追覓緊迫俞浩癲

文｜Dedee

追覓造車初現(xiàn)端倪。

旗下KOSMERA品牌在CES 2026首秀兩款純電概念車，并官宣2027年量產(chǎn)，勢(shì)必跨界沖擊高端超跑市場(chǎng)。

更讓人意外的，還有追覓創(chuàng)始人俞浩的各類出位言論，包括且不限于：

1 月中旬，他稱追覓生態(tài)要做“人類首個(gè)百萬(wàn)億美金公司生態(tài)”，稱馬斯克、黃仁勛一代難超 8-10 萬(wàn)億，自己更年輕能再提一個(gè)量級(jí)，還說(shuō)判斷理性；

1 月 15 日，被員工質(zhì)疑后，他堅(jiān)稱“一年超英偉達(dá)”，“不理解先執(zhí)行”，強(qiáng)調(diào)靠與英偉達(dá)綁定推進(jìn)自動(dòng)駕駛實(shí)現(xiàn)突破；

1 月下旬，他稱旗下星空汽車對(duì)標(biāo)賓利/庫(kù)里南（參數(shù)丨圖片）的車型能 “碾壓理想 L9 - L6”；

1 月 29 日，他曬新進(jìn)P圖的“俞氏鋼鐵俠”，還主動(dòng)回應(yīng)馬斯克那句“沒(méi)人記得特斯拉造車”言論，稱“確實(shí)很快就會(huì)”。

以上一系列動(dòng)作讓沉悶已久的大車圈，一瞬間回到了十年前那個(gè)勃勃生機(jī)萬(wàn)物競(jìng)發(fā)的境地，成功將他自己以及追覓反復(fù)送上今年一月的熱搜，更讓我們這些看熱鬧不嫌事兒大的車媒人喜出望外喜不自禁。

有句港句，俞浩的確癲出了特色癲出了水平，憑一己之力，成功地讓去年 9 月開始入門造車的追覓，終于破圈進(jìn)入我們的視野。

所以，今天我們就來(lái)聊聊，追覓造車的成功幾率到底有幾成？俞浩的口 high 能不能成真？

就目前情況看，俞浩拳打理想腳踢布加迪藐視特斯拉，實(shí)際上也就是過(guò)個(gè)嘴癮而已。

是的，追覓目前的造車邏輯尚未完全跑通呢。

我們先簡(jiǎn)單看一下如今追覓造車的核心邏輯。

自研的 20 萬(wàn)轉(zhuǎn)高速數(shù)字馬達(dá)和SLAM算法做技術(shù)遷移，采用輕資產(chǎn) ODM 代工+海外建廠雙管齊下，再疊加諸如分拆上市、國(guó)企墊資等我們熟悉得不能再熟悉的資本運(yùn)作，以此來(lái)過(guò)渡造車。

最終目標(biāo)是切入超豪華純電賽道。

而截至今年 1 月，追覓已經(jīng)拿到國(guó)內(nèi)三家車企工廠的管理權(quán)，也收購(gòu)了幾個(gè)改裝廠，并與六家國(guó)有企業(yè)磋商約 50 億元的墊資合作，還在德國(guó)柏林附近，毗鄰特斯拉柏林超級(jí)工廠那兒搞起了一個(gè)生產(chǎn)基地建設(shè)，規(guī)劃面積為隔壁鄰居的 1.2 倍。

問(wèn)題是追覓汽車的量產(chǎn)節(jié)點(diǎn)是 2027 年，滿打滿算的也就只剩 2 年不到的時(shí)間了。

在這兩年里，即便俞浩選擇了輕資產(chǎn)，但還是有一大堆事情等著追覓要完成——拿到生產(chǎn)資質(zhì)，整合供應(yīng)鏈與頭部Tier1深度綁定，家電技術(shù)成功轉(zhuǎn)移車規(guī)級(jí)技術(shù)，擁有自己的汽車研發(fā)體系，有足夠的三電和底盤等核心技術(shù)和汽車專利技術(shù)儲(chǔ)備，外加大量的量產(chǎn)前工程驗(yàn)證、渠道售后體系搭建……

