房貸利率，又要降了！

　　這兩天，寧波銀行發了一則公告。

　　把積存金的活期利率，直接調到了0%…

　　這意味著，把黃金存在銀行，沒有利息，甚至未來還可能倒貼“管理費”。這雖然是個別產品，但它釋放了一個強烈信號：

　　高息時代徹底結束，我們正在跑步進入低利率，甚至“零利率”的長周期。

　　現在很多人還在盯著房價的漲跌。但實際上，2026年比房價更重要的指標，是資金成本。

　　房價是資產的價格，而利率是錢的價格。當錢變得越來越便宜，資產的定價邏輯就會發生根本性的重構。

　　今天，我們透過央行的數據和高層的信號，把這背后的信貸趨勢拆解清楚。

　　我們先看一組數據。2026年1月，國有大行的活期利率已經趴在0.05%。定期存款，哪怕存三年、五年，利息也就勉強維持在1.3%-1.8%。

　　為什么銀行不想要你的錢了？

　　因為錢太多，而優質的借款人太少。

　　在過去二十年，國家高速發展，遍地是機會。企業要擴張，開發商要拿地，個人要買房。大家都在搶錢，所以利率高，你存錢能拿到4%、5%的回報。

　　現在邏輯變了。

　　經濟進入高質量發展階段，增速放緩。企業不敢盲目借錢擴張，居民忙著提前還貸。銀行手里拿著大把的存款，貸不出去，還得剛性兌付利息。存款，變成了銀行的“負債”。

　　為了生存，銀行只能做兩件事：

　　拼命降低存款利率，把人們的錢趕出來，去消費，去投資。

　　拼命降低貸款利率，求著優質客戶把錢借走。

　　這就是2026年的金融大背景：資產荒，資金溢。

　　在這個背景下，房貸利率的走向非常清晰。

　　沒有最低，只有更低。

　　央行最新數據顯示：2025年第四季度，全國新發放個人住房貸款加權平均利率降至3.06%。這是歷史最低值。

　　回顧一下：

　　2021年，房貸利率還在5%-6%的高位。2023年，降到了4%。2025年，跌破3%。短短幾年，資金成本腰斬。

　　為什么說這個趨勢不可逆？因為息差。

　　這里有一個核心公式：

　　房產價值=租金回報率/資金成本。

　　在過去，房價上漲預期強，大家不在乎租金低（1.5%左右），能接受高房貸（5%）。因為只要房價漲，利息都能覆蓋。

　　現在，房價預期穩了，不漲了。如果房貸利率還是4%，而租金回報率只有1.5%。買房就是純虧錢。理性的資金會選擇提前還貸，而不是買房。

　　為了穩住樓市，為了讓大家愿意背債，房貸利率必須向租金回報率靠攏。只有當房貸利率降到2%甚至更低，接近或低于租金回報率時，房產才重新具備持有價值。只要這個平衡點沒達到，降息就不會停止。

　　其實前段時間的高層會議，已經明牌了。今年的關鍵詞就是：

　　適度寬松、降準降息。

　　高盛預測，2026年一季度，中國央行會有一次雙降。降準50個基點，釋放長期資金。降息10個基點，直接降低借錢成本。三季度，可能還會再降。

　　這意味著什么？意味著國家在給全社會的債務減負。無論你是企業主，還是背著房貸的個人，利息負擔會越來越輕。

　　對于購房者，這是2026年確定性的利好。等降了再上車。

　　以200萬貸款、30年期為例：利率從4.2%降到3.0%，月供能少還1500元左右。總利息能省下50萬。這50萬，是實打實的真金白銀。相當于房價變相打了折。

　　在低利率時代，普通人的生存策略必須改變。

　　以前是存錢吃利息，以后是借錢買生息資產。

　　我們要學會利用剪刀差。

　　比如置換高息債務。

　　如果你手里還有4%以上的房貸，或者5%以上的經營貸。在2026年，首要任務是債務置換。利用現在的低息政策，把高息負債換成低息負債。不管是商轉公、抵押JYD，還是跨行置換（如果政策允許），或者是提前還款后再抵押。把資金成本降下來，就是賺錢。

　　再比如核心資產的債券化。

　　當銀行存款利率只有1%時，核心城市的優質房產，屬性變了。它不再是單純的搏暴擊的工具，而是一種帶杠桿的高息債券。

　　舉個例子：如果在上海、北京的核心區，一套房子的租金回報率能做到3%。而未來的房貸利率降到了2%甚至1.8%。這就出現了正利差。你用銀行的錢（低息）買房，收的租金（高息）不僅能覆蓋利息，還有盈余。同時，房子本身不僅抗通脹，還能享受城市發展的紅利。這在金融學上，相當于無風險套利。

　　但是，切記一點。

　　低利率是普惠的，但資產分化是殘酷的。資金越便宜，越會涌向好資產。

　　一線城市、強二線城市的核心資產，會被低成本資金推高價格，或者至少鎖死跌幅。而三四線城市、老破小、遠郊盤，哪怕利率降到0%，也依然是負資產。因為它們租金回報太差，沒有流動性，只有折舊。便宜的錢，救不了爛資產。

　　面對不可逆的利率下行，我們該做什么？

　　第一，別存死期。除非你極度厭惡風險。否則，把大量現金存在銀行，是在看著財富縮水。現在從上到下，只有一個目標，就是拼命沖向通脹，同時也一定會跑贏存款利息。

　　第二，關注LPR調整。今年1月LPR雖然沒動，但年后3月大概率會調。這是房貸利率的錨。一旦下調，存量房貸也會跟著降。

　　第三，利用公積金。現在的公積金利率極低（首套2.6%）。這是普通人能從國家手里拿到的最便宜的錢。能用公積金，絕不用商貸。能貸滿，絕不全款。在通脹預期下，負債本身就是一種抵抗通脹的手段。雖然未顯現，但五年之后就知道這句話的含金量了。

　　第四，重新審視房產。以前買房看漲幅，現在買房看租售比。算一筆賬：這套房子的年租金，能不能覆蓋利息？如果能，且地段核心，那就是2026年的好資產。如果不能，還不是核心地段（潛在房價漲幅），那就是巨大的負擔。

　　總之，今年的分化更激烈，低增長的0利率的時代，已經到來。

　　在這個時代，現金為王是短期的避險，資產為王是長期的邏輯。但這個資產，必須是能產生現金流的優質資產。

　　當然利率降到0%，不是末日，而是規則的改變。看懂規則的人，在置換債務，在優化配置，在利用廉價資金抄底核心資產。看不懂規則的人，還在死守著縮水的存款，或者背著高昂的舊債。

　　趨勢不可逆，順勢而為。