持股還是清倉過節(jié)

“我現(xiàn)在正準(zhǔn)備生產(chǎn)后悔藥，估計(jì)要年后才能供貨。”鄰居老鄭“一臉鄭重”地對(duì)筆者說，“有錢難買早知道。”

對(duì)于筆者的每筆失敗投資，老鄭老是說，“別早知道了，等我研究出后悔藥，你就可以不斷試錯(cuò)了。”

確實(shí)，對(duì)于在證券市場(chǎng)打拼的股民來說，“早知道”永遠(yuǎn)是一個(gè)痛點(diǎn)，卻不得不常常面對(duì)。

張力制圖

面對(duì)即將來臨的春節(jié)假期，對(duì)于許多投資者來說，也是一場(chǎng)投資的心理博弈，“早知道”這個(gè)時(shí)候也要發(fā)揮作用了：春節(jié)長(zhǎng)假期間，國際市場(chǎng)仍在交易，國內(nèi)外都可能發(fā)生各類事件，因此“持股還是空倉”過節(jié)，該如何選擇？別到時(shí)又“早知道”。

“我年前清倉。”股民小柴表示，她不愿意承擔(dān)春節(jié)長(zhǎng)時(shí)間的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，所以她不會(huì)留一只股票過年。

股民小麗的選擇恰恰相反，“我要滿倉過節(jié)，才不怕呢。”

在A股市場(chǎng)，每個(gè)股民的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資策略可能完全不同，這也是他們面對(duì)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)的選擇。

綜合當(dāng)前的國際國內(nèi)局勢(shì)及A股行情，筆者在此也給出一個(gè)簡(jiǎn)單的分析。

從政策面來看，全力托底的預(yù)期仍在：從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議到近期央行降準(zhǔn)、降息、穩(wěn)市場(chǎng)政策頻出，政策的目標(biāo)非常明確，那就是“穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心”。可以說，這是A股市場(chǎng)最大最強(qiáng)有力的支撐力量。

在經(jīng)濟(jì)基本面上，總體上宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有企穩(wěn)向好的勢(shì)頭，但復(fù)蘇力度尚有提升空間，消費(fèi)等內(nèi)生動(dòng)力還有待加強(qiáng)。

在資金面與情緒面上，當(dāng)前市場(chǎng)成交量可謂已上一個(gè)大臺(tái)階，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月日均成交量在2萬億元以上，這在A股歷史上罕見，可見市場(chǎng)活躍度并不缺少。

從技術(shù)上來看，滬指進(jìn)入2月以來，基本在4000點(diǎn)以上震蕩筑平臺(tái)，深創(chuàng)兩指也基本跟著滬指的腳步，在筑新的平臺(tái)，而這個(gè)平臺(tái)，比2025年的平臺(tái)，明顯更高，也就是說，A股整體上向上的趨勢(shì)沒有改變，有繼續(xù)向上發(fā)展的動(dòng)力。

對(duì)于股民來說，國際風(fēng)險(xiǎn)的不確定性因素比較大。包括美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向，中東、拉美、東南亞、南亞、俄烏、非洲，甚至東亞等地區(qū)，都有著系列的影響區(qū)域安全與穩(wěn)定的不確定因素呈現(xiàn)，這無疑會(huì)對(duì)國際金融市場(chǎng)的穩(wěn)定制造出更多不確定性，從而可能加劇國際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩與不安。

綜上，投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，做好倉位控制。筆者認(rèn)為，如果采取“全倉持股”或“完全空倉”策略，是比較極端的做法，對(duì)大部投資者來說，更合理的做法可能是“倉位適中、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、分散風(fēng)險(xiǎn)、保持靈活”。

比如，對(duì)于穩(wěn)健型/風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者，建議中等偏低倉位（如3-5成），以防御為主，持有高股息、低估值的防御板塊，如煤炭、銀行、公用事業(yè)（電力）、部分消費(fèi)品龍頭。這些板塊現(xiàn)金流穩(wěn)定，分紅可觀，在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)相對(duì)抗跌。這樣既能規(guī)避長(zhǎng)假不確定性風(fēng)險(xiǎn)，又保留了節(jié)后市場(chǎng)若出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)時(shí)的進(jìn)場(chǎng)主動(dòng)權(quán)。如果節(jié)后市場(chǎng)確認(rèn)走好，可以加倉；如果繼續(xù)低迷或下跌，損失有限且有余糧補(bǔ)倉。

對(duì)于平衡型/有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，建議中等倉位（如5-7成），核心倉位（約60%-70%的持倉）配置高股息、低估值的藍(lán)籌作為“壓艙石”。而一些機(jī)動(dòng)的衛(wèi)星倉位（約30%-40%的持倉），可以布局一些成長(zhǎng)型股票，博取節(jié)后可能出現(xiàn)的反彈，半導(dǎo)體、人工智能、信創(chuàng)等（需精選標(biāo)的，波動(dòng)大）可能是較好的選擇。

對(duì)于承受風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)的激進(jìn)型投資者來說，仍應(yīng)嚴(yán)格控制倉位，不建議滿倉過節(jié)，如果選擇較高倉位持股，必須確保持倉是經(jīng)過深入研究、邏輯堅(jiān)實(shí)且設(shè)好明確止損位的品種。最好避免持有純題材炒作、無業(yè)績(jī)支撐的高位股。

投資是概率與風(fēng)險(xiǎn)管理的藝術(shù)，在不確定性較高的時(shí)段，先求不敗，而后求勝。

祝您投資順利，春節(jié)愉快！

本文中的市場(chǎng)分析、預(yù)測(cè)等內(nèi)容僅代表作者觀點(diǎn)，不構(gòu)成對(duì)讀者的投資建議。投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出獨(dú)立判斷。

作者 光云

版面編輯 褚念穎

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