以上均存在著不確定性。

更不用說(shuō)海外建廠與跨國(guó)運(yùn)營(yíng)復(fù)雜度高。

大家應(yīng)該都記得特斯拉的柏林超級(jí)工廠，從官宣選址到正式投產(chǎn)，用了近 3 年時(shí)間，期間因?yàn)榄h(huán)保審批、動(dòng)保爭(zhēng)議、疫情等工期多次延長(zhǎng)，還遭遇多次停工，比原計(jì)劃延遲了 9 個(gè)月。

此外，目前追覓最大的核心風(fēng)險(xiǎn)，就是家電技術(shù)向車規(guī)級(jí)轉(zhuǎn)化的跨級(jí)鴻溝，即便其擁有 6379 件全球?qū)＠囅嚓P(guān)占比不足5%，而且大多以基礎(chǔ)算法和馬達(dá)為主，相當(dāng)缺乏三電和底盤核心專利。

所以，追覓即便手捏的 20 萬(wàn)轉(zhuǎn)高速馬達(dá)和SLAM算法，目前也就只適配于智駕感知和電驅(qū)部分環(huán)節(jié)，而大眾更關(guān)注的車規(guī)級(jí)可靠性和安全性是否已通過(guò)驗(yàn)證，我們還不得而知。

而且，一旦追覓的車規(guī)級(jí)技術(shù)專利上不去，核心部件外購(gòu)率居高不下，甚至超過(guò) 80% 以上，那就坐實(shí)了“組裝廠”困境——所謂的拳打布加迪腳踢理想，就真是純純的嘴炮了。

也難怪知名戰(zhàn)略定位專家詹軍豪擔(dān)憂：追覓的多元化擴(kuò)張戰(zhàn)略，潛藏極高風(fēng)險(xiǎn)，短期或能拉升營(yíng)收規(guī)模，但長(zhǎng)期難以在消費(fèi)者心智中占據(jù)核心品類的代名詞地位。品牌根基不穩(wěn)、價(jià)值薄弱的問(wèn)題會(huì)持續(xù)凸顯。

當(dāng)然了，要說(shuō)追覓造車沒(méi)有勝算……那也是過(guò)于決絕了，畢竟人家目前最大的優(yōu)勢(shì)，就是不差錢。

（僅這三個(gè)字就足以讓無(wú)數(shù)造車新勢(shì)力流下羨慕的口水。）

比如他們最近送全體員工每人 1 克黃金，獎(jiǎng)勵(lì)部分優(yōu)秀員工“南極豪華游大禮包”——有媒體預(yù)判，這個(gè)春節(jié)俞浩已經(jīng)送出了 3000 萬(wàn)元人民幣。

不少人大加夸贊俞浩有大格局，是一個(gè)“已經(jīng)解決生存問(wèn)題的創(chuàng)始人”。

俞浩之所以敢這么干，除了因?yàn)樗帜霉?70% 的股權(quán)，還因?yàn)樽芬捠钦娴挠绣X。

具了解，2024 年追覓的總營(yíng)收是 150 億元，海外占比 65%；而去年的總營(yíng)收——目前有兩種說(shuō)法，一是說(shuō) 2025 年下半年未知，上半年的營(yíng)收已經(jīng)超過(guò) 2024 年全年，預(yù)測(cè)去年全年超過(guò) 300 億元；另一種說(shuō)法源自大名鼎鼎的任澤平，他說(shuō)追覓去年的總營(yíng)收其實(shí)超過(guò)了 400 億元人民幣。

如果追覓的核心業(yè)務(wù)可以依舊保持行業(yè)領(lǐng)先的高毛利，那就意味著有了穩(wěn)定的現(xiàn)金流，可以為造車提供源源不斷的“新鮮血液”。

如此看來(lái)，追覓造車的基礎(chǔ)資金鏈已經(jīng)跨過(guò)了造車行業(yè)最低門檻 300 億元。更重要的是，俞浩目前的造車“基金”多是依賴兩輪融資而來(lái)，追覓自己的小金庫(kù)似乎還沒(méi)用起來(lái)呢。

