嘉賓商學吳婷：一口氣講透民營火箭六小龍

2028年之前重返月球，2030年建立永久性月球前哨站的初步設施，這是美國最近提出的阿爾忒彌斯計劃。

幾乎同時，我國印發三年行動計劃，把商業航天納入航天發展總體布局，鼓勵、支持民營企業共同參與這一遠大征途。我們向國際電信聯盟（ITU）的20.3萬顆衛星申請，更讓商業航天烈火烹油。

而市場這邊，馬斯克的SpaceX計劃于今年下半年上市，估值約1.5萬億美元，而全球估值最高的AI獨角獸OpenAI，只有5000億美元。（截至2025年12月）

美國有巨無霸，中國有六小龍。嘉賓商學生態企業星際榮耀、東方空間，還有藍箭航天、星河動力、天兵科技、中科宇航，被稱作“民營火箭六小龍”，他們都有豐富的火箭發射經驗，大多數也走上了IPO的征程。

中美兩個大國為什么要在航天上較勁？商業航天和民營火箭，又是怎么一回事？產業鏈上下游是怎么樣的？六小龍各有什么特色？誰會成為中國版SpaceX？今天我來一口氣講透。

1、商業航天產業鏈

說到太空競爭，你一定會想到美蘇爭霸，蘇聯先是發射了人類第一顆進入地球軌道的人造衛星，然后送加加林繞地球飛行一圈；美國也不甘示弱，完成人類首次太空行走，阿姆斯特朗還登上了月球。你來我往，好不熱鬧。但要注意，他們搞競賽，可不是為了創造價值，而是國力較量，跟商業無關。

而我們今天講的太空競賽、商業航天，是一個星辰大海的商業新賽道。

我先給你拆解一下商業航天的產業鏈。

在嘉賓商學的課堂上，第14季班長、東方空間董事長布向偉給出一個倒三角模型。

按照上中下游，核心參與者分別是航天應用、地面終端、衛星等航天器、測控、運載火箭和發射場。

沒錯，真正的主角不是火箭，而是航天應用，比如遙感、導航、通訊，而能夠掌控這些應用的，往往是衛星運營商，因為信號在他們手里。上海國資垣信衛星和央企中國星網是這一領域的主要玩家，也是六小龍們的主要客戶。

發射場也很關鍵，想發火箭，首先要在發射基地建設工位。SpaceX的主力火箭獵鷹9號為什么一天能發兩次？因為SpaceX在美國東西海岸都有發射場。而我們在基礎建設上做得遠遠不夠，為了一次發射，至少要等一個月。

在這個鏈條中，火箭發射商只是“運輸隊”的角色，負責把衛星送到指定位置。不是說他們不重要，恰恰相反，人類的衛星技術相對成熟，航天應用也有廣闊市場，而當下最缺的，是安全又省錢的運衛星的能力。所以火箭更受關注。

像SpaceX，每次發射都會出圈。但是其實它之所以估值那么高，是因為它實現了航天應用+衛星運營+火箭發射的結合，真正值錢的是星鏈。當然，馬斯克的腦洞遠不止這些，他還想布局太空算力，把英偉達GPU部署到太空，利用太陽能供電來突破算力瓶頸。

2、火箭回收技術與固液燃料之分

說回今天的重點，火箭。

在介紹六小龍之前，我還要再科普兩個點。

第一個是“可回收”。

商業航天要考慮成本，發射一次動輒上億元，能不能回收，是發射成本的決定性因素。

火箭的箭體一般分成兩部分，負責從地面到脫離大氣層的是一級火箭，負責接力把衛星送到站的是二級火箭。

相比之下，一級火箭造價高，也便于回收。一級火箭如果重復使用，單次發射成本能降低50%以上，使用次數越多，平均成本越低。在嘉賓課堂上，星際榮耀創始人彭小波就給了我們一組數據：之前商業火箭的主導者是波音和洛克希德·馬丁，他們發射一枚火箭，要四五億美元；而SpaceX的主力火箭獵鷹9號通過回收再利用，把發射成本降到6500萬美元，只有前者的1/6-1/8，平均每公斤發射價格5000美元。

