太盟開年第一筆100%退出，完成！

原“中國私募股權投資”

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• 來源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

攝影：Bob

一筆100%股權轉讓完成。

近日，太盟投資集團宣布，公司向Indorama Corporation（“Indorama”）轉讓其持有的安陽盈德一案已經完成。

本次交易是繼太盟于2025年1月完成杭州盈德氣體(前稱“氣體動力科技”)股權出售后，又一項氣體動力集團下屬資產的重大交易。

轉讓100%股權

太盟完成退出

據交易細節披露，Indorama Corporation通過間接全資子公司Indorama Investment (Suzhou) Co., Ltd于2025年12月25日與太盟簽署 definitive agreements，收購安陽盈德氣體有限公司及安陽中盈化肥有限公司（合稱"安陽盈德"或"安陽氮肥"）100%股權。2026年1月29日，太盟宣布該交易已經完成。前后歷時僅月余。

此次交易的落定，不僅標志著亞洲最大獨立另類投資管理集團在中國工業氣體及清潔能源領域布局的又一次成功退出，更為2025年以來中國私募股權市場規模最大的資產處置系列交易畫上了階段性句號。

太盟公布信息顯示，作為氣體動力清潔能源業務的一部分，安陽盈德總部位于河南省安陽市，是國內知名尿素和化肥生產商，產品組合主要包括尿素和合成氨。

據公開資料，安陽盈德的歷史可追溯至2010年。該公司成立于2010年9月30日，位于河南省安陽市滑縣能源新材料循環再生工業園，注冊資本40,448.45萬元。與氣體動力旗下其他工業氣體業務不同，安陽盈德代表著太盟在清潔能源領域的縱向延伸。

太盟投資集團（PAG）則成立于2002年，是一家專門投資亞洲的私募股權合伙人制公司。太盟總部位于中國香港，全球設有12個主要辦事處，主要專注于信貸及市場、私募股權及不動產等業務。

緣起私有化

太盟上演教科書級"Buy and Build"

太盟與盈德氣體的結緣始于2017年。

當年，盈德氣體因創始人內斗陷入治理危機，太盟以6港元/股的價格發起全面要約收購，總成本約100億港元（約合13億美元），創下港交所歷史上最快完成的全面要約收購紀錄。

2018年，太盟在完成對盈德氣體的私有化后，太盟開始了一系列堪稱教科書級別的"Buy and Build"（收購并建設）操作。

2018年，太盟以41.66億元收購寶鋼氣體51%股權，兩年后增資至63.82%；同年，收購安陽中盈，開啟清潔能源業務。

2021年7月，太盟推動盈德氣體與寶鋼氣體合并，成立"氣體動力科技有限公司"，整合后公司2020年營收達194億元（含寶鋼氣體），占中國獨立工業氣體生產商總收入的22.3%，穩居行業第一。

在持有期間，太盟不僅進行了產業整合，還推動了運營提升。據太盟一位合伙人透露，太盟通過管理層調整、閑置資產盤活、補強型收購、數字化提升、國際化發展等多種手段，顯著提升了公司盈利能力。

以氣體動力的清潔能源產品為例，其收入占比從2018年的7.3%提升至2020年的19.7%，3年復合年增長率高達84.8%，成果顯著。

一起68億美元交易的延續

買方實力雄厚

此次出售，是太盟對旗下工業氣體平臺——氣體動力科技有限公司（AirPower Technologies）戰略重組的延續。

2024年11月，太盟曾與包括杭州資本、中國平安人壽、陽光人壽保險等在內的多家投資人簽署協議，設立特殊目的公司（SPV）杭州盈德氣體有限公司，以約500億元人民幣的估值收購氣體動力核心工業氣體業務。

該交易于2025年1月正式完成，被稱為中國私募股權市場史上規模最大的控股型退出之一，交易對價約68億美元。

在完成杭州盈德氣體出售后，太盟保留了氣體動力中包括清潔能源業務在內的其他資產。而此次安陽盈德的出售，則代表著氣體動力旗下清潔能源業務的戰略轉移。

安陽盈德作為氣體動力"雙輪驅動"戰略中的清潔能源業務載體，主要生產尿素、合成氨及合成氣等產品。

通過此舉，太盟將其從工業氣體主業中剝離，出售給全球化工巨頭Indorama，既實現了投資退出，又為安陽盈德找到了具備產業協同效應的新東家。

Indorama是一家創始于1975年的化工集團，總部位于新加坡，業務覆蓋肥料、聚合物、纖維、醫療手套等多個領域，在全球擁有廣泛的生產布局。

2026年1月15日，由Indorama投資的安陽盈德氣體清潔制氣示范項目（安陽盈德二期擴展）已在河南滑縣正式開工，項目總投資53.43億元，占地700畝。

預計，該項目年產16億立方米合成氣、40萬噸功能肥、120萬噸復合肥及20萬噸食品級二氧化碳，新增就業300余個，年產值達50億元，利稅總額10億元。