且不同于威馬、哪吒怎么也上不了市的遭遇——幾乎可以肯定，追覓借殼嘉美包裝沖 A 股，應(yīng)該沒(méi)什么大問(wèn)題。

它完美符合當(dāng)下 A 股主板借殼上市六大硬條件：連續(xù)3年主營(yíng)盈利；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入必須超3億；要約收購(gòu)雙方和實(shí)控人最近一年無(wú)負(fù)面清單；收購(gòu)資金無(wú)網(wǎng)貸和民間高息借貸；實(shí)控公司股份30%以上；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度超過(guò)被收購(gòu)公司 100%。

你問(wèn)我為什么既然覓科技符合上市，為什么不獨(dú)立IPO？

因?yàn)橛岷普f(shuō)的很清楚，要么不做要做就必須做幾萬(wàn)億市值公司，就必須上容量夠大的A股主板。但如果自己親自上就必須排隊(duì)等，一般等待時(shí)間是3到5年……你看看目前哪個(gè)車企敢這么老老實(shí)實(shí)地排隊(duì)等？

俞浩的確癲狂，但也的確有癲狂的資本。

不過(guò)，癲狂的俞浩對(duì)于追覓造車的戰(zhàn)略定位依然很混亂。

最關(guān)鍵點(diǎn)就是定位不清晰，他同時(shí)對(duì)標(biāo)了超跑品牌布加迪和中高端家用 SUV 品牌理想，還順便不忘 Diss 特斯拉，感覺其目標(biāo)用戶與產(chǎn)品邏輯有明顯的錯(cuò)位。

他一邊是輕資產(chǎn) ODM 代工，另一邊在德國(guó)柏林搞起了一個(gè)超越特斯拉工廠的生產(chǎn)基地，兩手抓外加多線擴(kuò)張，保不齊造車資源會(huì)被嚴(yán)重稀釋，戰(zhàn)略執(zhí)行方面也容易脫軌脫節(jié)。

為什么會(huì)這樣？

有專家預(yù)估，俞浩這么做恰恰是他有緊迫感。

比如當(dāng)年樂(lè)視造車時(shí)，電視主業(yè)因?yàn)樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)陡然加劇使得毛利率突降至10%以下，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，資金完全依賴股權(quán)質(zhì)押與外部融資，最終斷裂崩盤；還有同樣在造車的同行石頭科技為例，去年前三季度營(yíng)收同比雖然大增 72.22% 至120.66 億元，歸母凈利潤(rùn)卻同比下滑了近 30%。

換言之，如今追覓所在的主營(yíng)業(yè)務(wù)，正面臨“增收不增利”的普遍困境，說(shuō)不定也將遭遇十年前樂(lè)視面臨的類似窘境。

也因此，俞浩這兩年會(huì)防范于未然，據(jù)傳追覓的非核心業(yè)務(wù)擴(kuò)張非常激進(jìn)，除了造車還布局了手機(jī)、機(jī)器人、無(wú)人機(jī)、航天、3D 打印、茶飲等 100 多個(gè) BU，甚至他孵化的魔法原子已經(jīng)是今年春晚智能機(jī)器人戰(zhàn)略合作伙伴。

他是想先把應(yīng)該占的坑通通先占了再說(shuō)。

這也解釋了為何目前追覓的獨(dú)立造車和研發(fā)團(tuán)隊(duì)不到千人，生產(chǎn)資質(zhì)備案未啟動(dòng)、定制化零部件供應(yīng)商未敲定……給人感覺和超豪華亦或中高端家用車的賽道研發(fā)需求，都不太匹配。

或許，這也正是俞浩會(huì)一邊瘋狂鄙視馬一龍，一邊暗自學(xué)習(xí)馬一龍的多方位出擊法。

只是不知俞浩真正舍得在造車這塊兒出多少錢——記得小米集團(tuán)為造車已累計(jì)投入約 300 億元，蔚來(lái)、理想等頭部新勢(shì)力的累計(jì)融資規(guī)模更是早已突破千億，就連賈躍亭在電動(dòng)汽車領(lǐng)域的投入也超過(guò)了 400 多億人民幣。

