重磅｜年?duì)I收超10億 估值35億的智能鎖頭部品牌鹿客科技擬赴港上市

近日，對(duì)于智能鎖從業(yè)者而言，沉寂已久的智能鎖行業(yè)終于爆發(fā)了一條大新聞——智能鎖領(lǐng)軍企業(yè)之一的鹿客科技（北京）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鹿客科技”）已于2月6日正式向港交所遞交招股說(shuō)明書，擬在主板掛牌上市，中國(guó)銀河國(guó)際擔(dān)任其獨(dú)家保薦人。

近三年鹿客科技業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？

那么，鹿客科技在港交所主板上市的概率有多大？

先來(lái)看鹿客科技2023年及2024年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。招股書顯示，2023年至2024年，鹿客科技營(yíng)業(yè)收入分別為10.15億元和10.86億元，毛利分別為3.16億元、3.83億元；期內(nèi)利潤(rùn)分別為1403萬(wàn)、5311萬(wàn)元；毛利率分別為31.1%、35.2%；凈利潤(rùn)率則分別為1.4%、4.9%。

然后我們?cè)賮?lái)看鹿客科技2025年前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。招股書顯示，2025年前三季度，鹿客科技的營(yíng)收從2024年同期的6.94億元增加11.5%至7.74億元，毛利率為31.2%，凈利潤(rùn)率為4.1%。從鹿客科技2023年、2024年及2025年前三季度的營(yíng)業(yè)收入、毛利率及凈利潤(rùn)率表現(xiàn)來(lái)看，已經(jīng)處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

財(cái)務(wù)指標(biāo) 2023年 2024年 2025年前三季度

表：鹿客科技核心財(cái)務(wù)表現(xiàn)概覽

那么，鹿客科技為何能在逆勢(shì)之下取得業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)呢？在《門鎖世界》看來(lái)，首先背靠小米生態(tài)鏈，奠定了高品質(zhì)發(fā)展的基本盤；其次，鹿客自有品牌多年來(lái)一直深耕高端智能鎖市場(chǎng)，其產(chǎn)品憑借靜脈生物識(shí)別、AI技術(shù)等優(yōu)勢(shì)在高端智能鎖賽道脫穎而出。

鹿客科技行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力如何？

從近三年的營(yíng)收業(yè)績(jī)來(lái)看，鹿客科技無(wú)疑是智能鎖行業(yè)為數(shù)不多保持營(yíng)收增長(zhǎng)的企業(yè)之一。那么，鹿客科技如此亮眼的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)在智能鎖行業(yè)處于什么梯隊(duì)呢？

據(jù)招股書顯示，2024年鹿客科技全球智能鎖出貨量130萬(wàn)套，排名全球第四，市場(chǎng)占有率為2.6%；在中國(guó)內(nèi)地，鹿客科技的智能鎖出貨量120萬(wàn)套，排名第三，市場(chǎng)占有率為5.8%。

值得一提的是，2024年鹿客科技的靜脈智能鎖出貨量位居行業(yè)第一，市場(chǎng)占有率為10.5%，在靜脈智能鎖這一細(xì)分賽道上，鹿客科技可以算得上絕對(duì)的領(lǐng)先者。

另外，從權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可方面來(lái)看，鹿客相繼榮獲北京市知名商標(biāo)品牌、北京科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)，并于2025年與華為、大疆等頂尖科技企業(yè)同獲《財(cái)經(jīng)》“年度科技生態(tài)領(lǐng)軍者”大獎(jiǎng)，成為智能門鎖行業(yè)唯一獲此殊榮的品牌。

綜合來(lái)看，鹿客是智能鎖行業(yè)為數(shù)不多能進(jìn)入10億元俱樂(lè)部的企業(yè)之一，其出貨量在2024年位列全球第四、中國(guó)內(nèi)地第三。可見(jiàn)，鹿客科技在中國(guó)智能鎖行業(yè)已位列行業(yè)第一梯隊(duì)。

鹿客科技上市成功率有多少？

在行業(yè)至暗時(shí)刻，鹿客科技沖擊港股成功率有多少？

首先，鹿客科技目前仍處于一個(gè)高速發(fā)展的黃金賽道。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，全球智能門鎖出貨量預(yù)計(jì)將從2025年的5,400萬(wàn)套以13.6%的復(fù)合年增長(zhǎng)率提升至2029年的8,990萬(wàn)套。其中，靜脈智能鎖的出貨量預(yù)計(jì)將從2025年的190萬(wàn)套以35.6%的復(fù)合年增長(zhǎng)率提升至2029年的630萬(wàn)套。

其次，豪華的股東陣營(yíng)提供了強(qiáng)大的資本與信用背書。鹿客科技已獲得百度、順為資本、SIG海納亞洲、中關(guān)村科學(xué)城、藍(lán)圖創(chuàng)投、險(xiǎn)峰、復(fù)星集團(tuán)、聯(lián)想之星、硅谷天堂、雙湖資本、昆仲資本、諾力、小米、德同資本等知名機(jī)構(gòu)的投資。值得一提的是，在2025年12月獲得中關(guān)村科學(xué)城2億元投資后，鹿客科技的估值為35億元人民幣。

整體來(lái)看，鹿客科技赴港上市成功的概率非常高。但鹿客科技同樣面臨著不小的挑戰(zhàn)，比如自有品牌消費(fèi)品收入下滑。鹿客科技2025年前9個(gè)月來(lái)自自有品牌消費(fèi)品的收入為1.59億元，占比為20.5%。但在2024年同期，自有品牌消費(fèi)品的收入為1.93億元，占比為27.8%，整體下滑趨勢(shì)顯著。

在你看來(lái)，鹿客科技赴港上市成功的概率有多少？

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