球外匯儲備中的占比已經降至56%，但已經從歷史高位下降超過10%。與之相比，黃金在全球外匯儲備中的占比卻持續上升，可見黃金在全球范圍內的戰略地位正在顯著提升。

面對金銀價格的大漲，芝加哥商品交易所也接連出手，為包括黃金、鋰等多類金屬期貨品種的走勢降溫。其中，CME先后上調了多個品種的履約保證金，在履約保證金出現接連上調的背后，實際上打擊了市場的投機熱情，并且從某種程度上降低了資金的使用效率。

然而，交易所的一系列降溫措施，并未改變金價持續上漲的走勢。在現階段內，如果美元指數還沒有發生實質性的逆轉走勢，美元信用體系還沒有得到實質性的修復，那么資金持續流向黃金市場的趨勢很難發生根本性的改變。

從2016年開始，黃金價格已經走出了長達十年時間的牛市上漲行情，并且從2024年開始呈現出加速上漲的走勢。從最近三年的黃金漲幅分析，2024年至今，金價的年度漲幅分別為27.39%、64.03%和9.77%。按照近三年的漲幅，黃金基本上領跑全球大多數資產的走勢。

即使金價接連刷新歷史新高水平，但依然不影響央行持續增持的決心。根據最新的數據顯示，我國央行已經連續14個月增持黃金，2025年我國黃金儲備增加了86萬盎司，在持續增持的背后，反映出黃金的國際戰略地位在持續提升，逐漸減少美元美債儲備，同時增加黃金的儲備規模，已經成為了主要經濟體的常規操作。

國際金價距離5000美元已經越來越接近了，在國際金價加速沖頂的背后，可能會吸引大量資金流向黃金市場，進一步分流其他市場的流動性。

黃金價格是否存在加速沖頂的走勢？歸根到底，需要觀察美元指數的走向。什么時候美元指數開始啟動新一輪的上升周期，那么可能會引發金價的大幅波動。同時，央行增持的持續性、地緣局勢的緊張與否以及市場情緒高低等，都會或多或少影響著黃金價格的走向。

最核心的因素是，美元信用體系的削弱速度是否超出市場預期，接下來美國會不會采取實質性措施修復美元信用體系，都會影響著未來黃金價格的走向。

從歷史數據分析，自1970年以來，黃金價格曾經出現了三輪牛市周期，分別為1971年至1980年、2001年至2011年以及2016年至今。

從這三輪黃金牛市分析，上漲周期一般在10年左右。當金價持續上漲超過10年時間，往往可能會產生出一個重要性的價格拐點。從2016年開始計算，這一輪黃金牛市已經運行接近10年時間，2026年恰好是這一輪黃金牛市上漲10年的關鍵時間點，現在金價的加速上漲，或有加速沖頂的跡象。具有非生息特征的黃金，只適合在單邊上漲周期里持有，并不適合在震蕩周期或者調整周期里持有。