衷心希望他可以為造車，癲狂個(gè)三年五載吧。

既然我們已經(jīng)說(shuō)到了賈躍亭，那我們就來(lái)預(yù)判一下，俞浩究竟會(huì)不會(huì)成為第二個(gè)老賈。

當(dāng)然了 1 月 26 日晚俞浩已經(jīng)在抖音明確表示自己肯定不會(huì)是第二個(gè)樂(lè)視：

但他說(shuō)的原因……并不是樂(lè)視崩塌的關(guān)鍵，只是賈躍亭造車失敗的次要原因。

還記得 9 年前（一眨眼啊！老賈跑去美國(guó)已經(jīng)近十年了），賈躍亭唱著野子，妄想依托樂(lè)視體系跨界造車，造就一場(chǎng)不一樣的生態(tài)化發(fā)，誰(shuí)知盲目擴(kuò)張疊加資金鏈斷裂，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)崩盤，他只能倉(cāng)皇出逃美國(guó)推進(jìn) FF 項(xiàng)目。此后長(zhǎng)期陷入融資困境，管理與戰(zhàn)略動(dòng)蕩，量產(chǎn)更是多次跳票，F(xiàn)F 的任意一款車都始終未能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定規(guī)模化落地。

總結(jié)下來(lái)就是十年前你我都熟悉的“PPT造車”陷阱——瘋狂燒錢導(dǎo)致資金鏈斷裂、估值崩塌。

相比之下，追覓造車的確和樂(lè)視汽車有著本質(zhì)上的區(qū)別。

首先，雖然人家不止善于融資，現(xiàn)金流健康，以自有資金為主，暫時(shí)沒(méi)有陷入“生態(tài)化反”式燒錢。

其次，有有高速馬達(dá)、AI 算法等不少家電技術(shù)積累與輕資產(chǎn)試錯(cuò)緩沖，即便和造車產(chǎn)業(yè)有鴻溝，但并不意味著遷移到汽車電驅(qū)或智駕領(lǐng)域是不可能的——至少比樂(lè)視靠譜很多。

另外，追覓有一大優(yōu)勢(shì)不僅讓樂(lè)視眼紅，更是許多造車新勢(shì)力眼紅，就是很早就開始全球化布局。

總而言之，相比喜歡講故事唱野子的樂(lè)視，追覓的依賴路徑是“技術(shù)復(fù)利 + 盈利支撐”，喜歡將核心技術(shù)從一個(gè)成功品類遷移到另一個(gè)品類上，實(shí)現(xiàn)滾雪球式增長(zhǎng)，所以相比樂(lè)視明顯要穩(wěn)健不少，造車風(fēng)險(xiǎn)也的確低不少。

所以，追覓勢(shì)必成為不了第二個(gè)樂(lè)視汽車，但未嘗不可能成為第二個(gè) XXX 汽車？！

是的，我說(shuō)的 XXX 就是李一男的自游家。

2021 年底，李一男依托牛創(chuàng)新能源和大乘汽車的資質(zhì)造車，打造出了自游家品牌，可惜自游家 NV 發(fā)布后不久，因大乘的資質(zhì)問(wèn)題和債務(wù)問(wèn)題等客觀原因，導(dǎo)致自游家 NV 發(fā)布后無(wú)法量產(chǎn)，僅僅過(guò)了一年，就官宣交付失敗并退款，自游家迅速退出歷史舞臺(tái)。

簡(jiǎn)而言之，自游家失敗的核心原因是代工方大乘汽車因停產(chǎn)超 24 個(gè)月，外加深陷債務(wù)泥潭導(dǎo)致重新核查資質(zhì)未過(guò)審，使得成型的新車量產(chǎn)無(wú)限停滯，自游家短期內(nèi)既找不到新合格代工廠，又沒(méi)有足夠資金收購(gòu)資質(zhì)，使得車型一直無(wú)法進(jìn)入工信部產(chǎn)品公告，導(dǎo)致交付徹底無(wú)望。

