心酸又扎心，有人在躲牛市

大家好呀，我是鄧姐姐。

最近買了恒生科技的人，都在吐槽說自己是在“躲牛市”。

這話聽著有點心酸。

外面AI概念炒得火熱，恒生科技指數(shù)卻跌跌不休。

從去年10月高點到現(xiàn)在，跌了小20%。

今年以來的表現(xiàn)更是全球墊底。

更扎心的是。

隔壁的恒生指數(shù)前不久剛創(chuàng)下四年新高，恒科卻完全帶不動。

這就讓人很懵了。

阿里、騰訊、小米這些曾經(jīng)的大佬，怎么突然就不香了？

現(xiàn)在這行情，到底是走是留？

先說說恒生科技這個指數(shù)，它有個特點很多人可能不知道。

指數(shù)里一共就30只股票，前十大權(quán)重股占了七成。

阿里、美團、中芯國際、小米這幾家稍微一跌，指數(shù)就跟著抖三抖。

這些公司確實是上一輪中國科技浪潮的扛把子。

但問題也恰恰出在這兒——

市場對它們的老故事，有點聽膩了。

去年外賣大戰(zhàn)美團虧錢，阿里利潤下滑，早就讓投資者心里犯嘀咕。

今年春節(jié)期間紅包大戰(zhàn)，更是被吐槽是上個時代的營銷套路。

熱鬧是熱鬧，但沒啥新意。

更要命的是，新一代AI公司實在太火了。

字節(jié)跳動的AI模型刷屏，業(yè)務(wù)直接對標了恒生科技里近40%的公司。

一時間，恒科被戲稱為“字節(jié)受害者聯(lián)盟”。

再看看智譜、MiniMax這些港股新貴，

發(fā)個新品股價就能翻倍，市值直奔3000億。

這些漲幅，恒科全都沒趕上。

一邊是市場對老巨頭的焦慮，一邊是對新星的瘋狂追捧。

資本用腳投票，再正常不過了。

當然，要說恒科完全沒有吸引力也不對。

看看現(xiàn)在的估值對比：

創(chuàng)業(yè)板42倍市盈率，科創(chuàng)50更是飆到166倍，美股納斯達克41倍。

而恒生科技呢？只有21倍。

比過去10年里80%的時間都要低。

當然咯。

便宜不一定是買的理由，跌多了也不等于不會再跌。

但從買得下手、拿得住的角度看，這個位置確實沒那么嚇人。

還有個有意思的現(xiàn)象。

輿論這東西，往往是有滯后性的。

當一個資產(chǎn)被罵過氣時，可能反而是值得多看兩眼的時候。

最近恒科下跌，南向資金卻在越跌越買。

幾天時間掃貨600多億，創(chuàng)了單日買入記錄。

有沒有一種可能，聰明錢已經(jīng)在悄悄動手了？

再說說恒科和A股科技的區(qū)別。

它倆其實不是一個路數(shù)。

恒生科技都是成熟的互聯(lián)網(wǎng)公司，有用戶、有利潤，偏向應(yīng)用。

而A股科技多是成長型企業(yè)，主攻半導體、算力這些底層技術(shù)。

某種程度上，它倆是互補的。

而且A股、港股、美股科技股經(jīng)常玩輪動，今天這邊漲，明天那邊漲。

要是誰漲追誰，很容易踩錯節(jié)奏，來回打臉。

手里都配了點，反而更妥當。

最后稍微暢想預測一下。

如果我們在AI、機器人這些領(lǐng)域真有了大突破，并且開始落地商用。

那些互聯(lián)網(wǎng)大廠會干瞪眼嗎？

肯定不會。

它們手里有現(xiàn)金、有用戶、有數(shù)據(jù)，最擅長的就是后發(fā)制人。

下場投資收購，靠強大的營銷能力估計能搶下一大塊肉。

到時候，這些曾經(jīng)的老巨頭，說不定又成了新故事的主角。

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