盈利難，巨頭卻燒錢入場！一文拆解萬億AI醫(yī)療商業(yè)邏輯

過去幾年，AI醫(yī)療的趨勢(shì)火熱：

算法能力在進(jìn)步，模型效果在提升，應(yīng)用場景也越來越豐富。

但一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題始終存在——

為什么AI醫(yī)療如此有前景，當(dāng)前卻始終難以跑出大規(guī)模、可持續(xù)的商業(yè)化？

答案往往不在技術(shù)本身，而在端口選擇。

從商業(yè)視角看，AI醫(yī)療并不是一個(gè)統(tǒng)一市場，大致可分割為2B（對(duì)企業(yè)/醫(yī)療機(jī)構(gòu)）、2G（對(duì)政府/公共部門）、2D（對(duì)醫(yī)生）和2C（對(duì)消費(fèi)者）這四個(gè)戰(zhàn)場。

它們服務(wù)對(duì)象不同、付費(fèi)邏輯不同、監(jiān)管要求不同，甚至連商業(yè)價(jià)值本身都不一樣。

理解這四個(gè)商業(yè)化端口的本質(zhì)差異，是看懂AI醫(yī)療產(chǎn)業(yè)格局的第一步。

筆者預(yù)測，2026年中國AI醫(yī)療整體進(jìn)入加速期：

G

：政府主導(dǎo)

AI

醫(yī)療新基建，已進(jìn)入系統(tǒng)性投入階段

B

端：從單點(diǎn)工具走向全流程嵌入，商業(yè)化路徑

C/D

端突破：加速落地，

開啟

多元變現(xiàn)模式探索

G端：政策驅(qū)動(dòng)，交付能力要求高

所謂的G端業(yè)務(wù)，即面向各級(jí)政府、公共醫(yī)療體系提供AI醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施、平臺(tái)或公共服務(wù)解決方案。

主要包括AI中試基地、區(qū)域醫(yī)療平臺(tái)、疾病預(yù)警系統(tǒng)、縣域醫(yī)共體AI賦能等。

在政策驅(qū)使下，為了提升醫(yī)療+AI賽道，以及解決醫(yī)療資源不均的問題，不少地區(qū)政府和公共部門有采購需求。

2025年已經(jīng)有一系列政府主導(dǎo)的AI項(xiàng)目落地，很多都是上億級(jí)的項(xiàng)目。

例如訊飛醫(yī)療中標(biāo)國家人工智能應(yīng)用中試基地，4.276億元；螞蟻（支付寶）中標(biāo)浙江省醫(yī)學(xué)人工智能創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)，2.06億元；百度獲得廣州市呼吸傳染病預(yù)測預(yù)警系統(tǒng)，1.69億元。

這類項(xiàng)目的特點(diǎn)是項(xiàng)目金額巨大，但與此同時(shí)模型定制化程度很高，周期較長，且數(shù)據(jù)壁壘高。

例如在訊飛醫(yī)療中標(biāo)的國家級(jí)AI醫(yī)療中試基地項(xiàng)目中，要求打造5個(gè)自主可控的千億級(jí)醫(yī)學(xué)垂類大模型，構(gòu)建5PB級(jí)醫(yī)療數(shù)據(jù)資源平臺(tái)，落地21個(gè)基層醫(yī)療示范應(yīng)用。

由此可看，G端的項(xiàng)目對(duì)復(fù)雜系統(tǒng)交付、長期運(yùn)維、數(shù)據(jù)安全合規(guī)及強(qiáng)大的資金和組織保障，頂尖團(tuán)隊(duì)和數(shù)億元投入是極高門檻。

一般來說是訊飛醫(yī)療、百度、螞蟻、中國電信等大型公司。而且，這類項(xiàng)目具有較高的地域性，訊飛中標(biāo)的國家人工智能應(yīng)用中試基地位于合肥，螞蟻獲得浙江省的項(xiàng)目。

