春節前的最后一個交易日,恒生科技指數又跌了,收盤到了5360點,應該說過去一段時間恒生科技指數的跌幅不小,僅僅去年四季度就下跌了14%,而今年到目前的跌幅為3%。
看起來比較拉胯的恒生科技指數卻出現了另外一個可喜的現象,就是最近一個月盡管走勢很低迷,而相關的ETF份額卻在持續增加,達到了百億份,很顯然這是部分資金在逆勢增倉。
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面對這種現象該怎么解釋呢?
這就看看恒生科技指數為什么持續低迷了,主要還是成分股的構成,主要是國內的大型互聯網公司,過去的一年時間,外賣大戰進行的如火如荼,以至于讓美團2025年竟然虧損了,這種情形下市場對港股大型互聯網公司的預期持續弱化,因為過于競爭的背后,一定是大家整體業績不如預期的表現。
至于說美元未來收緊流動性,我覺得這都不是核心,當前恒生科技指數的下跌完全是按照基本面敘事,如果說大型互聯網公司不再持續的無頭緒的競爭下去,相關公司的股價自然會走穩,這對恒生科技指數來說會有一個企穩的過程。
不過,目前的這種矛盾尖銳化程度,從我自身的感覺而言似乎要進入了尾聲,美團2025年的巨虧實際上已經給行業敲響了警鐘,如果這么下去,會使得行業壟斷的趨勢進一步強化,以這個角度來說,未來引導行業健康發展已經迫在眉睫,如此當前恒生科技大概率是最差的時候,也意味著轉機的隨時來臨。
還有一個現實必須得重視,那就是過去一年時間港股的IPO實在是強悍了,原來A股盛行的東西現在搬到了港股,所以以前A股的弱態現在逐步體現到了港股。
我想無論是恒生指數還是恒生科技指數,要想重新樹立起當年的雄風,并且回到全球的牛市氛圍中,有兩個必要的條件,一個是IPO收緊,解決市場的流動性矛盾;另一個是大型互聯網平臺結束目前的競爭,行業恢復常態化發展,這才是港股新一輪崛起的重要信號。
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