暢想上海金融2030|“十五五”時期，打造離岸金融功能區(qū)，F(xiàn)T賬戶邁向新征程

財聯(lián)社1月27日訊（編輯 王蔚）1月20日，中國人民銀行上海總部再次更新金融機(jī)構(gòu)分賬核算單元名單，浙江稠州商業(yè)銀行股份有限公司獲批FT（Free Trade，自由貿(mào)易），此外，六家銀行權(quán)限升級。截至目前，上海地區(qū)共有62家金融機(jī)構(gòu)分賬核算單元，其中有49家銀行。

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)格局正經(jīng)歷深刻變革，中國金融對外開放的步伐持續(xù)加快。在此背景下，一項重要的金融創(chuàng)新成果——FT（Free Trade，自由貿(mào)易）賬戶，隨著升級賬戶試點辦法的落地，正式邁入“新征程”，成為中國賬戶體系中推動金融對外開放的關(guān)鍵支點。

回首來路，F(xiàn)T賬戶體系自2014年試點至今，已走過十余年歷程。與十年前相比，如今全球地緣政治風(fēng)險交織、供應(yīng)鏈加速重構(gòu)、資本流動日趨分化，中國企業(yè)“走出去”的強(qiáng)度與速度均已不可同日而語。

1月19日，《中共上海市委關(guān)于制定上海市國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》正式發(fā)布。其中明確提出，要加快建設(shè)人民幣資產(chǎn)全球配置中心和風(fēng)險管理中心，并打造離岸金融（經(jīng)濟(jì)）功能區(qū)。

具體而言，“十五五”期間，上海將拓展跨境和離岸金融服務(wù)功能，深化跨境投融資和結(jié)算便利化，豐富匯率避險工具，優(yōu)化離岸賬戶體系，促進(jìn)離岸信貸與自貿(mào)離岸債發(fā)展，健全相關(guān)法規(guī)與業(yè)務(wù)規(guī)則體系。這一規(guī)劃導(dǎo)向，為FT賬戶的未來發(fā)展奠定了堅實的政策基調(diào)。

“十五五”時期，F(xiàn)T賬戶改革的制度紅利將持續(xù)釋放

離岸金融與在岸金融相互補(bǔ)充，共同構(gòu)成完整的金融體系。在岸金融市場服務(wù)于本國居民與經(jīng)濟(jì)主體，受本國法律與監(jiān)管全面約束，以本幣交易為主；離岸金融市場則面向非居民，通常在監(jiān)管、稅收等方面更為寬松，交易多為外幣或離岸本幣，與國際市場緊密相連。

由于我國資本項目尚未完全開放，通過構(gòu)建以上海自貿(mào)區(qū)FT賬戶和海南自貿(mào)港EF賬戶為代表的“境內(nèi)離岸中心”，可有效發(fā)揮跨境橋梁作用。FT賬戶本質(zhì)屬于在岸賬戶，但兼具離岸賬戶特征。

上海十五五規(guī)劃中明確，加快建設(shè)人民幣資產(chǎn)全球配置中心和風(fēng)險管理中心。拓展跨境和離岸金融服務(wù)功能，深化跨境投融資和結(jié)算便利化，豐富匯率避險工具，優(yōu)化離岸賬戶體系，促進(jìn)離岸信貸、自貿(mào)離岸債發(fā)展，健全法規(guī)制度和業(yè)務(wù)規(guī)則體系，打造離岸金融（經(jīng)濟(jì)）功能區(qū)。

申萬宏源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉對財聯(lián)社表示，這一部署并非孤立推進(jìn)，而是基于上海長期以來離岸金融與FT賬戶試點的實踐經(jīng)驗，呈現(xiàn)“深化、優(yōu)化、協(xié)同”三大核心導(dǎo)向：一是深化離岸金融服務(wù)場景，從傳統(tǒng)跨境結(jié)算向離岸信貸、離岸債券等多元化業(yè)務(wù)延伸；二是優(yōu)化離岸賬戶體系，以自由貿(mào)易賬戶（Free Trade Account，簡稱FT賬戶）為核心，整合現(xiàn)有賬戶資源，提升賬戶使用便利度；三是協(xié)同推進(jìn)規(guī)則完善與功能落地，通過健全法規(guī)制度、對接國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，為離岸金融發(fā)展提供制度保障，推動離岸金融與人民幣國際化、臨港新片區(qū)建設(shè)深度綁定。

上海市委研究室副主任鄧?yán)m(xù)周介紹，加快“五個中心”建設(shè)很重要的就是更好發(fā)揮“先手棋”作用。《建議》緊緊圍繞落實國家戰(zhàn)略、維護(hù)國家利益、保障國家安全，提出上海要在一些重點領(lǐng)域取得實質(zhì)性、突破性進(jìn)展，包括跨境和離岸金融服務(wù)功能的拓展、全球供應(yīng)鏈管理功能強(qiáng)化等。

