汽車行業(yè)隱形冠軍叩開A股大門，上汽、理想等均為大客戶

歷經長達八年的籌備與等待，汽車線束與連接器領域深耕多年的國內龍頭企業(yè)——天海汽車電子集團股份有限公司（以下簡稱“天海電子”）終于叩開了A股市場的大門。

近日，深交所上市審核委員會傳來捷報，天海電子IPO成功過會。

憑借強大的自主創(chuàng)新體系和技術開發(fā)能力，天海電子在核心的汽車線束業(yè)務上，收入規(guī)模已位居國內同類A股上市公司首位。

當前，隨著汽車智能化、電動化浪潮席卷，消費者對智能座艙、高級輔助駕駛等功能的需求激增，車內數據傳輸在速度與質量上均面臨升級，這為天海電子所在的賽道帶來了多場景、多類型的增量需求。

面對廣闊的市場前景與日趨激烈的競爭，這家剛剛過會的細分市場龍頭，將如何借助資本力量書寫新篇章？

從海外折戟到國資委賦能

天海電子的資本歷程，是一條篤定回歸本土市場的路徑，其征程始于二十年前的體制改革。

2006年，企業(yè)由集體所有制工廠成功改制為天海科技公司。為尋求更廣闊的平臺，次年即通過反向收購方式實現于新加坡交易所的間接上市。

然而，海外資本市場并未給予其預期中的估值認可。因股價長期低迷，公司于2017年選擇私有化退市。

此次退市并非終點，而是新一輪沖刺的起點。同年，公司迅速完成股份制改造，并進入IPO輔導期，開啟了漫長的A股上市籌備進程。

關鍵的轉折發(fā)生在2021年。廣州工業(yè)投資控股集團有限公司通過并購取得天海電子51%的股權，成為控股股東，廣州市國資委正式成為公司實際控制人。

國資力量的注入不僅優(yōu)化了股權結構，提升了公司信用與資源整合能力，也為IPO進程注入了強勁的“助推劑”。歷經八年籌備，公司在2025年6月完成上市輔導，并最終于2026年1月成功過會。

目前，天海電子致力于為汽車整車廠商提供汽車傳輸系統(tǒng)、連接系統(tǒng)、智能控制等解決方案，主營汽車線束、汽車連接器、汽車電子等汽車零部件產品的研發(fā)、生產和銷售，產品主要應用于新能源汽車、傳統(tǒng)燃油汽車整車制造。

汽車線束市場的隱形冠軍

過會的底氣，源于天海電子在細分領域扎實的基本盤。

公司在核心產品領域占據領先地位。2024年，其汽車線束國內市場份額達8.45%，位居行業(yè)第一；汽車連接器市場份額為3.52%，穩(wěn)居國內前三。與主營同類業(yè)務的A股上市公司相比，其線束業(yè)務收入已排名第一。

財務方面，2022年至2024年及2025年上半年，公司營收分別為82.15億元、115.49億元、125.23億元及65.57億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4.02億元、6.52億元、6.14億元及3.15億元，具備良好的持續(xù)經營能力。

（數據來源：天海電子招股書）

客戶網絡覆蓋廣泛且優(yōu)質，是其另一大競爭優(yōu)勢。名單中既包括奇瑞、上汽、吉利、長安、通用等傳統(tǒng)主流車企，也囊括了理想、蔚來、小鵬、零跑等頭部造車新勢力。2025年1-6月，僅前五大客戶（奇瑞、吉利、Y公司、上汽、理想）便貢獻了31.94億元的銷售額，占同期總營收的48.71%，這既證明了其與頭部客戶的合作深度，也展現了收入結構的堅實與優(yōu)質。

在技術創(chuàng)新領域，天海電子同樣表現卓越。截至2025年6月30日，天海電子及下屬子公司在境內共擁有508項專利，其中外觀設計專利6項，實用新型專利417項，發(fā)明專利85項，此外還擁有1項境外已授權發(fā)明專利。與同行業(yè)上市公司對比，天海電子專利數量遙遙領先。

（數據來源：天海電子招股書）

4萬億級賽道能分幾杯羹？

天海電子成功過會，正值中國汽車產業(yè)鏈深刻變革與市場擴張期。

目前，我國汽車零部件市場規(guī)模正日益擴大。2024年，中國乘用車零部件制造業(yè)營業(yè)收入已超4萬億元，預計2029年將突破5.2萬億元。

置身于這條萬億級賽道，天海電子在擁抱機遇的同時，也面臨多重挑戰(zhàn)。

從產業(yè)鏈上看，天海電子主營業(yè)務的主要原材料包括連接器、電線及各類金屬材料，其中含銅物料的采購金額占總采購額的40%以上。這使得公司原材料成本對國際銅價波動極為敏感，成本控制能力持續(xù)面臨大宗商品市場價格變動的考驗。

與此同時，近年來下游整車行業(yè)競爭激烈，新車型推出和迭代速度加快，倒逼上游零部件企業(yè)必須同步甚至超前進行技術研發(fā)與產品升級，因此也對天海電子的研發(fā)響應速度和迭代能力提出了更高要求。

此外，行業(yè)競爭格局日趨激烈。目前，線束市場集中度相對較低，份額分散，除了國際巨頭及傳統(tǒng)供應商競逐外，眾多新興的本土企業(yè)也正憑借靈活機制和針對性創(chuàng)新參與市場份額爭奪。天海電子雖為龍頭，但仍需在技術創(chuàng)新、成本控制與客戶服務等多維度構筑更深的護城河。

中國汽車工程學會名譽理事長付于武在接受中國汽車報采訪時表示，2026年汽車市場難言樂觀，甚至在一定時間內汽車增速可能低于GDP增速。中汽中心資深首席專家吳松泉也認為，2026年國內汽車市場整體增速將明顯放緩，預計很難實現正增長。

面對市場增速放緩的預期，天海電子如何在有限的空間內保持市場份額與增長優(yōu)勢，將成為一場嚴峻考驗。

結語

成功過會，是天海電子八年長跑的里程碑，更是其新篇章的起點。未來，在廣州市國資委的堅實支撐下，公司有望獲得更多資源，以應對原材料成本波動與行業(yè)技術升級的雙重壓力。

然而，登陸資本市場也意味著公司將置身更為透明的監(jiān)管與審視之下，直面更劇烈的行業(yè)競爭以及投資者的更高期待之中。能否將技術積淀轉化為持續(xù)的創(chuàng)新產品，將市場份額優(yōu)勢轉化為更強的抗風險能力，將是其后續(xù)價值兌現的關鍵。

這家從漫長籌備中走出的“隱形冠軍”，正站在聚光燈下，它的下一步，不僅關乎自身發(fā)展，也為觀察中國汽車供應鏈的升級與韌性，提供了一個生動樣本。