銀價(jià)飆漲帶動(dòng)組件全成本上揚(yáng) 企業(yè)成本壓力陡增

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，本周多晶硅N型復(fù)投料成交均價(jià)為5.92萬元/噸，N型顆粒硅成交均價(jià)為5.58萬元/噸，均環(huán)比持平。總的來看，本周盡管部分企業(yè)報(bào)價(jià)出現(xiàn)小幅松動(dòng)，但主流市場成交價(jià)整體持穩(wěn)。市場交投氛圍清淡，新簽訂單數(shù)量稀少，仍以少量試探性成交為主。

硅業(yè)分會(huì)認(rèn)為，當(dāng)前市場僵局主要源于兩方面因素：其一，盡管光伏產(chǎn)品出口退稅等政策對(duì)中長期需求形成預(yù)期支撐，但部分需求已在2025年提前預(yù)支，導(dǎo)致下游硅片企業(yè)開工率提升意愿不足，對(duì)硅料的即時(shí)采購需求支撐有限；其二，白銀價(jià)格持續(xù)飆升大幅推高電池片及組件生產(chǎn)成本，硅料報(bào)價(jià)的小幅下調(diào)對(duì)下游成本下降影響有限。同時(shí)，多晶硅企業(yè)持續(xù)低開工率導(dǎo)致綜合成本上升，進(jìn)一步強(qiáng)化了價(jià)格底部支撐。

該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，硅料價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵變量在于：第一，下游開工率的實(shí)質(zhì)性變化，尤其是電池和組件端訂單需求對(duì)硅片端的有效傳導(dǎo)；第二，庫存去化的可持續(xù)性，若需求未能及時(shí)回暖，當(dāng)前的高位庫存仍將成為壓制價(jià)格的主要因素。

本周硅片價(jià)格同樣持穩(wěn)運(yùn)行，其中，183N單晶硅片成交均價(jià)在1.31元/片，210RN單晶硅片成交均價(jià)在1.42元/片，210N單晶硅片成交均價(jià)在1.66元/片，均與上周持平。

總的來看，本周硅片市場觀望情緒較為濃厚，上下游呈僵持博弈局面。盡管在出口退稅政策和白銀價(jià)格飆升影響下，組件、電池價(jià)格持續(xù)上漲，但是價(jià)格上漲未能有效向前端傳導(dǎo)，需求偏弱導(dǎo)致硅片價(jià)格暫無明顯波動(dòng)。

硅業(yè)分會(huì)指出，雖然在去庫進(jìn)展緩慢壓力下，部分小廠價(jià)格開始小幅下探，但國內(nèi)硅片大廠報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺；同時(shí)，國內(nèi)終端需求一般，電池廠在成本壓力下，對(duì)高價(jià)硅片的接受度降低，導(dǎo)致硅片采購需求訂單偏少。因此，本周硅片市場以零星成交為主，上游挺價(jià)，下游壓價(jià)，整體市場處于拉鋸階段，硅片價(jià)格暫平穩(wěn)運(yùn)行。

展望后市，該機(jī)構(gòu)判斷，春節(jié)前下游需求難以明顯回暖，疊加硅料報(bào)價(jià)有所松動(dòng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅片市場以弱勢(shì)運(yùn)行為主。

電池片方面，根據(jù)行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)InfoLink的數(shù)據(jù)，183N、210RN與210N型號(hào)電池均價(jià)本周上升至0.42元/W，漲幅均為5%。

值得注意的是，銀價(jià)帶動(dòng)電池生產(chǎn)成本再度上升，一線電池廠家本周交付價(jià)基本落在0.42元/W以上，而二、三線廠家的價(jià)格范圍則多位于0.40元/W—0.41元/W的水平。截至本周三，一線電池廠開始陸續(xù)停發(fā)0.42元/W的訂單，并將電池片報(bào)價(jià)上調(diào)至0.44元/W—0.45元/W。

InfoLink指出，國內(nèi)電池片外售當(dāng)前陷入“有價(jià)無市”的困境，一體化組件廠外采量仍然低迷。雖然近期退稅取消議題帶動(dòng)下游報(bào)價(jià)情緒上揚(yáng)，但是電池片廠家仍因銀價(jià)成本問題、訂單需求疲軟，而難以在1、2月將產(chǎn)線稼動(dòng)率顯著回調(diào)。

銀價(jià)飆漲也帶動(dòng)了組件成本上升，1月21日，上海期交所白銀價(jià)格突破23000元/公斤，組件廠不堪成本增加被迫推升報(bào)價(jià)上漲。當(dāng)前，國內(nèi)分布式組件正向0.8元/W—0.88元/W報(bào)價(jià)，實(shí)際成交價(jià)格落在0.7元/W—0.8元/W不等。

根據(jù)InfoLink測(cè)算，組件含稅成本約在0.35元/W—0.36元/W，疊加電池當(dāng)前售價(jià)0.42元/W，組件全成本達(dá)到0.77元/W—0.78元/W，與當(dāng)前報(bào)價(jià)水平落差持續(xù)縮小，企業(yè)承受成本壓力。

至于該價(jià)格水平延續(xù)性，InfoLink分析，在價(jià)格上漲信號(hào)逐步明朗的背景下，終端項(xiàng)目方也陸續(xù)接受新報(bào)價(jià)。同時(shí)，觀察國內(nèi)分布式市場發(fā)現(xiàn)，新增采購在很大程度上受價(jià)格趨勢(shì)預(yù)期驅(qū)動(dòng)，而非實(shí)際需求拉動(dòng)。分銷商與貿(mào)易商因看漲而提前布局，短期推高分布式組件價(jià)格，但其可持續(xù)性仍需要持續(xù)關(guān)注。

從需求層面來看，整體市場需求持續(xù)弱勢(shì)。國內(nèi)市場在手地面項(xiàng)目訂單執(zhí)行量逐步下滑，新簽訂單能見度有限；海外市場拉貨節(jié)奏則受到出口退稅影響反轉(zhuǎn)增強(qiáng)，預(yù)期一季度出貨將以海外市場為主體。在季節(jié)性需求偏弱的背景下，疊加近期組件漲價(jià)的市場氛圍，采購態(tài)度趨于觀望，第一季度訂單能見度仍顯不足。