另一項關(guān)鍵，在于推動“五個中心”進(jìn)一步轉(zhuǎn)向“聯(lián)動賦能”。在上海社會科學(xué)院常務(wù)副院長干春暉看來，推動“五個中心”協(xié)同聯(lián)動是上海在新時代強(qiáng)化全球資源配置能力、服務(wù)國家戰(zhàn)略的重要路徑，其要義在于通過功能互補(bǔ)與系統(tǒng)集成，將分散優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為整體競爭力，推動實現(xiàn)從功能疊加到系統(tǒng)重構(gòu)的能級躍升。

趙偉表示，從政策銜接來看，“十五五”相關(guān)部署有著清晰的前置依據(jù)和演進(jìn)脈絡(luò)。2019年國務(wù)院《臨港新片區(qū)總體方案》已明確FT賬戶本外幣一體化試點、跨境金融服務(wù)便利化等方向，同期上海市政府《臨港新片區(qū)管理辦法》細(xì)化了跨境發(fā)債、資金雙向歸集等舉措，為“十五五”時期離岸信貸、自貿(mào)離岸債發(fā)展奠定基礎(chǔ)；2021年浦東引領(lǐng)區(qū)意見進(jìn)一步明確完善FT賬戶體系、推動金融規(guī)則與國際趨同；上海“十四五”規(guī)劃更直接提出深化離岸金融試點、優(yōu)化FT賬戶等部署；2023年《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)離岸金融發(fā)展的實施意見》則具體部署了相關(guān)業(yè)務(wù)試點。2025年3月，《上海市浦東新區(qū)促進(jìn)中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)自由貿(mào)易賬戶業(yè)務(wù)發(fā)展若干規(guī)定》正式通過，作為全國首部專門規(guī)范FT賬戶業(yè)務(wù)的地方性法規(guī)，為FT賬戶功能升級提供了堅實法治保障。

2025年11月，中國人民銀行上海總部印發(fā)《上海自由貿(mào)易試驗區(qū)自由貿(mào)易賬戶功能升級實施辦法（試行）》，標(biāo)志著運行十年的FT體系迎來系統(tǒng)級升級，成為落實“十五五”規(guī)劃部署的關(guān)鍵改革舉措。此次升級在資金流動自由度、業(yè)務(wù)辦理效率及功能覆蓋上實現(xiàn)顯著提升，便利化優(yōu)勢突出：一是跨境資金流動更自由，F(xiàn)TE升級賬戶取消資本項下（證券投資除外）額度限制與前置審批，憑企業(yè)收付款指令即可完成跨境劃轉(zhuǎn)；FTN賬戶突破外幣“跨二線”限制，可直接與境內(nèi)機(jī)構(gòu)賬戶進(jìn)行外幣結(jié)算，無需迂回境外，大幅簡化結(jié)算路徑。二是業(yè)務(wù)辦理效率大幅提升，取消傳統(tǒng)逐筆真實性審核要求，無需提供合同、發(fā)票等材料，僅憑電子指令即可辦理，跨境支付時效大幅縮短，降低企業(yè)資金占用成本。同時，通過宏觀審慎額度動態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制，在擴(kuò)大開放的同時實現(xiàn)風(fēng)險可控，政策紅利精準(zhǔn)聚焦優(yōu)質(zhì)企業(yè)，為跨境業(yè)務(wù)提供更高效、合規(guī)的金融服務(wù)支撐。

趙偉進(jìn)一步表示，此次FT賬戶改革與上海“十五五”規(guī)劃建議中“深化制度型開放、提升全球金融資源配置能力”的核心方向高度契合。改革通過跨境資金流動便利化、本外幣一體化管理等創(chuàng)新，精準(zhǔn)對接國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，強(qiáng)化了上海金融開放先行優(yōu)勢，為規(guī)劃提出的“建設(shè)更高能級國際金融中心”筑牢制度基礎(chǔ)。改革將吸引跨國公司區(qū)域資金中心、跨境融資平臺落地，提升上海在全球資金調(diào)度、本外幣兌換中的樞紐功能，助力規(guī)劃中“增強(qiáng)全球資產(chǎn)配置能力”目標(biāo)實現(xiàn)；其可控的開放模式還為人民幣國際化提供了安全通道，契合規(guī)劃中“推動人民幣跨境使用提質(zhì)增效”的要求。展望“十五五”時期，F(xiàn)T賬戶改革的制度紅利將持續(xù)釋放，推動上海在金融產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險防控機(jī)制建設(shè)上實現(xiàn)新突破，加速建成與中國經(jīng)濟(jì)實力相匹配的更高能級國際金融中心。

