<span class="js_title_inner">這家公司沖刺IPO，業(yè)績(jī)升，毛利率長(zhǎng)，但境外表現(xiàn)“亮紅燈”

近日，上海君屹工業(yè)自動(dòng)化股份有限公司（下稱“上海君屹”）首次向港交所遞表，申請(qǐng)主板上市，國(guó)泰海通為其獨(dú)家保薦人。

IPO日?qǐng)?bào)注意到，上海君屹近年來(lái)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速亮眼，毛利率持續(xù)增長(zhǎng)，2025年12月估值13.34億元，但境外收入占比大幅下滑。

張力制圖

凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)88.3%

資料顯示，上海君屹的歷史可追溯至2009年9月，由馬翌鑫及前業(yè)務(wù)伙伴成立，是一家機(jī)器人自動(dòng)化系統(tǒng)及解決方案集成商，公司為汽車產(chǎn)業(yè)提供定制化汽車焊接自動(dòng)化生產(chǎn)線解決方案，并為全球領(lǐng)先的汽車及電池制造商提供新能源電池模組與PACK自動(dòng)化生產(chǎn)線解決方案。

上海君屹此前曾于2015年7月在新三板掛牌，后在2017年8月主動(dòng)摘牌。公司曾于2021年及2022年謀劃申請(qǐng)A股上市，但均未遞交上市申請(qǐng)。此次，上海君屹終于邁出了上市這一步。

招股書顯示，上海君屹的業(yè)務(wù)主要包括兩大部分，一是新能源汽車電池模組與PACK自動(dòng)化生產(chǎn)線解決方案，即為動(dòng)力電池制造商與儲(chǔ)能電池制造商提供電池模組與電池包組裝的自動(dòng)化生產(chǎn)線解決方案，二是汽車焊接自動(dòng)化生產(chǎn)線解決方案，即提供涵蓋BIW焊接、汽車零部件焊接及電池托盤焊接的自動(dòng)化焊接生產(chǎn)線。

上海君屹服務(wù)于全球汽車與新能源領(lǐng)域的客戶，包括遍及中國(guó)、德國(guó)、美國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、西班牙、印度等多個(gè)市場(chǎng)的新能源整車制造商、一級(jí)零部件供應(yīng)商及領(lǐng)先電池制造商。

全球新能源電池模組及PACK自動(dòng)化生產(chǎn)線解決方案行業(yè)整體保持快速增長(zhǎng)，2019年至2024年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為26.7%，自2024年至2029年的復(fù)合年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為15.5%。在新能源電池模組與PACK自動(dòng)化生產(chǎn)線解決方案市場(chǎng)中，根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，以2024年全球收入計(jì)算，上海君屹位列中國(guó)公司第11位，市場(chǎng)份額達(dá)1.3%，距離中國(guó)第一名5.6%的市場(chǎng)份額不遠(yuǎn)，整體市場(chǎng)較為分散。

全球汽車焊接自動(dòng)化生產(chǎn)線解決方案行業(yè)也預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，自2024年至2029年的復(fù)合年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為9.2%。根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，公司就全球汽車焊接自動(dòng)化生產(chǎn)線解決方案相關(guān)收入計(jì)，2024年位列中國(guó)公司第十二名，市場(chǎng)份額為0.6%，排名第一的公司市場(chǎng)份額也僅為5.6%。

2023年、2024年至2025年前三季度（下稱“報(bào)告期”）內(nèi)，上海君屹分別實(shí)現(xiàn)收入5.11億元、6.14億元和5.64億元；同期，公司凈利潤(rùn)分別為2671萬(wàn)元、3500萬(wàn)元和5817.2萬(wàn)元，2024年前三季度為3090萬(wàn)元，2025年前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)88.3%，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

其中，公司新能源汽車電池模組與PACK自動(dòng)化生產(chǎn)線解決方案的占比從2023年的14%增長(zhǎng)至2024年的48.6%，2025年前三季度占比已達(dá)64.3%，呈上升趨勢(shì)，已成為公司重要的收入來(lái)源；而公司的汽車焊接自動(dòng)化生產(chǎn)線解決方案收入占比從82.2%下滑至34.3%，其中電池托盤焊接成為此分部業(yè)務(wù)關(guān)鍵的增長(zhǎng)動(dòng)力。

報(bào)告期內(nèi)，上海君屹毛利率為17.08%、18.83%、19.14%，持續(xù)增長(zhǎng)。

境外收入縮水

值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，上海君屹經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量由2023年凈流出1.05億元轉(zhuǎn)為2024年凈流入349.5萬(wàn)元，至2025年9月底經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為8746.9萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流表現(xiàn)向好。

不過(guò)，上海君屹在境外市場(chǎng)的擴(kuò)展似乎遭遇了阻礙，從收入來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，來(lái)自中國(guó)內(nèi)地以外銷售的收入分別為2.4億元、2.03億元、1.03億元，分別占總收入的46.9%、33.1%及18.3%，2024年前三季度為1.41億元，收入和占比出現(xiàn)明顯下滑，這對(duì)于上海君屹期望將自身定位從“中國(guó)供應(yīng)商”轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲摹叭蚝献骰锇椤辈⒎且粋€(gè)好的信號(hào)。

此次港股IPO，公司計(jì)劃募集資金分別用于新能源及汽車智能制造技術(shù)研發(fā)、拓展海外市場(chǎng)并執(zhí)行公司的全球化策略、潛在戰(zhàn)略投資及收購(gòu)、部分償還若干計(jì)息銀行借款以及營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

股權(quán)方面，自成立以來(lái)，上海君屹經(jīng)歷多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股東增資，最近一次2025年12月的股份轉(zhuǎn)讓中，對(duì)應(yīng)公司的投后估值約為13.34億元。

IPO前，上海君屹董事會(huì)主席、執(zhí)行董事、總經(jīng)理及控股股東馬翌鑫，其配偶白璐及其控制的上海奧普晟、其兄弟姐妹馬強(qiáng)及馬嬌、一致行動(dòng)方及其控制的實(shí)體（即泰屹創(chuàng)投及澤健創(chuàng)投）有權(quán)合共行使公司全部投票權(quán)的約39.79%，為控股股東。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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