原本是相當(dāng)被看好的造車新勢(shì)力，卻因?yàn)楝F(xiàn)金流斷裂+量產(chǎn)失敗，短期崩盤。

感覺李一男的遭遇明顯更值得俞浩警惕——即便有技術(shù)基石，即便目前不差錢，甚至已經(jīng)有了成品，卻因?yàn)槟承┛陀^原因馬失前蹄。

當(dāng)然了，更容易讓人產(chǎn)生類比的還有數(shù)年前的戴森造車。

2017 年到2019 年，戴森曾投入 20 億英鎊（約 182 億元）啟動(dòng)了自己的造車項(xiàng)目，可惜最終因?yàn)椤盁o(wú)法實(shí)現(xiàn)的商業(yè)可行性”黯然退場(chǎng)。

有意思的是，如今追覓的基礎(chǔ)技術(shù)路線和當(dāng)年戴森的幾乎一毛一樣，而且也是一直做著多終端復(fù)用。

（當(dāng)然，家電技術(shù)向車規(guī)級(jí)轉(zhuǎn)化的跨級(jí)難度有多大，之前已經(jīng)說(shuō)了。）

說(shuō)白了這兩位本質(zhì)上都是 “核心技術(shù)遷移” 這樣的戰(zhàn)略延伸，是消費(fèi)電子公司或家電企業(yè)跨界造車的典型路徑。

此外，這兩位都想避開大眾市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)，依托既有高端品牌認(rèn)知實(shí)現(xiàn)溢價(jià)。這種選擇看似理性，其實(shí)都面臨著同一種困境：超豪華汽車消費(fèi)一般要有濃厚的 “歷史積淀” 需求，而高端家電品牌極少可以在短期內(nèi)追上這類的隱形要求。

但是，你說(shuō)追覓和戴森半斤八兩，甚至?xí)酱魃暮髩m，又有點(diǎn)把追覓簡(jiǎn)單粗暴化了。

比如戴森是堅(jiān)持自建工廠，而之前提到過(guò)追覓是兩手抓兩手都硬，一手 ODM 代工模式，另一手在海外建超級(jí)工廠。這種戰(zhàn)略邏輯我之前說(shuō)了，只能理解為俞浩急了，必須多方面快速推動(dòng)產(chǎn)品落地，大幅降低量產(chǎn)階段的風(fēng)險(xiǎn)。

渠道資源和建設(shè)層面，追覓拋棄了專門搭建汽車專屬銷售網(wǎng)絡(luò)這條路，直接采用全球超 6000 家高端門店資源，看起來(lái)他們相當(dāng)想復(fù)制小米的成功營(yíng)銷模式，即“讓家電用戶向汽車潛在客群”自然轉(zhuǎn)化——這招當(dāng)年戴森根本沒(méi)有想過(guò)。

還有資本投入方面，戴森當(dāng)時(shí)他自負(fù)認(rèn)為自己的資產(chǎn)足夠應(yīng)對(duì)所有投入，所以沒(méi)有引入任何外部融資，后果就是讓整個(gè)造車項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的一筆。

追覓則聰明許多，之前說(shuō)了官宣造車后 2 周內(nèi)就完成了首輪融資，同時(shí)斬獲 150 億元戰(zhàn)略訂單，還通過(guò)老股回購(gòu)鞏固控制權(quán)，提前儲(chǔ)備分拆上市平臺(tái)，構(gòu)建起“自有現(xiàn)金流 + 外部融資”的雙重資金支撐，有效避免了資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

再說(shuō)回之前反復(fù)提到 “核心技術(shù)遷移戰(zhàn)略”。

細(xì)看之下，中英之間還是有明顯差別的——戴森的技術(shù)遷移僅聚焦馬達(dá)單一領(lǐng)域，缺乏對(duì)汽車核心系統(tǒng)的整合能力，難以形成產(chǎn)品差異化；追覓則是構(gòu)建了“馬達(dá) + AI 算法 + 機(jī)器人控制”三位一體的技術(shù)底座。

據(jù)了解，追覓技術(shù)的覆蓋范圍是可以同步延伸到汽車電驅(qū)系統(tǒng)、智能座艙、自動(dòng)駕駛等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的，更類似于“廣義機(jī)器人技術(shù)”，也的確更適配當(dāng)下的智能汽車復(fù)合需求，其勝算應(yīng)該高于當(dāng)年的戴森。