對(duì)于AI醫(yī)療企業(yè)而言，G端市場更偏向戰(zhàn)略市場，企業(yè)獲得的不止有收入，還有極高的進(jìn)入壁壘和信任背書。

B端：最直接，最現(xiàn)實(shí)的戰(zhàn)場

B端，是當(dāng)前AI醫(yī)療最成熟，最容易被資本理解的方向。

AI醫(yī)療企業(yè)B端的主要服務(wù)對(duì)象為醫(yī)院、醫(yī)藥企業(yè)、醫(yī)療器械公司等。

由于中國醫(yī)療系統(tǒng)以公立醫(yī)院為主，這里面又可以大致分為——院內(nèi)和院外市場。

對(duì) B 端客戶而言，AI并不是智能助手，而是生產(chǎn)工具。因此它必須直接作用于研發(fā)成功率、診斷準(zhǔn)確率或運(yùn)營效率，否則付費(fèi)方不會(huì)買賬。

此外，AI臨床工具對(duì)合規(guī)要求非常高，例如AI影像學(xué)工具要進(jìn)醫(yī)院之前，必須拿到器械三類證件。

而在醫(yī)院方面，智慧醫(yī)院評(píng)級(jí)正成為市場驅(qū)動(dòng)力之一，為行業(yè)帶來系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)。

例如，在四川省的智慧醫(yī)院評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)中，對(duì)大數(shù)據(jù)和AI應(yīng)用提出了明確的加分項(xiàng)，在科研和臨床落實(shí)3個(gè)AI應(yīng)用以上加一分。

可以預(yù)見的是，在醫(yī)院方面，未來將從單點(diǎn)工具銷售，轉(zhuǎn)向提供全院級(jí)、全病程的智能化解決方案。

B端業(yè)務(wù)中，有實(shí)力的公司還提供了另一種選擇——出海。

例如商湯醫(yī)療就選擇了東南亞高端醫(yī)療市場，與新加坡IHH醫(yī)療旗下百匯放射科達(dá)成合作，與其共同推進(jìn)的肺癌AI篩查解決方案。

盡管B端業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢，銷售和商業(yè)化周期較長，適合有耐心的企業(yè)。如果能夠穩(wěn)定地創(chuàng)造價(jià)值，依舊有大量公司愿意買單。

2C：最受關(guān)注，但變現(xiàn)不確定性

如果說，2B/2G是當(dāng)前AI醫(yī)療有營收的項(xiàng)目，而2C是未來的流量與數(shù)據(jù)入口。

智能問診、健康助手、心理陪伴、可穿戴設(shè)備數(shù)據(jù)分析，這些應(yīng)用往往擁有最直觀的用戶體驗(yàn)，也最容易獲得關(guān)注。

例如開年爆火的螞蟻阿福，在強(qiáng)大的廣告投放下，下載量猛增。目前月活躍用戶達(dá)1500萬，穩(wěn)居健康管理類AI應(yīng)用首位。

然而，真正進(jìn)入市場后，C端的挑戰(zhàn)并不在技術(shù)，而在商業(yè)邏輯本身。

普通用戶并不會(huì)因?yàn)橐粋€(gè)產(chǎn)品更醫(yī)學(xué)，就愿意支付更高的價(jià)格。相反，一旦產(chǎn)品被嚴(yán)格納入醫(yī)療范疇，還面臨著監(jiān)管責(zé)任迅速上升。

直接向用戶收費(fèi)異常困難，廣告變現(xiàn)更是面臨合規(guī)需求，當(dāng)前主流策略是免費(fèi)提供基礎(chǔ)服務(wù)，構(gòu)建流量入口。

因此，當(dāng)前C端的AI醫(yī)療已經(jīng)成為科技大廠的戰(zhàn)場，例如OpenAI、螞蟻、京東、亞馬遜、百度都推出了其AI醫(yī)療應(yīng)用。

圖：OpenAI發(fā)布ChatGPT Health

一些精準(zhǔn)的醫(yī)療領(lǐng)域，例如遠(yuǎn)程醫(yī)療、慢病管理等，有可能擁有一批付費(fèi)客戶，但企業(yè)也面臨著大量的競爭。

