白色石油價值重估，鋰價能否突破天花板

匯通財經(jīng)訊——2025年是碳酸鋰市場近年來最具挑戰(zhàn)和轉折性的一年，上半年供應嚴重過剩與電動汽車需求不及預期的雙重壓力，導致價格持續(xù)承壓，但到下半年新供電儲能的的敘事使行業(yè)正迎來供需再平衡的關鍵轉折，2026同樣值得期待。

匯通財經(jīng)APP訊——2025年碳酸鋰市場在供應過剩與價格深跌的動蕩中觸底，隨著模塊化儲能需求的爆發(fā)式增長、地緣政治格局重構及技術路線的結構性影響，2026年行業(yè)正迎來供需再平衡的關鍵轉折，價格上漲動能或將遠超市場普遍預期，成為大宗商品領域的核心交易主線。

市場轉折：從深度過剩到供需趨緊，價格觸底反彈
2025年是碳酸鋰市場近年來最具挑戰(zhàn)性的一年，供應嚴重過剩與電動汽車需求不及預期的雙重壓力，導致價格持續(xù)承壓。

亞洲地區(qū)99.5%碳酸鋰價格在年內觸及四年低位，12月9日阿格斯（Argus）評估價僅為每噸11,600美元，較2022年末峰值回落約80%。

上半年，鋰云母項目復產(chǎn)與鹽湖提鋰產(chǎn)能擴張進一步壓制價格，當時市場普遍認為庫存充裕，未能預判需求端的爆發(fā)潛力。

然而，市場拐點在下半年逐步顯現(xiàn)。

隨著高成本產(chǎn)能逐步出清、行業(yè)庫存持續(xù)去化，碳酸鋰價格開啟回升通道，截至12月29日，價格較年初每噸10,798.54美元累計上漲56%，收于16,882.63美元/噸。

更關鍵的是，需求端的結構性變化正在加速供需反轉：中國主流電池制造商持續(xù)提升開工率，廣州期貨交易所碳酸鋰期貨價格在11月突破每噸10萬元關口，創(chuàng)下去年年初以來的階段性高點。

從交易規(guī)律來看，當市場預期需求進入結構性增長通道時，期貨價格往往成為現(xiàn)貨走勢的前瞻指引，當前期現(xiàn)聯(lián)動上漲的趨勢已初步形成。

核心驅動力：儲能爆發(fā)開啟鋰需求“第二增長曲線”
如果說此前碳酸鋰需求主要依賴電動汽車，2026年儲能領域將成為驅動需求增長的核心引擎，開啟鋰需求的“第二增長曲線”。

模塊化、具備商業(yè)融資屬性且普及率持續(xù)提升的電網(wǎng)級儲能系統(tǒng)（ESS），正形成對碳酸鋰的新增需求拉力，其增長速度遠超市場預期。

儲能裝機規(guī)模爆發(fā)式增長
據(jù)阿格斯咨詢（ArgusConsulting）測算，2025年全球儲能系統(tǒng)新增裝機量達273吉瓦時，2026年預計同比增至359吉瓦時，僅中國市場就將貢獻182吉瓦時的新增需求，成為全球鋰需求增長的核心引擎。

海外市場同樣表現(xiàn)強勁：英國已有34.5吉瓦的電池儲能項目獲得優(yōu)先并網(wǎng)資格，約占其當前總裝機容量的三分之一；歐洲在拍賣政策推動下，年度儲能裝機量預計從2023年的10.1吉瓦增至2030年的17.6吉瓦，復合增長率超8%；

沙特阿拉伯更是在短短數(shù)月內躍升至全球第三大儲能市場，僅2025年第一季度就完成約11吉瓦時的項目部署。

模塊化儲能的技術與效率優(yōu)勢
儲能系統(tǒng)正加速向集裝箱式模塊化部署轉型，其中80%以上采用磷酸鐵鋰（LFP）技術路線，可靈活對接變電站、太陽能電站或調峰電站，大幅拓寬應用邊界。

這種設計成功規(guī)避了傳統(tǒng)電網(wǎng)的接入瓶頸——項目可在配電側直接并網(wǎng)，無需等待長達數(shù)年的高壓輸電線路升級周期，顯著縮短落地時間。

在國內，大型儲能電站從開工到投產(chǎn)最短僅需81天，而新建輸電走廊或燃氣電站的建設周期長達5-7年，這種效率優(yōu)勢在電網(wǎng)擁堵、可再生能源棄電率高企的背景下，直接拉動了碳酸鋰的即時需求。

電網(wǎng)靈活性需求打開長期空間
儲能系統(tǒng)對鋰的需求，已從單純的“移峰填谷”轉向更高附加值的電網(wǎng)輔助服務。

電池可提供調頻、慣性支持、緩解電網(wǎng)擁堵等關鍵服務，這些服務是燃氣輪機等傳統(tǒng)調峰電源無法以零排放、快響應方式實現(xiàn)的，成為電網(wǎng)穩(wěn)定運行的核心支撐。

這些高附加值服務能鎖定多年期穩(wěn)定收入流，顯著提升儲能項目的投資回報率，推動資本加速涌入，進而形成鋰需求的持續(xù)增長動力。

例如，法國儲能項目初期收入主要來自一次調頻、二次調頻等輔助服務，收費模式清晰且溢價能力強；而電力市場清算價格的大幅上漲，進一步凸顯了電池等快速響應資產(chǎn)的稀缺性溢價。