但并不意味著追覓造車真的就像俞浩說(shuō)的那樣，距離成功指日可待。

畢竟追覓當(dāng)前的技術(shù)遷移，其實(shí)還停留在“基礎(chǔ)適配”的層面，并未形成不可替代的技術(shù)護(hù)城河；且就目前掌握的情況看，追覓目前只是降低了許多不必要的風(fēng)險(xiǎn)，卻尚未實(shí)現(xiàn)徹底突破。

感覺未來(lái)追覓的造車靠譜程度，就目前看要先取決于以下兩大關(guān)鍵變量：

首先，它的雙頭并進(jìn)模式是否可控？

無(wú)論是代工方亦或柏林工廠，無(wú)法滿足超豪華車型的品控要求，或?qū)⒅苯哟輾放菩湃巍?/p>

畢竟追覓看中的是規(guī)模非常有限的超豪華市場(chǎng)。有數(shù)據(jù)顯示，這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的全球年銷量不足 10 萬(wàn)輛，且這些車輛的購(gòu)買者絕大部分是男性企業(yè)家為主——而中高端家用清潔電器的主力買家則多為中產(chǎn)家庭女性。

就……客群畫像差異過(guò)于巨大了。

這就意味著，從技術(shù)到品牌，追覓面臨的是一次從零開始的跨越，而非簡(jiǎn)單的技術(shù)遷移。

還有，近千人團(tuán)隊(duì)規(guī)模與超豪華賽道研發(fā)需求究竟能不能匹配？

因?yàn)橹豢俊斑b遙領(lǐng)先”的馬達(dá)技術(shù)，追覓肯定無(wú)法形成真正的差異化競(jìng)爭(zhēng)，肯定要在儲(chǔ)能電池、自動(dòng)駕駛，智能座艙等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破性創(chuàng)新，才能鶴立雞群。

再加上之前說(shuō)的，追覓這兩年對(duì)非核心業(yè)務(wù)的擴(kuò)張極度瘋狂——如今追覓的各種初創(chuàng)BU，對(duì)于人才爭(zhēng)奪方面堪稱是“日更模式”。

前一天對(duì)接的同事可能第二天就不見了，年初才建立的某 BU，能從十幾人在三個(gè)月內(nèi)擴(kuò)張到千人，且一邊瘋狂招人一邊又批量裁員。

或許，這種極致的“優(yōu)勝劣汰”的確非常適用于力求保持組織活力的純科技公司，但對(duì)于要堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的汽車公司，并不適用。

我合理懷疑，追覓如果將自己在家電圈的這套手段和力氣復(fù)制進(jìn)大車圈，很有可能會(huì)被友商們?nèi)浩鸲ブ?/p>

話說(shuō)回來(lái)，無(wú)論樂(lè)視、自游家還是戴森，他們失敗是必然的。

相比之下，同樣跨界造車的小米和鴻蒙智行要聰明太多。

前者源于 “大眾市場(chǎng) + 生態(tài)協(xié)同”，后者則用“技術(shù)賦能 + 模式創(chuàng)新”成功突圍。一個(gè)在去年拿下了 41 萬(wàn)輛的年銷，另一個(gè)則是在今年初拿下百萬(wàn)。

所以，俞浩口口聲聲說(shuō)要趕理想超布加迪滅特斯拉，實(shí)際上他真正想學(xué)的究竟是誰(shuí)，明眼人都能看出來(lái)。

追覓最終能否成功，肯定不是取決于俞浩的“癲狂口high”，也不是他能搶到多少頂尖人才，更不是去年 9 月大力收獲的“來(lái)自 22 個(gè)國(guó)家 54 家經(jīng)銷商，超 150 億元的意向訂單”。過(guò)來(lái)人都知道，所謂的“意向訂單”有多水。

而是能否在汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)快終結(jié)的競(jìng)爭(zhēng)中，精準(zhǔn)找到屬于自己的不可替代的定位——就像蔚來(lái)堅(jiān)持換電，小鵬看中全棧自研智駕，零跑的科技普惠定價(jià)，小米的人車家全生態(tài)那樣。

現(xiàn)在，就看追覓能否在兩年內(nèi)，找到屬于自己的差異化生存技能，穿越周期了。