從長期來看，C端價(jià)值主要通過B端間接實(shí)現(xiàn)。

長期看，企業(yè)基于積累的合規(guī)脫敏數(shù)據(jù)、醫(yī)患交互洞察，可能催生真正的個(gè)人健康管家，并通過保險(xiǎn)、精準(zhǔn)健康管理、消費(fèi)醫(yī)療等模式實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。

D端：長期被低估，正在被重新定義

所謂D端，即面向醫(yī)生、護(hù)士、臨床科研人員等醫(yī)療領(lǐng)域?qū)I(yè)人員。

長期以來，針對(duì)D端商業(yè)化長期處在一個(gè)尷尬位置。

一方面，因?yàn)獒t(yī)生既需要非常專業(yè)的AI醫(yī)療產(chǎn)品，并且醫(yī)療責(zé)任極高，對(duì)企業(yè)交付能力較高。

另一方面醫(yī)生沒有采購權(quán)，且付費(fèi)能力有限，直接面向醫(yī)生的AI產(chǎn)品，都很難規(guī)模化。

此前，針對(duì)醫(yī)生的AI醫(yī)療市場較小，主要是面向核心的科研服務(wù)領(lǐng)域。

但隨著美國OpenEvidence的出現(xiàn)，正在改變資本市場對(duì)這一判斷。

OpenEvidence瞄準(zhǔn)醫(yī)生對(duì)醫(yī)學(xué)知識(shí)這一剛需，打造專業(yè)化的AI+循證醫(yī)學(xué)工具，整合并理解最新醫(yī)學(xué)證據(jù)，已匯聚了超過全美40%的醫(yī)生。

通過與醫(yī)生建立了極高的信任度，OpenEvidence迅速積累了一批高價(jià)值醫(yī)生用戶，并且通過廣告的方式變現(xiàn)。

2025年，OpenEvidence的ARR就達(dá)到了1.5億美元，甚至OpenEvidence表示，若全部廣告庫存售出，收入將突破10億美元。

OpenEvidence的廣告主主要是制藥公司、醫(yī)療器械廠商及其他醫(yī)療健康相關(guān)企業(yè)，這些廣告主通過在OpenEvidence平臺(tái)投放定向廣告，精準(zhǔn)觸達(dá)使用該平臺(tái)的醫(yī)生群體。

國內(nèi)也有多家公司正在打造中國本土的醫(yī)生版ChatGPT。

圖：本土版OpenEvidence

不過，中國是否能夠照搬美國模式還是個(gè)問號(hào)。

總的來說，這個(gè)賽道已從概念驗(yàn)證進(jìn)入差異化競爭階段，關(guān)鍵在于誰能更貼合中國醫(yī)生的真實(shí)工作流，并跑通可持續(xù)的商業(yè)模式。

首先，無論產(chǎn)品針對(duì)哪一方，AI醫(yī)療容錯(cuò)率為零。

百度丑聞后，一旦涉及醫(yī)療業(yè)務(wù)都會(huì)受到大量詬病，甚至至今還會(huì)被拿出來反復(fù)鞭尸。

也就是說，企業(yè)對(duì)追求短期流量和夸大宣傳有害無益。信任，是整個(gè)行業(yè)最寶貴的資產(chǎn)。

因此AI醫(yī)療產(chǎn)品的首要條件，就是安全與合規(guī)。

但底層大模型的技術(shù)可以復(fù)用，商業(yè)邏輯、合規(guī)要求和組織能力，往往完全不同。

在這樣一個(gè)高復(fù)雜度、強(qiáng)監(jiān)管、長周期的行業(yè)里，選對(duì)服務(wù)對(duì)象，遠(yuǎn)比把模型做到SOTA更加重要。

真正能活下來的AI醫(yī)療公司，未必是技術(shù)最好的那一批，但一定是最早想清楚究竟在為誰解決問題的那一批。

—The End—