受益火熱行情 “有色茅”紫金礦業(yè)2025年預(yù)盈超510億元｜債市財(cái)報(bào)觀察

財(cái)聯(lián)社1月27日訊（編輯 張良 實(shí)習(xí)生 梁澤豐）近日， 被市場(chǎng)稱(chēng)為“有色茅”的紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“紫金礦業(yè)”，601899.SH）公告，其控股子公司紫金黃金國(guó)際有限公司擬以約280億元收購(gòu)加拿大上市公司Allied Gold Corporation（簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)合黃金”）全部已發(fā)行普通股，意在補(bǔ)強(qiáng)公司黃金板塊的非洲布局。

事實(shí)上，剛過(guò)去的2025年，持續(xù)火熱的黃金行情已大大推升了紫金礦業(yè)等相關(guān)公司的業(yè)績(jī)。

據(jù)公司披露的2025年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約人民幣510-520億元，與上年同期相比將增加約189-199億元，同比增長(zhǎng)約59%-62%。

公開(kāi)資料顯示，紫金礦業(yè)主要從事金、銅、鋅等礦產(chǎn)資源勘探與開(kāi)發(fā)并適度延伸冶煉加工及貿(mào)易等業(yè)務(wù)，控股股東為閩西興杭，持股比例為22.89%。福建省龍巖市上杭縣財(cái)政局為公司實(shí)際控制人。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，紫金礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2542億元，同比增長(zhǎng)10.33%；歸母凈利潤(rùn)為378.64億元，同比增長(zhǎng)55.45%；截至2025年9月30日，公司資產(chǎn)總額為4830.08億元，負(fù)債總額2560.41億元，資產(chǎn)負(fù)債率為53.01%。

紫金礦業(yè)2025年全年業(yè)績(jī)呈現(xiàn)季度快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。Choice數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度至第三季度，公司累計(jì)歸母凈利潤(rùn)分別為101.67億元、232.92億元、378.64億元。此次年度預(yù)告顯示，全年歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)擴(kuò)大至510億元以上，漲勢(shì)不減。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice、財(cái)聯(lián)社整理）

對(duì)于2025年業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的原因，紫金礦業(yè)歸結(jié)為主要礦產(chǎn)品“量?jī)r(jià)齊升”。

產(chǎn)量方面，公司去年主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量同比增加。其中，礦產(chǎn)金約90噸（2024年度：73噸）、礦產(chǎn)銅（含卡莫阿權(quán)益產(chǎn)量）約109萬(wàn)噸(2024年度：107萬(wàn)噸）、礦產(chǎn)銀約437噸（2024年度：436噸）。光大證券指出，紫金礦業(yè)2025Q4礦產(chǎn)金實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量約25噸，環(huán)比+5.5%；礦產(chǎn)銅產(chǎn)量26萬(wàn)噸，環(huán)比-1.1%。在價(jià)格方面，去年公司的礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)銅、礦產(chǎn)銀的銷(xiāo)售價(jià)格也較上年同期上升。

光大證券研報(bào)指出，2025年四季度，倫敦金現(xiàn)貨均價(jià)4164美元/盎司，較2024Q4 上漲56%、較2025Q3上漲19%；LME 銅均價(jià)11048美元/噸，較2024Q4上漲19%、較2025Q3上漲12%。倫敦金現(xiàn)貨均價(jià)和LME銅均價(jià)較上年同期及第三季度均有顯著上漲，支撐紫金礦業(yè)的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

自去年年末以來(lái)，公司股價(jià)持續(xù)走高，2026年1月13日，其市值首次突破萬(wàn)億關(guān)口，成為“萬(wàn)億俱樂(lè)部”中的一員。截至今日（1月27日）收盤(pán)，紫金礦業(yè)成交額居滬深兩市之首，為299.09億元，股價(jià)上漲2.81%，換手率為3.54%。

消息面上，2026年1月26日，紫金礦業(yè)公告，其控股子公司紫金黃金國(guó)際有限公司擬以44加元/股的價(jià)格，現(xiàn)金收購(gòu)Allied Gold Corporation（簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)合黃金”）全部已發(fā)行普通股，交易總額約55億加元（約合人民幣280億元）。據(jù)了解，聯(lián)合黃金是一家總部位于加拿大的黃金礦業(yè)公司，核心資產(chǎn)為三座非洲大型金礦，即馬里 Sadiola 金礦、科特迪瓦金礦綜合體和埃塞俄比亞 Kurmuk 金礦。

紫金礦業(yè)方面表示，此次收購(gòu)將有效強(qiáng)化公司在非洲的資源聯(lián)動(dòng)體系，助力公司進(jìn)一步深耕西非重要黃金成礦帶，快速補(bǔ)強(qiáng)公司黃金板塊的非洲布局，持續(xù)優(yōu)化公司全球資源配置。

光大證券指出，美元信用弱化，央行增持黃金有望延續(xù)；全球不確定性疊加美國(guó)降息周期，ETF持續(xù)增持黃金，看好金價(jià)繼續(xù)上行。

銅的前景預(yù)期方面，華泰證券預(yù)測(cè)，25-28年銅價(jià)有望沖擊$15000/t以上。光大證券表示，中美關(guān)系整體朝向緩和；供需方面，2026 年銅礦供應(yīng)依然緊張，儲(chǔ)能、數(shù)據(jù)中心等新領(lǐng)域需求有望高增長(zhǎng)，供需維持偏緊，繼續(xù)看好銅價(jià)上行。

企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，紫金礦業(yè)目前有24只存續(xù)債券，債券存量規(guī)模合計(jì)344.57億元。

聯(lián)合資信在最新信用評(píng)級(jí)報(bào)告中維持紫金礦業(yè)主體信用等級(jí)為AAA，展望穩(wěn)定。聯(lián)合資信同時(shí)提醒，有色金屬行業(yè)周期波動(dòng)較大，且易受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)政治局勢(shì)影響，此外礦業(yè)企業(yè)生產(chǎn)安全需持續(xù)關(guān)注。

（財(cái)聯(lián)社 張良 實(shí)習(xí)生 梁澤豐）