技術關鍵：磷酸鐵鋰主導，放大鋰需求強度
技術路線的結構性選擇，成為放大碳酸鋰需求的關鍵變量。磷酸鐵鋰（LFP）技術已成為固定式儲能與動力電池的主導路線，其對鋰的消耗強度顯著高于高鎳三元電池，直接推升了碳酸鋰的需求彈性。

數(shù)據(jù)顯示，2025年1-10月中國電池總產(chǎn)量達1.29太瓦時，同比激增53%，其中磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量占比高達79%；10月國內動力電池裝機量接近170吉瓦時，磷酸鐵鋰電池占比近80%，印證了其在儲能與交通電氣化領域的雙重主導地位。

從消耗強度來看，磷酸鐵鋰電池每千瓦時鋰消耗量比高鎳三元電池高出30%-50%，核心原因在于其能量密度較低，需通過增加電芯數(shù)量來保障循環(huán)壽命。

這一技術特性，在儲能裝機規(guī)模爆發(fā)的背景下，直接放大了對碳酸鋰的需求拉動效應，成為推升價格的關鍵技術邏輯。

基準礦物情報（BenchmarkMineralIntelligence）的艾奧拉·休斯指出，磷酸鐵鋰已成為“絕大多數(shù)儲能應用場景的最優(yōu)技術選擇”，得益于技術迭代與成本優(yōu)化，其產(chǎn)業(yè)化進程勢不可擋。

供應鏈重構與戰(zhàn)略布局，強化漲價邏輯
地緣政治博弈與全球政策導向，正在重構碳酸鋰價值鏈，進一步強化價格上漲邏輯，關鍵礦產(chǎn)已成為美國外交政策的核心議程，西方經(jīng)濟體正加速推動供應鏈本土化與區(qū)域協(xié)同。

中國在關鍵供應鏈中占主導地位，美國也將鋰納入關鍵礦產(chǎn)清單，推動國內礦山與加工廠建設，如美國支持的薩克帕斯（ThackerPass）鋰項目取得突破性進展；歐盟通過專項融資支持伏爾坎能源資源公司等企業(yè)，并向歐洲金屬控股公司發(fā)放3.6億歐元補貼；加拿大宣布通過26項投資計劃提供60億加元資金支持，強化區(qū)域供應鏈。

這種“七國集團（G7）協(xié)同行動”，推動資本向北美、歐洲等區(qū)域集中，但新產(chǎn)能釋放周期較長，短期內難以緩解供需緊張。

為穩(wěn)定價格、保障供應鏈安全，RKEquity聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德?克萊因倡導美國建立戰(zhàn)略鋰儲備，通過創(chuàng)造穩(wěn)定、大規(guī)模的基礎需求，將碳酸鋰價格穩(wěn)定在企業(yè)可獲得合理回報的區(qū)間。

這一提議獲得廣泛關注，因為鋰行業(yè)的核心痛點并非需求不足，而是極端價格波動導致的投資信號扭曲。

此外，全球政策正持續(xù)強化儲能需求：歐洲警示可再生能源棄電的經(jīng)濟成本，倒逼電網(wǎng)部署電池備用電源；中國大力推廣風光儲一體化項目，6月新增發(fā)電側儲能裝機中，光儲、風光儲一體化項目占比達80%，政策驅動下的儲能需求正進入規(guī)模化釋放期。

DigestPublishing出版商赫拉爾多·德爾·雷亞爾強調，美國、加拿大及潛在的墨西哥之間的區(qū)域合作，將顯著增強供應安全，降低全球供應鏈中斷風險。

北美擁有豐富的鋰資源儲備，區(qū)域協(xié)同能加速產(chǎn)能落地，但短期內難以彌補儲能需求爆發(fā)帶來的供需缺口，為碳酸鋰價格上漲提供了地緣層面的支撐。

總結與技術分析：
這個品種跟蹤的有點晚，但是綜合來看，2026年碳酸鋰市場將呈現(xiàn)“需求爆發(fā)式增長、供應增量有限、地緣政策加持”的格局，供需再平衡趨勢確立，價格上漲空間有望超出多數(shù)人預期。

需求端，儲能與電動汽車雙輪驅動，全球碳酸鋰需求增速預計將遠超供應增速；供應端，高成本產(chǎn)能出清后，新增產(chǎn)能釋放存在滯后性，難以快速匹配需求增長；技術端，磷酸鐵鋰主導地位鞏固，放大需求強度；地緣政策端，供應鏈重構與政策支持進一步收緊供應預期。多重因素共振下，碳酸鋰價格有望延續(xù)反彈態(tài)勢，成為2026年大宗商品市場最具確定性的上漲品種之一。

對于投資者而言，需重點關注儲能裝機落地進度、磷酸鐵鋰產(chǎn)能擴張情況、西方供應鏈本土化進展及戰(zhàn)略鋰儲備政策落地等關鍵催化劑，把握供需反轉帶來的交易機會。

同時，也需警惕價格快速上漲引發(fā)的產(chǎn)能加速釋放、技術替代風險等潛在變量，JPMorgan近期對鋰價短期走勢持樂觀態(tài)度，但對中期趨勢保持謹慎。

即短期內，儲能驅動的供需缺口仍是市場的核心矛盾。

技術面碳酸鋰期貨合約在日線和月線上都到達了量度漲幅滿足的位置，但是如果在AI敘事下，儲能和電力需求放量無法證偽，或者數(shù)據(jù)給與初步的驗證，那量度漲幅過后碳酸鋰價格可能會像白銀一樣還有繼續(xù)等比例上漲的機會。

（碳酸鋰期貨連續(xù)日線圖，來源:易匯通）

北京時間21:44，碳酸鋰期貨連續(xù)現(xiàn)報166500元/噸。

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