和邦生物遭雙重警示，三年業績斷崖式下滑

近日，四川和邦生物科技股份有限公司（簡稱“和邦生物”）同時收到四川證監局與上交所的雙重問責，直指其財務核算與信息披露違規。此前，和邦生物發布2025年業績預告，公司2025年凈利潤預虧4.7億至5.7億元。從2021-2022年兩年狂賺超68億元，到2025年預虧4.7億至5.7億元，短短三年，這家涉及化工、光伏、磷礦等多領域的上市公司，已身陷經營、財務與治理的困局。

信披違規、提前確認收入被罰

《行政監管措施決定書》顯示，和邦生物存在以下問題：一是和邦生物將部分客戶簽收確認于2025年的收入確認在2024年，導致2024年多計收入373.26萬元；二是公司對2024年度向不特定對象發行可轉換公司債券的部分信息披露不準確。上述行為不符合《上市公司信息披露管理辦法》(證監會令第182號)第三條第一款、《企業會計準則第14號——收入》第四條規定。

四川證監局認為，公司控股股東四川和邦投資集團有限公司(以下簡稱和邦集團)、實際控制人賀正剛、公司董事長兼總經理曾小平、財務總監王軍對相關問題負有責任，決定對和邦生物及和邦集團、賀正剛、曾小平、王軍采取出具警示函的行政監管措施，并計入證券期貨市場誠信檔案。

同日，上交所也發布《關于對四川和邦生物科技股份有限公司控股股東、實際控制人予以監管警示的決定》。因和邦生物對2024年度向不特定對象發行可轉換公司債券涉及控股股東和邦集團部分信息披露不準確，上交所對和邦集團、和邦生物實際控制人賀正剛予以監管警示。

和邦生物表示，公司及相關人員高度重視《警示函》中所指出的問題，將嚴格按照四川證監局的要求，認真總結、吸取教訓，進一步加強對相關證券法律法規及規范性文件的學習，強化信息披露事務管理，提升財務信息披露質量。

業績斷崖式下滑

資料顯示，和邦生物成立于2002年8月，2012年7月31日在上交所上市，主營業務為化工、農藥、飼料添加劑、玻璃及制品、光伏材料及制品制造以及鹽礦、磷礦的開發。

回顧其發展歷程，2021-2022年是和邦生物的“高光時刻”。受益于化工行業周期上行、產品價格攀升的紅利，公司業績迎來爆發式增長：2021年實現營收98.67億元，同比增長87.56%，歸母凈利潤30.23億元，同比大幅增長7284.28%；2022年營收沖至130.39億元，年度營收首次突破百億元大關，較上年增長30.55%，歸母凈利潤更是飆升至38.07億元，兩年合計盈利超68億元。

不過好景不長，近年來，和邦生物業績下滑明顯：2023年歸母凈利潤驟降至12.83億元，2024年進一步萎縮至3146萬元，到2025年直接陷入虧損，短短三年盈利規模斷崖式下滑。業績預告顯示，公司預計2025年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.7億元至-5.7億元，但剔除資產減值影響后，歸屬于上市公司股東的凈利潤為正；預計2025年度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-4.6億元至-5.6億元。

對于業績預虧原因，和邦生物表示，主要受宏觀環境影響以及公司戰略性調整，導致計提資產減值損失。

盲目擴產，屢“栽跟頭”

業績承壓的背后，是和邦生物在周期上行期盲目擴張留下的“后遺癥”。近年來，和邦生物拋出的百億擴產計劃屢屢遇挫，陷入“周期向上時盲目跟風，周期下行時項目延期、終止”的惡性循環，不僅未能為公司帶來預期收益，反而加劇了現金流壓力與債務負擔。

時間回溯至2022年，彼時化工行業景氣度處于高位，和邦生物順勢拋出大手筆擴產計劃：2022年4月，公司宣布投資125億元，在廣安建設50萬噸/年雙甘膦生產線，原計劃2024年建成投產；同年7月，公司加碼項目配套設施；2023年8月，再宣布投資8億美元，在印尼建設60萬噸碳酸鈉、60萬噸氯化銨及20萬噸草甘膦項目。

但市場周期的轉向速度遠超預期。2025年10月，公司公告稱，廣安雙甘膦項目將全部改為生產草甘膦，投產時間從2024年延期至2027年；印尼項目則調整草甘膦產能至35萬噸/年，而60萬噸碳酸鈉、氯化銨項目因未取得天然氣供應優惠氣價批準文件，直接暫緩實施。

這已不是和邦生物首次在擴產上“栽跟頭”。2020年-2021年，和邦生物曾斥資50億元布局光伏封裝材料及組件項目，但隨著光伏行業產能過剩、競爭加劇，2022年3月終止攀枝花光伏項目，2024年又暫停光伏組件項目的進一步投入，戰略轉向頻繁。

頻繁的擴產投入，讓公司現金流持續承壓。2021年-2024年及2025年前三季度，和邦生物投資活動產生的現金流量凈額分別為-17.24億元、-8.07億元、-7.82億元、-13.87億元和-7.84億元，持續凈流出。2025年9月末，和邦生物短期借款達25.52億元，長期借款16.71億元。

如今的和邦生物，正面臨“監管問責、業績巨虧、擴產遇挫、債務高企”的四重困境。對于后續發展，和邦生物曾在業績預告中提出三大破局方向：一是推動磷礦產能爬升，抓住磷礦行業高景氣周期創造利潤；二是加強雙甘膦、草甘膦等核心產品的成本管控，通過精細化管理提升盈利能力；三是推進業務戰略性調整，剝離拖后腿業務。后續，有關和邦生物能否通過合規整改、戰略調整走出困境，其磷礦產能爬升與成本管控能否見效等問題，新京報記者將持續關注。

新京報記者 張兆慧

校對 柳寶慶