FT賬戶：金融開放的關(guān)鍵角色

在上海波瀾壯闊的金融開放進(jìn)程中，F(xiàn)T賬戶始終扮演著至關(guān)重要的角色。上海浦東發(fā)展銀行總行跨境金融部（離岸業(yè)務(wù)中心）總經(jīng)理龔劍濤指出，F(xiàn)T賬戶誕生于上海自貿(mào)區(qū)先行先試的改革使命，歷經(jīng)十一載發(fā)展，已形成規(guī)則完善、覆蓋廣泛、創(chuàng)新活躍的成熟生態(tài)。

從試點初期僅5家銀行參與，到如今上海地區(qū)具備FT賬戶服務(wù)資質(zhì)的銀行分支機(jī)構(gòu)超過60家，其發(fā)展規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。更值得關(guān)注的是，自2014年以來，F(xiàn)T賬戶已累計開立超過18萬戶，本外幣跨境收支折合人民幣年均增速超過30%。上海高水平對外開放的核心在于要素自由流動，而資金作為核心生產(chǎn)要素，其流動效率直接決定開放質(zhì)量。FT賬戶通過賬戶隔離與本外幣一體化管理的創(chuàng)新設(shè)計，精準(zhǔn)破解了傳統(tǒng)跨境資金收付的諸多痛點，使企業(yè)得以靈活調(diào)配境內(nèi)外資金，有效減少閑置占用。

在風(fēng)險管理與金融服務(wù)優(yōu)化方面，F(xiàn)T賬戶同樣表現(xiàn)突出。匯豐銀行（中國）有限公司董事總經(jīng)理、交易副總監(jiān)袁彬表示，F(xiàn)T賬戶允許企業(yè)參與離岸人民幣市場，使用CNH（離岸人民幣）的外匯及利率曲線，豐富套期保值工具選擇。借助全球網(wǎng)絡(luò)協(xié)同，銀行為FT賬戶企業(yè)提供近乎全天候的外匯風(fēng)險管理服務(wù)。此外，隨著《上海國際金融中心進(jìn)一步提升跨境金融服務(wù)便利化行動方案》出臺，圍繞跨境結(jié)算、匯率避險、融資支持等方面推出的18項舉措，為FT賬戶對接國際高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則、優(yōu)化功能提供了清晰指引。

從企業(yè)視角看，F(xiàn)T賬戶帶來的便利實實在在。埃珂森集團(tuán)中國區(qū)財資總監(jiān)王昊指出，在結(jié)算方面，一般貿(mào)易和離岸貿(mào)易項下已基本實現(xiàn)憑指令直接辦理，多數(shù)操作可通過網(wǎng)銀完成，效率顯著提升。政策持續(xù)優(yōu)化，此外，F(xiàn)T賬戶采用外匯離岸價格，為企業(yè)尤其是大宗商品貿(mào)易企業(yè)提供了更多成本優(yōu)化與套期保值選擇，其中CNH遠(yuǎn)期交易因無需繳納風(fēng)險準(zhǔn)備金，能有效降低保值成本。

在融資功能上，F(xiàn)T賬戶同樣彰顯獨特價值：FTE賬戶為海外公司拓展融資新渠道，F(xiàn)TN賬戶則成為中小銀行連接海外客戶的重要橋梁。王昊認(rèn)為，F(xiàn)TN賬戶代表著未來的增量空間，吸引更多海外公司通過該賬戶進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算與融資，具有長遠(yuǎn)戰(zhàn)略意義。談及離岸賬戶服務(wù)，他坦言上海在結(jié)算便利化程度上已與國際成熟市場不相上下，通過中資與外資銀行網(wǎng)銀系統(tǒng)，基本實現(xiàn)了無紙化與便捷化操作。

上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、上海國際金融中心研究院院長馬文杰從制度設(shè)計角度分析指出，F(xiàn)T賬戶的分賬核算與“一線放開、二線管住”機(jī)制具有獨特優(yōu)勢。分賬核算單元如同透明安全的“隔離艙”，既阻斷了離岸風(fēng)險向在岸市場傳導(dǎo)，又保障了資金高效流動。同時，依托穿透式監(jiān)管，每筆交易均受到“三反”監(jiān)測，筑牢合規(guī)底線，為創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展提供了堅實保障。

相比其他賬戶，F(xiàn)T賬戶在成本與風(fēng)險管理方面優(yōu)勢明顯。全功能型跨境人民幣雙向資金池真正實現(xiàn)了本外幣一體化運營，降低綜合成本的同時有效管控風(fēng)險。在跨境投融資領(lǐng)域，“FTE+FTN”模式既能高效服務(wù)中國企業(yè)“走出去”，也能便利外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國市場；FTU賬戶則為轉(zhuǎn)口貿(mào)易提供了極為便利的結(jié)算與融資支持。