藍(lán)帆醫(yī)療補(bǔ)稅1.4億元拖累業(yè)績(jī)，四年連虧后投資者質(zhì)問：能否更換管理團(tuán)隊(duì)

近日，藍(lán)帆醫(yī)療股份有限公司（證券代碼：002382.SZ，證券簡(jiǎn)稱：藍(lán)帆醫(yī)療）公告稱，公司及子公司在稅務(wù)部門要求下，對(duì)健康防護(hù)事業(yè)部相關(guān)主體2020年度至2022年度跨境關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)讓定價(jià)相關(guān)涉稅事項(xiàng)開展特別納稅調(diào)整自查，經(jīng)自查需補(bǔ)繳稅款16956.09萬元，并對(duì)應(yīng)加收利息。

公告顯示，截至2025年12月31日，藍(lán)帆醫(yī)療及子公司就該事項(xiàng)應(yīng)補(bǔ)繳稅款及加收利息合計(jì)19586.00萬元。扣除截至該日已預(yù)繳及已預(yù)提金額后，剩余應(yīng)補(bǔ)繳稅款及加收利息合計(jì)14088.05萬元將計(jì)入2025年度當(dāng)期損益，預(yù)計(jì)相應(yīng)減少公司該年度凈利潤(rùn)。

藍(lán)帆醫(yī)療強(qiáng)調(diào)，本次事項(xiàng)不涉及稅務(wù)行政處罰，公司將依法按時(shí)履行補(bǔ)繳義務(wù)。

不過，這一稅務(wù)事項(xiàng)疊加主業(yè)持續(xù)承壓，使藍(lán)帆醫(yī)療2025年業(yè)績(jī)雪上加霜。同日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2025年公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損6.5億元至8.5億元，扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損7.8億元至9.8億元，較2024年虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

作為全球健康防護(hù)手套行業(yè)的龍頭企業(yè)，藍(lán)帆醫(yī)療的健康防護(hù)業(yè)務(wù)曾是疫情期間的核心增長(zhǎng)引擎。然而，隨著需求退潮，該板塊已由盈轉(zhuǎn)虧。2024年，健康防護(hù)產(chǎn)品營(yíng)收48.19億元，占公司總營(yíng)收的77.07%，但毛利率僅為5.27%；2025年上半年，毛利率跌至-3.93%。

藍(lán)帆醫(yī)療表示，健康防護(hù)事業(yè)部受國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)波動(dòng)、產(chǎn)品銷售價(jià)格承壓等影響，盡管2025年第四季度毛利率已實(shí)現(xiàn)回正，但全年仍呈現(xiàn)明顯虧損，疊加固定資產(chǎn)減值報(bào)廢等事項(xiàng)，進(jìn)一步拖累了該板塊盈利表現(xiàn)。

實(shí)際上，自2020年、2021年業(yè)績(jī)“猛增”之后，藍(lán)帆醫(yī)療已連續(xù)四年凈虧損。2020年至2024年，公司扣非歸母凈利潤(rùn)分別為17.42億元、0.62億元、-6.57億元、-6.40億元和-4.80億元，營(yíng)收亦從超80億元規(guī)模回落至62.53億元，2025年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

圖片來源：同花順iFinD

與此同時(shí)，高管薪酬及公司估值問題引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。比如，在公司凈虧損4.8億元的2024年，董事長(zhǎng)劉文靜、總裁鐘舒喬分別領(lǐng)取稅前報(bào)酬260.21萬元和263.43萬元。而二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)自2020年7月高點(diǎn)37.60元/股一路下行，截至2026年2月3日收?qǐng)?bào)5.86元/股，市值縮水逾八成，約59億元。

藍(lán)帆醫(yī)療董事長(zhǎng)劉文靜。圖片來源：“藍(lán)帆醫(yī)療”微信公眾號(hào)

在投資者平臺(tái)，有不少投資者關(guān)心“何時(shí)能扭虧為盈、持續(xù)盈利”，亦有投資者吐槽“能賺錢才是硬道理，而不是表面的榮譽(yù)”，甚至有投資者提出“公司是否計(jì)劃重新選舉或聘任優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)？”

針對(duì)投資者對(duì)治理效能與價(jià)值修復(fù)的質(zhì)疑以及上述補(bǔ)稅的相關(guān)問題，風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者聯(lián)系到藍(lán)帆醫(yī)療方面，不過截至發(fā)稿，對(duì)方未作正面回應(yīng)。

值得關(guān)注的是，藍(lán)帆醫(yī)療正寄望于第二增長(zhǎng)曲線——心腦血管業(yè)務(wù)。

2018年，藍(lán)帆醫(yī)療以57.78億元收購(gòu)了全球第四大心臟支架企業(yè)柏盛國(guó)際。2018年并表首年，心腦血管業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收10.13億元，占總營(yíng)收38.17%；2024年該板塊營(yíng)收為11.12億元，占比降至17.78%。公司表示，受益于新產(chǎn)品放量，2025年心腦血管事業(yè)部銷售收入預(yù)計(jì)達(dá)14億元。

圖片來源：藍(lán)帆醫(yī)療官網(wǎng)

當(dāng)前，如何扭轉(zhuǎn)健康防護(hù)主業(yè)頹勢(shì)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升估值水平，已成為藍(lán)帆醫(yī)療亟待回應(yīng)的核心命題。

（大眾新聞·風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者 張亭旺）

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