我要科普的第二個點，是火箭燃料的固液之分。

固態的有硼氫化鈉、二茂鐵等組成的復合燃料；液態的有液氧煤油、液氧甲烷、液氧液氫。

舉一個生活中的例子，如果你準備帶酒精火鍋去露營，你會選擇帶酒精塊，還是液體酒精？相信出于安全考慮和便攜性，你會選擇酒精塊。

火箭也是類似的道理，酒精塊，哦不，是固態燃料，它的安全性、便捷性更高，還易于存放，所以固態火箭發射周期短，也適合長期戰備或應急發射；箭體的結構也相對簡單，研發和制造成本遠低于液體火箭，早期的火箭大多是固體。

但固體火箭的缺點也很明顯，首先是固體燃料的燃燒效率低，同樣規模的火箭，固體的運力遠低于液體，不適合大運力任務；還有可控性差，固體燃料一旦點火就會持續燃燒，無法中途調整，只能一口氣燒完，放火箭不是放竄天猴，比誰飛得高，火箭是有任務的，必須按軌道飛，不能控制燃料，那么調整軌道就變得難上加難。

再看液體火箭。優勢是燃燒效率高、運力大，可控性強，可以實現燃氣閥門一樣的靈活調整；但缺點也不少，液體火箭需要分別設計氧化劑箱和燃料箱，結構復雜，制造成本高；而且發射周期長，液體燃料的化學穩定性比較低，只能臨發射前加注，從火箭轉場、測試到加注，全流程需要20天左右，干不了急活。

但是如果站在商業化的角度，你會發現這些都不是問題：制造成本高，可以通過規模化來攤薄成本；干不了急活更沒關系，提前預約就好，20天的交付期不算什么。

SpaceX能成功，就源于堅定押注液體路線，通過可回收技術，消除成本劣勢，實現了“大運力+低成本+高復用”。那中國的六小龍是怎么選擇的呢？下面進入正餐環節。

3、東方空間：重型火箭引領者

先來分析嘉賓商學布向偉班長的東方空間。

阿布同學曾擔任長征11號運載火箭的結構總體設計師，2020年創辦東方空間，獲得源碼、高榕、臨港科創等資本的加持。

在六小龍里，論個頭，東方空間是最大的一條，它起步就做重型火箭，成立不到三年就成功發射引力一號，這是迄今為止的全球運力最大固體火箭、國內運力最大的民商火箭。

為什么他家火箭要往大了做呢？

布向偉告訴我，衛星大多不是單兵作戰，它們是一個Team。一個Team的衛星，最好是整整齊齊一起發射、一起上太空，這叫組網發射。

東方空間做重型火箭，就是要用更大的運力，實現組網發射，順道把“太空路費”打下來。

他說，引力一號的發射成本做到了5萬/公斤，而同行最低也要5.5萬/公斤，高的要到10萬/公斤。

2021年后，做重型火箭已成為行業共識，同行都在追趕。東方空間因為2020年才成立，所以直接選了最正確的路。

東方空間還在國內率先試水海上發射，租一條船，在船上發射。從實驗性的小型火箭到重型火箭，從近岸發射到遠海發射，從商船改造到建造專用的發射船，東方空間幫國內友商蹚出一條路。

為什么放著陸上發射臺不用，非跑到海上去呢？三個原因。

第一，海上發射的軌道適應性更好，船嘛，機動靈活，不局限在某個經緯度，什么位置更適配發射軌道，就開到什么位置。

第二，更便于回收。還記得獵鷹的筷子夾火箭嗎？看著非常酷炫，但換個思路想想，它的目的是什么？是安全回收箭體，用筷子夾住；另外還有用著陸腿回收的。但這些都屬于陸上回收。如果換到海上發射、海上回收，一切都變得邪修起來：給箭體搞個降落傘，讓它直接落海里，然后開船去打撈，成本只有陸地方案的1/5。

