汽車行業隱形冠軍叩開A股大門，上汽、理想等均為大客戶

歷經長達八年的籌備與等待，汽車線束與連接器領域深耕多年的國內龍頭企業——天海汽車電子集團股份有限公司（以下簡稱“天海電子”）終于叩開了A股市場的大門。

近日，深交所上市審核委員會傳來捷報，天海電子IPO成功過會。

憑借強大的自主創新體系和技術開發能力，天海電子在核心的汽車線束業務上，收入規模已位居國內同類A股上市公司首位。

當前，隨著汽車智能化、電動化浪潮席卷，消費者對智能座艙、高級輔助駕駛等功能的需求激增，車內數據傳輸在速度與質量上均面臨升級，這為天海電子所在的賽道帶來了多場景、多類型的增量需求。

面對廣闊的市場前景與日趨激烈的競爭，這家剛剛過會的細分市場龍頭，將如何借助資本力量書寫新篇章？

從海外折戟到國資委賦能

天海電子的資本歷程，是一條篤定回歸本土市場的路徑，其征程始于二十年前的體制改革。

2006年，企業由集體所有制工廠成功改制為天海科技公司。為尋求更廣闊的平臺，次年即通過反向收購方式實現于新加坡交易所的間接上市。

然而，海外資本市場并未給予其預期中的估值認可。因股價長期低迷，公司于2017年選擇私有化退市。

此次退市并非終點，而是新一輪沖刺的起點。同年，公司迅速完成股份制改造，并進入IPO輔導期，開啟了漫長的A股上市籌備進程。

關鍵的轉折發生在2021年。廣州工業投資控股集團有限公司通過并購取得天海電子51%的股權，成為控股股東，廣州市國資委正式成為公司實際控制人。

國資力量的注入不僅優化了股權結構，提升了公司信用與資源整合能力，也為IPO進程注入了強勁的“助推劑”。歷經八年籌備，公司在2025年6月完成上市輔導，并最終于2026年1月成功過會。

目前，天海電子致力于為汽車整車廠商提供汽車傳輸系統、連接系統、智能控制等解決方案，主營汽車線束、汽車連接器、汽車電子等汽車零部件產品的研發、生產和銷售，產品主要應用于新能源汽車、傳統燃油汽車整車制造。

汽車線束市場的隱形冠軍

過會的底氣，源于天海電子在細分領域扎實的基本盤。

公司在核心產品領域占據領先地位。2024年，其汽車線束國內市場份額達8.45%，位居行業第一；汽車連接器市場份額為3.52%，穩居國內前三。與主營同類業務的A股上市公司相比，其線束業務收入已排名第一。

財務方面，2022年至2024年及2025年上半年，公司營收分別為82.15億元、115.49億元、125.23億元及65.57億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4.02億元、6.52億元、6.14億元及3.15億元，具備良好的持續經營能力。

（數據來源：天海電子招股書）

客戶網絡覆蓋廣泛且優質，是其另一大競爭優勢。名單中既包括奇瑞、上汽、吉利、長安、通用等傳統主流車企，也囊括了理想、蔚來、小鵬、零跑等頭部造車新勢力。2025年1-6月，僅前五大客戶（奇瑞、吉利、Y公司、上汽、理想）便貢獻了31.94億元的銷售額，占同期總營收的48.71%，這既證明了其與頭部客戶的合作深度，也展現了收入結構的堅實與優質。

在技術創新領域，天海電子同樣表現卓越。截至2025年6月30日，天海電子及下屬子公司在境內共擁有508項專利，其中外觀設計專利6項，實用新型專利417項，發明專利85項，此外還擁有1項境外已授權發明專利。與同行業上市公司對比，天海電子專利數量遙遙領先。

（數據來源：天海電子招股書）

4萬億級賽道能分幾杯羹？

天海電子成功過會，正值中國汽車產業鏈深刻變革與市場擴張期。

目前，我國汽車零部件市場規模正日益擴大。2024年，中國乘用車零部件制造業營業收入已超4萬億元，預計2029年將突破5.2萬億元。

置身于這條萬億級賽道，天海電子在擁抱機遇的同時，也面臨多重挑戰。

從產業鏈上看，天海電子主營業務的主要原材料包括連接器、電線及各類金屬材料，其中含銅物料的采購金額占總采購額的40%以上。這使得公司原材料成本對國際銅價波動極為敏感，成本控制能力持續面臨大宗商品市場價格變動的考驗。

與此同時，近年來下游整車行業競爭激烈，新車型推出和迭代速度加快，倒逼上游零部件企業必須同步甚至超前進行技術研發與產品升級，因此也對天海電子的研發響應速度和迭代能力提出了更高要求。

此外，行業競爭格局日趨激烈。目前，線束市場集中度相對較低，份額分散，除了國際巨頭及傳統供應商競逐外，眾多新興的本土企業也正憑借靈活機制和針對性創新參與市場份額爭奪。天海電子雖為龍頭，但仍需在技術創新、成本控制與客戶服務等多維度構筑更深的護城河。

中國汽車工程學會名譽理事長付于武在接受中國汽車報采訪時表示，2026年汽車市場難言樂觀，甚至在一定時間內汽車增速可能低于GDP增速。中汽中心資深首席專家吳松泉也認為，2026年國內汽車市場整體增速將明顯放緩，預計很難實現正增長。

面對市場增速放緩的預期，天海電子如何在有限的空間內保持市場份額與增長優勢，將成為一場嚴峻考驗。

結語

成功過會，是天海電子八年長跑的里程碑，更是其新篇章的起點。未來，在廣州市國資委的堅實支撐下，公司有望獲得更多資源，以應對原材料成本波動與行業技術升級的雙重壓力。

然而，登陸資本市場也意味著公司將置身更為透明的監管與審視之下，直面更劇烈的行業競爭以及投資者的更高期待之中。能否將技術積淀轉化為持續的創新產品，將市場份額優勢轉化為更強的抗風險能力，將是其后續價值兌現的關鍵。

這家從漫長籌備中走出的“隱形冠軍”，正站在聚光燈下，它的下一步，不僅關乎自身發展，也為觀察中國汽車供應鏈的升級與韌性，提供了一個生動樣本。