還可以相信“光”嗎？——新能源板塊大跌點評

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今日A股三大指數集體回調，滬指跌0.64%；深成指跌1.44%；創業板指跌1.55%；北證50指數跌2.03%。全市場成交額達2.19萬億元，較昨日有所縮量。

新能源板塊回調明顯，光伏ETF國泰（159864）跌5.31%、電網ETF（561380）跌4.47%。

來源：WIND

下跌驅動因素分析

今日板塊跌幅居前，主要系

金銀調整：美聯儲主席任命，疊加短期漲幅過快，交易層面累積了調整的需求，黃金白銀再次迎來調整，帶動整個市場情緒調整。

北美映射：北美科技股全線重挫，導火索或為Anthropic推出的全新合規模型，對部分行業的商業模式造成沖擊和威脅，引發軟件板塊下跌。硬件方面尚無明顯利空，但由于大盤風險偏好轉弱，也引發短線資金撤離。

產業自身：消息方面，中國光伏行業協會執行秘書長表示：“目前，太空光伏技術仍處于探索和驗證的初期階段，確定明確的技術方向為時尚早。此外，市場傳聞馬斯克團隊近期秘密走訪多家光伏企業，昨日盤后多家光伏企業發布公告表示未與相關團隊開展任何合作，亦未簽署任何框架性協議或正式協議，未有在手訂單。目前“太空光伏”尚處技術初步探索階段，技術路線尚不確定，且尚未有具體落地可行的項目。光伏板塊此前漲速較快，因此今日有所回調。

后市展望

光伏

根據證券時報，2月4日，對于埃隆·馬斯克旗下SpaceX等團隊近日到訪中國多家光伏企業的傳聞，協鑫集團相關負責人當日晚間對證券時報記者回應稱，今日馬斯克旗下公司團隊考察了協鑫集團，該團隊對協鑫在美國的顆粒硅與鈣鈦礦業務布局進行了解。（風險提示：提及具體公司僅用于行業表現說明，不作為個股推薦）

馬斯克提出SpaceX與特斯拉計劃未來三年內在美國建設總計200GW光伏產能，預計特斯拉和SpaceX各自建設100GW，可能特斯拉聚焦于地面光伏，SpaceX聚焦于太空光伏。兩個團隊或各自進行各自領域的審廠，出于成熟度與性價比的考慮，特斯拉可能更傾向于TOPCon電池，而SpaceX則可能中短期聚焦于P型HJT電池、中長期逐步轉向晶硅-鈣鈦礦疊層電池。預計目前馬斯克與國內企業還處于接觸+了解階段，但國內光伏發展全球領先，后續或有望迎來實質性的訂單落地。

反內卷方面，2月5日，中國光伏行業協會于北京舉辦光伏行業2025年發展回顧與2026年形勢展望研討會。工信部電子信息司副司長王世江表示，2026年是光伏行業治理的攻堅之年，治理行業內卷是2026年工作的重中之重：完善標準與質量監管；推進先進光伏技術的產業化步伐，尤其是在鈣鈦礦疊層電池等前沿領域；深化國際合作，推動中國光伏高質量走出去。預計“十五五”期間，中國年均光伏新增裝機規模為238GW至287GW，全球年均光伏新增裝機規模為725GW至870GW。兩個市場的趨勢均為2026年回調，此后回歸上升通道。

電網

國內方面，國網明確加大電網投資力度，十五五期間電網投資有望保持穩步增長態勢，跨省輸電通道建設與西部薄弱電網補強需求明確，特高壓建設需求處于高位，主網投資有望繼續保持較快增長。特高壓加速推進的同時，主網配套補強亦需要快速跟進。此外，配網同樣補強空間較大，具有一定的結構性投資機會。

海外方面，全球能源轉型的持續推進帶來新能源上網需求，亟須電網建設保障新能源消納，欠發達地區基礎設施相對落后，有較大的發展潛力，全球電網進入投資的上行階段。此外，特朗普要求數據中心自建供電系統，北美AIDC缺電仍在持續演繹。國內電網產業鏈完整、交付效率領先、海外經驗豐富，有望成為填補缺口的主要供應方。

鋰電

目前板塊正處于一個上下游博弈的階段，上游漲價對下游需求有所壓制，2月電池廠排產情況略低于市場預期，因此板塊短期仍處于產業淡季的催化真空期，后續核心還是聚焦下游需求情況，一是關注車端銷售是否有企穩跡象；二是關注國內各省儲能的容量電價政策；三是關注電池廠排產情況以及擴產進展；三是關注海外需求情況，主要是跟蹤國內頭部儲能廠商與海外AIDC合作配儲項目的落地情況。

感興趣的投資者可關注光伏ETF國泰（159864），一鍵布局【主材+輔材+設備】等光伏全產業鏈。同時，還可關注20cm的創業板新能源ETF國泰（159387），“風光儲鋰”一鍵全覆蓋，固態電池+儲能占比約60%，光伏設備占比約25%。此外，還可關注電網ETF（561380），一鍵覆蓋發電、輸電、配電及用電環節等全產業鏈，電網設備占比約70%（全面覆蓋變壓器、換流閥、開關等電網設備龍頭），通信設備占比約13%（涵蓋線纜等電網建設必需品，受益于AI需求旺盛，通信線纜行業趨勢向好，呈現供不應求態勢）。

今天就這樣，白了個白~

風險提示：

本速評已力求報告內容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結論和建議僅供參考，相關觀點不代表任何投資建議或承諾。行業或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構成投資建議或承諾。

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投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。