第三，海上發射的靈活性更高。我國的陸上發射資源嚴重短缺，想發射？先排隊。海上發射就靈活多了，發射船的建設速度也要比陸上發射基地快。而且經過東方空間的打磨，現在海上發射的成本與陸上差不多，未來還會進一步下降。

今年，引力二號也將首飛，它是液體火箭，對標獵鷹9號，使用的也是獵鷹同款的液氧煤油，近地運力21.5噸。國內對標獵鷹9號的液體商業火箭很多，但引力二號還是最大只的。而且設計重復使用不少于20次，主打一個經濟適用。

我也跟阿布班長約了今年錄一期視頻播客，到時候帶大家去看大火箭基地。

4、星際榮耀：固液并行模范生

接下來講講星際榮耀，我們嘉賓派這幾年里去訪學過很多次了，我也見證了這家公司的高光和低谷。創始人彭小波曾是航天科技集團的科研骨干，2016年創辦星際榮耀，成為中國民營火箭的先行者。

星際榮耀也實現了多個國產第一。比如2019年7月，星際榮耀的雙曲線一號固體火箭成功入軌，成為中國第一家將火箭成功送入軌道的民營運載火箭企業。

2020年，星際榮耀啟動上市輔導，是六小龍里最早的。它的核心股東包括復星、紅杉、順為、IDG、君聯等等。

2023年11月，雙曲線二號可重復使用液氧甲烷驗證火箭完成飛行和回收，是國內首次使用1:1比例的真實火箭完成的垂直回收、起降實驗。

別看今天它飛得這么高，這一路他們經歷過很多的坎坷。

火箭行業其實不是“高精尖的科技”，是“大工程”，講的是精確嚴謹，講的是低失誤率。所以，沒有什么比一次失敗的發射更能讓火箭人心痛的了，如果有，那就是又失敗了一次。雙曲線一號，在完成“中國第一”后，第二發就在酒泉發射失敗了；6個月后的8月，第三發又失敗。轉過年來，2022年5月，再次試射失敗。直到幾乎一年后的2023年4月，雙曲線一號才翻過身來，成功發射。

其實，這不是星際榮耀一家的波折，而是同行們的集體難題。像后面我要講到另外幾家行業翹楚，發射失敗也都是常有的事。

彭小波聽多了掌聲，也習慣了失敗。他一邊優化固體火箭雙曲線一號，一邊布局可回收液體火箭雙曲線二號，走固液并行路線，堅定而務實。現在星際榮耀已收獲天儀研究院、微納星空以及一眾科研機構客戶。

彭小波告訴我，更大只的雙曲線三號目標是2026年完成復用飛行，近地運力14噸，2030年具備25發/年的發射能力。到那時，星際榮耀有望形成“固體發射保障現金流、液體火箭搶占高端市場”的雙輪驅動格局。

5、藍箭航天：液氧甲烷先行者

六小龍里，最近最受關注的是藍箭航天。

2015年6月，金融行業出身的張昌武跨界創辦藍箭。雖然他沒有技術背景，但是他拉來了航天專家王建蒙、吳樹范，組成藍箭“創始鐵三角”。

創立10年來，藍箭收獲了來自經緯、紅杉、深創投等資本的青睞。

技術路線上，藍箭早早放棄固體、全力攻堅液體可回收，而且選的是液氧甲烷，比SpaceX的液氧煤油更清潔、維護成本更低、重復使用性更好，當然，也更難真正落地。

2023年7月，藍箭的朱雀二號成為全球首家入軌成功的液氧甲烷火箭，一戰成名。緊接著開始布局可回收火箭朱雀三號，并在2025年12月首飛，因此備受關注。朱雀三號首飛即入軌，可惜沒有成功回收。創新的路，向來是不好走的。

