內存短缺沖擊消費電子供應鏈，高通降低業績展望致股價暴跌8%

芯片巨頭高通的股價應聲暴跌超 8%。這一跌幅的背后，表面看是公司發布的遠低于市場預期的業績指引，而核心誘因直指席卷行業的內存芯片短缺危機。

高通 2026 財年第一財季的業績其實交出了一份亮眼答卷。該季度公司營收達 122.5 億美元，同比增長 5%，略超市場預期的 122.1 億美元；調整后凈利潤 37.81 億美元，同比微降 1%；調整后每股收益 3.50 美元，高于預期的 3.41 美元。

分業務板塊來看，高通手機業務營收 78.2 億美元，同比增長 3%；物聯網業務營收 16.9 億美元，同比增長 9%；汽車業務表現尤為突出，營收 11 億美元，同比大增 15%。

但亮眼的財報數據未能掩蓋供應鏈的隱憂，高通對第二財季的業績展望讓市場大失所望。公司預計 2026 財年第二財季營收在 102 億至 110 億美元之間，調整后每股收益在 2.45 至 2.65 美元之間。而接受 LSEG 調查的分析師此前給出的預期更為樂觀，預計該季度營收 111.1 億美元，每股收益 2.89 美元。

對于業績指引不及預期的原因，高通 CEO 克里斯蒂亞諾?阿蒙直言，這一疲軟表現 “100% 與內存相關”。隨著人工智能浪潮的興起，數據中心對高帶寬內存的需求呈爆發式增長。大量內存產能被優先調配至這一領域，直接導致智能手機、電腦、可穿戴設備等消費電子產品常用的動態隨機存取內存供應緊張，其供應量較去年出現明顯下滑。

阿蒙指出，盡管智能手機市場的終端需求依舊強勁，但內存供應的短缺，已經迫使下游客戶不得不調整生產計劃。

不僅如此，這場內存短缺危機正在引發整個科技行業的連鎖反應。英國芯片設計公司 Arm 在發布財報后，因市場擔憂智能手機內存芯片供應問題，股價隨之走低；蘋果公司也于此前一周發出警告，稱芯片供應不足，難以滿足市場對 iPhone 的強勁需求。

內存芯片的供需失衡，也讓內存制造商成為直接受益者。美光科技、三星電子等企業的市場話語權提升，內存價格隨之走高。

阿蒙表示，目前尚不確定智能手機廠商是否會通過漲價來轉嫁成本壓力，但內存短缺必然會對產品供應造成沖擊。不過他也提到，高通的客戶多聚焦于高端設備領域，這類廠商具備更強的成本消化能力。

為了應對行業變局，高通也在積極布局未來。公司透露，其新推出的人工智能芯片及其他數據中心相關產品，預計將于 2027 財年開始貢獻銷售收入，這或將成為公司新的業績增長點。