廣東
全球頂級高管們在達沃斯已不敢提起“特朗普”。從德銀CEO被迫為報告“滅火”，到摩根大通策略師涂黑研究內容，華爾街正為保住飯碗而沉默。
在達沃斯白雪皚皚的山谷中，來自全球最大投資機構的高管們在美國總統特朗普抵達前聚集在一場私密早餐會上交流信息，但他們措辭謹慎。
這群來自貝萊德、TPG和主權財富巨頭淡馬錫的高管討論了迅速變化的美國政策可能如何沖擊全球市場。一位高管一度對美國要求收購格陵蘭島引發的緊張局勢及其潛在連鎖反應提出了悲觀的看法。但即便在那時，這個人也沒有提到“特朗普”這個名字。
這就是2026年初華爾街正在上演的：如何在不惹怒特朗普的情況下，幫助客戶認識并準備好應對他的政策沖擊？
答案越來越多地變成了：自我審查。
德國最大的銀行提供了這種不安全感的最新高調案例。當與會者上周日抵達瑞士參加世界經濟論壇時，德意志銀行高級外匯策略師George Saravelos向客戶發布了一份報告，預測在特朗普威脅收購格陵蘭島（丹麥王國享有半自治權的領土）之際，歐洲持有美國資產的意愿可能會降低。
到了周三，美國財政部長貝森特表示，該行CEO澤溫已致電給他，試圖讓公司與自家這份廣為流傳的研究報告撇清關系。
這一事件加劇了華爾街某些圈子日益增長的恐懼，即特朗普政府愿意點名針對個別高管和公司，這正在刺激自我審查。
正如一位不愿透露姓名的主要投資公司CEO所言，高管們在私下里互相表達擔憂，但在公開場合卻幾乎只字不提，即使特朗普宣布了對美國住房、信用卡貸款和關稅的嚴厲改革。
“這就是在威權政體中發生的事情，”RBC BlueBay高級新興市場主權策略師Timothy Ash在社交媒體上回應貝森特的言論時寫道。“這意味著制衡機制被移除，最終會導致糟糕的政策。”
保持低調是一種常見的反應，尤其是對歐洲高管而言。據知情人士透露，一些人告訴研究團隊避免涉足敏感話題。對分析師公開發言的限制往往隨著美歐緊張局勢的升級而收緊。
去年，一家大型歐洲金融機構開始敦促某些業務部門的員工克制涉及世界兩大經濟體的爭議性評論。知情人士說，這些口頭警告集中在研究和公開論壇上的露面，但也限制了內部討論。
部分擔憂在于，如果一位分析師惹惱了特朗普政府，可能會阻礙該公司在美國開展業務的能力。例如，官員可能會拒絕續簽工作簽證。
“現在有一種普遍的恐懼文化，”倫敦政治經濟學院經濟表現中心教授Tom Kirchmaier說。
即便是摩根大通CEO戴蒙這位美國銀行業直言不諱的元老在達沃斯臺上被問及特朗普最近的行動時，也采取了中庸的立場。“我想要一個更強大的北約，一個更強大的歐洲，”戴蒙在爐邊談話中說。“特朗普所做的一些事情正在導致這一點，有些則不是。”
盡管如此，戴蒙反駁了商業領袖不敢與政府坦誠相待的說法，指出他“不是一個關稅支持者”，并認為政府應該改變其移民方式。“我已經說了。你還想讓我說什么？”戴蒙說。
與此同時，城堡投資（Citadel）創始人肯·格里芬（Ken Griffin）敦促其他老板主動接觸并坦誠地對特朗普及其內閣講話，稱他們比歷屆政府都更愿意傾聽商業利益。
“美國企業高管不直抒胸臆是一個真正的錯誤，”這位對沖基金和做市商億萬富翁說。“這位總統他有時會惡搞，但他確實會傾聽。”
在過去的一年里，這些“特朗普時刻”包括在社交媒體上嘲笑高盛CEO蘇德巍，建議他專注于當DJ的愛好，并更換該行的首席經濟學家，因為后者預測關稅將成為消費者的日益沉重的負擔。
去年5月，白宮通訊聯絡主任史蒂文·張（Steven Cheung）還在穆迪下調美國主權信用評級后，斥責穆迪經濟學家馬克·贊迪是“特朗普黑粉”（Never Trumper）。
一位未獲授權公開發言的美國投資銀行高級分析師表示，許多分析師在發布報告時，腦后都懸著特朗普可能提出批評的擔憂。
事實上，摩根大通策略師Michael Cembalest去年曾引發轟動，他在一份研究報告中涂黑了部分段落，稱因考慮到公司和同事，他隱瞞了某些材料。
摩根士丹利CEO泰德·皮克（Ted Pick）在接受采訪時表示，目標應該是撰寫獨立、有影響力且不進行不必要抨擊的研究報告。
“寫研究報告只是為了挑釁并獲得你的‘沃霍爾時刻’（指博取短暫的名聲），這對機構來說并不公平，”他說。“這會讓特定的政府或任何人處于尷尬境地。”
批評是否被證實或政策是否被放棄并不總是最重要的。就德意志銀行的報告而言，Saravelos的擔憂在某種程度上被證明是有先見之明的。
管理著約250億美元儲蓄的丹麥養老基金AkademikerPension表示，計劃在月底前退出美國國債。瑞典養老基金Alecta表示，由于美國政策、預算赤字和國家債務的不可預測性，自去年年初以來已出售了大部分美國國債。
德意志銀行的一位發言人表示，該行不對與政府的談話置評，并指出其研究人員是獨立的。“因此，個人研究報告中表達的觀點不一定代表銀行管理層的觀點。”
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