但朱雀三號依然是當前中國商業火箭的一個標桿：高66米、直徑4.5米，近地運力18-21噸，能實現“一箭18星”，已經接近獵鷹9號。

6、星河動力：固體商業化標桿

相比于東方空間重型火箭的長遠戰略、藍箭液氧甲烷可回收的無限憧憬，星河動力，看起來就不太性感了。

這是為什么？因為它做的是小固體火箭+小衛星，這已經是一個空間很大的市場了，星河動力覺得足夠吃飽。

星河動力由原航天科工集團工程師劉百奇創立于2018年，目前主打的依然是固體火箭，目標客戶是長光衛星、天儀研究院、國星宇航等小衛星公司。它背后站著高瓴、源碼、中金等等資本大鱷。

星河動力的主力火箭是谷神星一號，長20米、直徑1.4米，近地運力0.4噸，跟引力二號、朱雀三號一比，簡直是未成年人。

但谷神星走“小而靠譜”路線，截至2025年9月5日，谷神星一號累計完成21次發射任務，是民營火箭的“發射王”。更重要的是，其中有20次取得成功，占國內民營火箭總成功發射次數的51.3%，貨真價實的半壁江山。

谷神星一號也是商業化的標桿，累計為27家商業衛星客戶發射了85顆衛星，是國內民營火箭企業服務客戶數和發射衛星數的雙料冠軍。

當然，星河動力并沒有滿足于固體路線，它也在布局液體火箭，但選的依然是液體小火箭，滿足小衛星發射需求，與大運力火箭形成差異化競爭。

在星河動力，發火箭不是遠方的燈塔，而是眼前的生意，高頻次、小批量、常態化發射，滿足市場需求，才是第一要務。

一個健康完備的市場，就是既要有東方空間的浪漫，又要有星河動力的現實。

7、天兵科技：精準對標SpaceX

天兵科技成立于2019年，創始人康永來曾是航天一院一部總體研究室主任。別人都是先從固體路線起步，而天兵一上來就押注大運力液體可回收火箭，燃料也跟獵鷹9號一樣，用液氧煤油，可謂精準對標SpaceX。

天兵的主力火箭是天龍系列。2023年4月，天龍二號液氧煤油火箭首飛成功，天兵成為全球第一家首次發射液體火箭即成功的新興航天公司，也帶領中國民營火箭進入液體時代。

目前天龍已研發到第三代，目標是具備高可靠、低成本和批量化的發射能力，近地運力17噸，實現“一箭36星”。

8、中科宇航：國家隊+民企典范

最后一條龍，中科宇航，是國內首家混合所有制火箭公司。2018年，由中國科學院力學研究所發起設立，核心股東包括中科院、廣東恒健、保利資本、銀河投資等，創始人楊毅強曾任長征11號總指揮。

中科宇航的力箭一號是固體火箭，已成功發射10次，將75顆衛星送入太空；力箭二號正在研發中，是液體火箭，近地運力12噸，小于天兵的天龍三號。

中科宇航借助國家隊技術積累、降低研發成本的同時，也能拿到參與國家重大航天項目的機會、保障訂單的穩定性。

說了這么多不同的參數、不同的路線，不知道你暈了沒。

記不住沒關系，阿布同學說，你得知道商業火箭的優先級排序：運載能力>可靠性>發射保障能力>價格>技術路線。也就是說，不管你用什么路線、什么方式，只有把足夠多的衛星安全送上去，才是硬道理。這背后靠的是工程師們夜以繼日地研究、實驗、復盤、迭代，才能一寸一寸地前進，而這才是航天人的底色。

你最看好六小龍中的哪一個？你認為商業航天會給生活帶來哪些新變化？來評論區聊聊。

作者 | 吳婷

參考資料：
[1] 東方空間布向偉：中國商業火箭行業的格局與展望|嘉賓一線課堂.嘉賓商學.2025
[2] 星際榮耀彭小波：星際榮耀彭小波:中國版SpaceX的太空征途|嘉賓一線課堂.2024
[3] IPO倒計時！SpaceX正式啟動上市“靜默期”，估值或破1.5萬億美元.華爾街見聞.2025
[4] 特斯拉提交新專利：將Starlink接收器嵌入天窗，繞過網絡運營商.華爾街見聞.2025
[5] 火箭發射失敗，原因各不相同.中國航天報.2023